文 | 刀客 Doc
在美国，ReelShort 的周卡卖 19.99 美元。在泰国，同样的会员权益被放进了运营商 AIS 的套餐，促销价一个月 39 泰铢，约合 1.2 美元。折成月费，两边差了大约 70 倍。
这个价格出现在今年 4 月。AIS 把 ReelShort 的 VIP 和指定 5G 流量打包在一起，标价 599 泰铢的会员，39 泰铢就能拿到。ReelShort 方面说，这是它在全球范围内第一次和电信运营商合作。
七个月后，同样的价格又出现了一次。11 月 2 日，AIS 旗下的流媒体平台 AIS PLAY 开出一个新的短剧专区：FlareFlow。月费还是 39 泰铢，含增值税，流量另算；首批内容是英语、中文和韩语剧，配泰语字幕。
这两款产品背后是同一个股东。FlareFlow 由中文在线 100% 控股；ReelShort 的运营方枫叶互动（Crazy Maple Studio），第一大股东同样是中文在线，持股 49.16%。这家以网络文学起家的北京公司，用两个品牌在泰国收入最高的运营商里占了两个位置。
另一边，点众科技的 DramaBox 在 7 月与 True 集团旗下的 TrueID 合作，上线短剧小程序 TaTang，片库超过 4 万部，周卑 69 泰铢，月卡 159 泰铢。True 背后是正大集团，TaTang 的入口除了 TrueID，还有自家电子钱包 TrueMoney。
8 月，中文在线又和正大集团签下一份更宽的协议：FlareFlow 在 TaTang 里开设专区，双方从 10 月起用 AIGC 翻拍泰语短剧，再合办一个短剧人才孵化计划。
算下来，泰国两大电信集团的短剧货架上，都摆着中文在线的产品。
内容公司把产品交给运营商打包，运营商向用户收钱，再和内容公司分账。这套玩法，中国互联网二十多年前已经走过一遍，当时它的名字叫移动梦网。
一、泰国人愿意花钱，平台却在降价
泰国是一个很舍得为短剧花钱的市场。
今年 7 月，泰国商务部下属的贸易政策与战略办公室发布了一份研究。2025 年上半年，泰国竖屏短剧 APP 的下载量排在全球第六；2025 年第一季度，泰国的短剧内购收入约 775 万美元，在中国大陆以外排第三，前面只有美国和日本。一个人均 GDP 不到美国十分之一的国家，在这个品类上把韩国、英国都甩在了身后。
放到全球看，这门生意已经不小。DataEye 统计，2026 年前三季度，海外短剧 APP 内购收入超过 21 亿美元，下载量超过 22 亿次。海外下载量前十的短剧 APP 全部有中国背景，内购收入前十里中国公司占了九席。TrueID 在发布会上引用的数字是，泰国短剧 APP 下载量排在东南亚前三、全球前十。
运营商 AIS 在 4 月披露，过去一年旗下用户对短剧 APP 的使用增长了 56%，新增约 300 万人，每月有约 900 万客户在用这类应用。AIS 的移动用户是 4710 万，短剧用户大约占了五分之一。这些人原本散落在各个 APP 里，各自绑卡、各自付费，运营商只能看着流量从自己的管道里经过。
价格这一侧却在往下走。ReelShort 在泰国的 VIP 标价是每月 599 泰铢，约 17.5 美元，和它在美国的定价处在同一个量级。AIS 套餐里的 39 泰铢，只有这个标价的 6.5%。
问题就出在这里。泰国用户既肯付费，付费规模又排在全球前列，平台为什么要把价格砍到零头，还把向用户收钱的权力交给运营商？
二、绕不开的两大卡点：支付和买量
先说支付。
短剧 APP 的收入几乎全部来自应用内购买。用户看到第十几集，剧情卡在最要紧的地方，弹窗要求付费，这时他需要在 App Store 或 Google Play 里绑好一张卡。在美国，这一步几乎没有门槛。
在泰国，很多人就停在了这里。泰国的借记卡很普及，日常付款靠现金和扫码的 PromptPay，信用卡持卡率却一直偏低。
支付服务商 Fortumo 早年与泰国运营商 dtac 合作时估算，如果没有话费代扣，数字内容商户会错过 85% 以上的付费用户。
即便绑上了卡，还有一笔通道费。苹果和谷歌对应用内购买抽成 15% 到 30%。第三方机构 Appfigures 曾统计，DramaBox、ShortMax、ReelShort 三家某天合计流水超过 300 万美元，平台实际到手约 213 万美元，将近三成留在了应用商店。
运营商计费把这两件事一并解决了。用户不用绑卡，费用直接记进话费账单，连预付费用户也能买。
这条路在东南亚的手游和音乐付费里早已走熟，短剧只是货架上新来的商品。
True 走的是另一条支付路径。TaTang 可以直接在 TrueMoney 里打开，用户用电子钱包余额付费，同样绕开了信用卡和应用商店。两家运营商办法不同，指向同一个事实：在泰国，谁握着付款按钮，谁就握着用户。
第二个卡点是买量。
出海短剧的生意，很大一部分收入又回流给了 Meta 和 TikTok。新加坡研究机构 Media Partners Asia（MPA）在今年的报告里估算，2025 年 ReelShort 的营销和获客支出略高于收入的一半。
