来源：环球市场播报
Anthropic PBC 寻求在首次公开募股（IPO）中实现约 1.4 万亿美元的完全摊薄估值，力争成为首家上市的前沿人工智能实验室。
这家 Claude 聊天机器人开发商及其联合创始人寻求通过 IPO 和私募配售筹集至多 904 亿美元。根据周二提交给美国证券交易委员会的文件，基础发行部分拟筹资至多 644 亿美元，股票推介价格区间为每股 70 至 78 美元。Anthropic 将发行 8.014 亿股，其投资者则将出售 2360 万股。
文件显示，此次发行还包括一项总计将筹资 260 亿美元的私募配售，配售对象包括 AMD、博通、Alphabet 旗下谷歌、美光科技、微软、英伟达和台积电。
Anthropic 计划中的 IPO 若计入私募配售，发行规模将超过 SpaceX 规模 750 亿美元的基础发行，成为有史以来规模最大的上市交易。不过，Anthropic 潜在的 1.4 万亿美元估值仍低于马斯克旗下公司上市时的水平。SpaceX 在确定发行价时的市值为 1.77 万亿美元。
据计算，Anthropic 这一雄心勃勃的融资目标包括私募配售在内，若再计入所谓的超额配售选择权，规模将达到约 1000 亿美元。
据知情人士透露，此次 IPO 启动簿记时即获足额认购，潜在投资者的认购已覆盖全部可供发行的股份。
行业研究分析师 Mandeep Singh 写道，" 如果 Anthropic 的年度经常性收入（ARR）到 2027 年达到至少 1500 亿美元，那么 1.4 万亿美元的市值可能具有合理性。该公司 10 月公布的 ARR 为 810 亿美元，此后每月需要新增至少 50 亿美元的 ARR 作为支撑。"
尽管上周 AI 相关股票大幅抛售引发市场不安，Anthropic 仍设定了这一目标。此前市场预期，主张加强对数据中心及相关基础设施监管的政治人士将推高成本，并管控这项技术的发展，由此引发了 AI 股抛售。
投资者正面临一个艰难的判断：AI 领域目前的估值，究竟反映了这项被许多人认为将重塑整体经济和社会的技术所具有的合理发展前景，还是反映了市场对一个尚未证明其持久性的投资主题过度乐观。
William Blair 分析师 Arjun Bhatia 写道，" 按 1.5 万亿美元估值计算，Anthropic 的估值约相当于我们对其 2027 年营收预期的 11 倍，而仅相当于 2028 年营收预期的 7 倍。对于 Anthropic 这样一家一代难遇的公司而言，这是一个具有吸引力的估值倍数，而它所处的这场技术变革，充其量也只是几十年才会出现一次。"
Anthropic 已向美国证券交易委员会提交 IPO 申请文件。公众首次得以一窥这家人工智能公司的财务状况，不仅可以看到它赚了多少钱，也可以了解它可能亏损多少。
Claude Code 及竞争对手的类似工具已被软件开发人员广泛采用，这显示出人工智能可能给众多专业领域带来变革，从发现新的突破性药物，到处理复杂的法律和会计规则，再到工厂运营。文件显示，目前 Anthropic 代码库中超过 90% 的代码贡献由 Claude 编写。
Anthropic 已经在这些领域推出所谓的垂直解决方案，尤其侧重医疗保健和生命科学。诺华首席执行官 Vas Narasimhan 也是 Anthropic 董事会成员之一。
文件显示，包括首席执行官 Dario Amodei 在内的 Anthropic 七名联合创始人将在此次 IPO 中各自出售 338 万股股票。
根据看到的交易文件，Anthropic 的 IPO 定于 11 月 18 日（周三）定价，并于次日开始交易。
此前报道，该公司计划于周五举行一场直播活动，届时 Amodei 将与摩根大通首席执行官杰米 · 戴蒙讨论这家 Claude 聊天机器人开发商的 IPO。
Anthropic 的销售额正在上升。文件显示，截至 10 月 31 日，该公司年化营收为 810 亿美元，较 9 月底增加 100 亿美元。此前报道称，Anthropic 截至 7 月底的年化营收为 650 亿美元。Anthropic 对这一指标的定义是：将过去 28 天按使用量计费的收入以及单个月的订阅收费，折算成年化水平。
高盛研究分析师在其模型中预计，到本十年末，Anthropic 的营收将飙升至约 6850 亿美元。
文件显示，截至 9 月 30 日，该公司第三季度营收接近 170 亿美元，而上年同期为 14 亿美元。Anthropic 周一发布了强大的 Mythos 和 Fable 模型的新版本，两者速度均较此前版本更快，其中 Fable 的价格也更低。目前，一些企业正在削减在这项技术上的支出。
要维持如此迅猛的开发速度，Anthropic 需要让营收增长速度超过其 AI 基础设施支出的增长速度。最新申报文件显示，Anthropic 的承诺支出已增至近 9010 亿美元，其中大部分用于算力和芯片。仅截至 2027 年 9 月的一年内，就有约 710 亿美元的承诺支出到期 —— 这一数字甚至高于标普 500 指数中约三分之二成分股各自的市值。
与其他科技公司不同，Anthropic 没有广告等其他收入来源可以作为后盾，因此它必须让投资者相信，专注于人工智能这一项业务就能创造远超这项技术不断飙升成本的利润。SpaceX 在向投资者推介 IPO 时或许也将自身的发展愿景与 AI 联系在一起，但当时其实际收入的大部分来自其他业务。
不过，这并未阻止资产管理公司、风险投资机构以及一些全球最大的科技公司向 Anthropic 投入数百亿美元资金。IPO 之前，富达投资、Capital Group 和贝莱德等投资机构旗下的多只基金，以及 Iconiq、Spark Capital 和红杉资本等风投机构均持有 Anthropic 股份。Alphabet 旗下谷歌、亚马逊和微软也都是 Anthropic 的投资者，同时还是其客户以及重要的算力供应商。
