文 / 乐居财经 张丹
财报之外，读懂东方雨虹和董事长李卫国，还有他的一些文章。
11 月 9 日，李卫国又发布了一篇文章，题目叫《先行先试，快速迭代》。
文章里有两句话，印象比较深。
一句是，" 一切积累，皆从试错中来；一切胜势，皆由迭代长成。"
另一句是，" 愚者惧败，智者用败。"
今年的东方雨虹，动作不少，很多动作背后便是来自这两句话。
1
积累从试错中来。对了，继续；方向不对，及时调转。
先试出来的，是海外。
上半年，东方雨虹海外收入 17.72 亿，同比增长 207.55%，占总营收比重从 4.25% 拉到 11.92%。
这个增速不是等来的。智利建材超市 CONSTRUMART、香港世界五金塑胶厂、巴西 Novakem，陆续并表；印尼两家公司 55% 股权还在推进。
产能也往外扩，沙特天鼎丰 4 条生产线已经投产，休斯敦在装设备，墨西哥、巴西的工厂在建。
买进来只是第一步。
10 月 29 日的投资者交流会上，公司讲了投后进展：智利 Construmart 原有管理团队保持稳定，公司输出国内供应链优势；巴西 Novakem 今年前三季度收入利润均实现较快增长。
并购这件事，没有标准答案，只能边做边看。
2
另一条线，是渠道结构的重排。
上半年，零售收入 63.46 亿，增长 25.44%，占营收比重从 37.28% 升到 42.68%。
工程渠道加零售渠道合计收入 127.23 亿，占营收 85.58%。直销为 20.23 亿，占比 13.61%，整体在往下走。
渠道调整，这个动作做了好几年。
直销绑的是大型房企，账期长、回款不确定性高；渠道模式下，合伙人和经销商分担销售，现金流压力小一些。
结构调整，过程并不轻松。
上半年经营现金流 -3.4 亿，比去年同期的 -3.96 亿有所收窄。三季报进一步转正，经营活动现金流净额 4.91 亿，同比增长 18.03%。
3
试错是有代价的。
前三季度，东方雨虹计提资产减值准备 11.07 亿，其中应收账款坏账损失 7.06 亿。第三季度单季归母净利润 4417.53 万，同比下降 81.99%。
同期，公司还发了债务重组公告：作为债权人，通过取得下游客户的住宅、车位、商铺、办公用房等抵债资产，抵偿欠款，债权账面价值 7549.60 万。
公告写得很明白：" 加快债权清收，实现资金回笼 "" 在取得抵债资产后将尽快进行资产处置 "。
三季报的数据，好的坏的，都是这个过程的一部分。营收 227.55 亿，同比增长 10.46%；净利润 6.58 亿，同比下降 18.79%。
降幅主要来自减值计提。但经营现金流是正的，收回来的现金比账面利润多。
前几年地产大客户留下的应收账款，是历史，也是必经。该认的损失认下来了，该收的钱继续收。
李卫国在文章里写到，" 山顶的风光，只属于不曾止步的人 "。
东方雨虹还在往前走。这段路上，有投入，有代价，也有收获。
