据格隆汇梳理，摩根大通 Rie Nishihara 于 11 月 9 日发布报告，认为日本股市因美国中期选举后 AI 监管担忧遭过度抛售，估值已进入底部区域，建议在等待仓位平仓结束的同时逢低买入。
核心判断：日本对 AI 投资敏感度低于美韩，半导体与科技硬件占 TOPIX 市值不足 20%，美、新兴市场均为 25%，欧洲仅 6%；7-9 月财报显示盈利增长扩散至广泛行业，IBES 一致预期持续上调；日经 225 跌破 200 日均线，历史上仅 2024 年 8 月、2025 年 4 月出现，分别一个月、三个月后恢复。
关键数据：11 月 6 日 TOPIX 跌 5.9%、日经 225 跌 6.0%，17 个行业全部下跌；日经 225 自峰值 72,366 点回落约 20%；TOPIX12 个月远期市盈率 13.7 倍，为后通缩时代低点；EPS 增速预计 2026 年 20%、2027 年逾 10%；10 月动能交易平仓规模为 40 年最大。配置上短期偏好运输、制药、房地产与建筑、汽车、IT 服务、保险。
风险提示：中东局势升级、联邦层面 AI 数据中心监管变化（后者非基准情景），以及仓位平仓、波动率上升等短期因素。
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