那一年 ReelShort 收入 7.85 亿美元，规模已经是行业头部，却仍然净亏约 1200 万美元。
行业里流传着一个算法：一部投资 15 万美元的短剧，大约要投放到 150 万美元才能回本，有制片人估计八到九成的剧回不了本。
FlareFlow 更极端。2025 年它收入 3.5 亿元，净亏超过 4.7 亿元，亏损比收入还多。2026 年上半年，投放收缩之后，它收入 2.52 亿元，净利润 1.52 亿元。一年之内从亏损超过全年收入，到净利率六成，中间的变量主要就是买量。
所以，压低营销占比成了整个行业最要紧事情。MPA 预计，ReelShort 的营销占比会在 2028 年降到 45% 以下，每降 1 个百分点，EBITDA 增加约 1050 万美元。它列出的五个降本因素里，有一条就是运营商合作。
降本的压力还在加大。10 月，内购收入排第一的 DramaBox 和排第五的 GoodShort 传出合并，两家原本在同一批广告位上互相抬价。
合并后出任董事长的陈瑞卿却对媒体表示，两家不竞争了，还要和别人竞争，投入只会更多。字节跳动的 PineDrama 上线不到一年，下载量就破了亿。牌桌上的人越多，Meta 和 TikTok 上的竞价只会越贵。
总之，在信用卡少、买量贵的市场，运营商同时握着付费入口和现成的用户池，平台不必再花钱把用户一个个从广告里拉回来。
ReelShort 显然看清了当下的局面。
合作发布时，枫叶互动的 CEO 把泰国称为区域扩张的跳板。9 月底，ReelShort 宣布与印尼 Telkomsel（超 1.5 亿用户）、菲律宾 Globe（约 6700 万）和新加坡 Singtel 合作，加上 AIS，四家运营商合计覆盖超过 2.75 亿个移动连接。
泰国只是第一个试验场。
三、39 泰铢的代价
运营商替平台解决了获客和支付，平台交出去的，是定价权。
短剧的按集付费，本质上是一套精细的价格歧视。前 10 到 15 集免费，剧情卡在关键处要求付钱，再往后每一集都要用虚拟币解锁。轻度用户看完免费集就走，重度用户一个晚上可以花掉几十美元。美国那张 19.99 美元的周卡，就是为这批人设计的。平台的利润，主要来自这一小部分人。
包月把所有人拉到了同一个价格。一个在 APP 里每月愿意花 599 泰铢的用户，进了运营商套餐，也只付 39 泰铢。
两家运营商给出的价格也不一样。True 的 TaTang 月卡 159 泰铢，原价 199 泰铢，是 AIS 的四倍。AIS 把短剧当作套餐的附加权益，价格压得很低；True 把它当作单独售卖的内容产品，价格高出一截。同一个市场，运营商已经在用价格表达各自的打算。
还有直接送的。AIS 的合作条款里，转网或新办 499 泰铢以上后付费套餐的用户，可以拿到最长一年的免费 ReelShort VIP。对 AIS 来说，它争夺的是手机号，短剧是拉新和防流失的赠品。
这也解释了另一个数字。MPA 称，ReelShort 与 AIS 的合作订阅已经超过 800 万。对照 AIS 约 4700 万的用户盘，这个数字里大概率有相当部分来自赠送和促销权益。订阅数涨得很快，每个订阅背后的收入却很小。
即使这样，收入还要再分一次。
AIS 和两家平台都没有公布分成比例，可以参照的是中国移动在 2005 年向分析师公开的三档分成：内容商自己负责服务，拿 85%；运营商代做客服，运营商留下 30%；运营商再负责营销，分成最高到五五开。
AIS 为 ReelShort 做了两个月的全国推广，有网红，也有联合广告。按照这个逻辑，运营商承担的环节越多，分走的比例就越高。
四、移动梦网的老剧本
这样的模式，是不是似曾相识？
2000 年的中国移动，处境和今天的 AIS 很像。它刚刚挂牌，手里有用户，有计费系统，但就是缺让用户多花钱的内容。
当年在悉尼奥运会开幕前，移动想推出短信版的 " 奥运快讯 "，可按内部流程，建一个全国短信网关至少要一年。
分管数据业务的副总裁鲁向东拍板，让技术能力强的 SP 自带网关接入移动的网络。一个月后，业务上线了。随后移动梦网成型，当时是规则是：SP 做内容，移动代收费，SP 拿 85%。
没想到，这套打法释放了巨大的需求。2000 年 6 月，全网短信量还不到 5000 万条，全年发送量已经超过 10 亿条，2001 年达到 159 亿条。新浪、网易、搜狐都靠短信增值业务熬过了互联网泡沫。
接下来的十年，运营商开始一点点收回规则。毕竟订购、退订、计费系统都在移动手里。
从 2003 年起，整顿 SP 的政策一轮接一轮；2010 年，移动对梦网投诉实行 " 先退费、后查证 "，争议成本全部转给了 SP。当时有 SP 对媒体抱怨，他们几乎进不了运营商的定制终端，游戏规则从头到尾都是运营商定的。
类似的故事在别处也发生过。越南的内容公司在 2008 年前还能拿到 50% 到 60% 的分成，十几年后降到了 25% 左右，大批公司退出了市场。
还有音乐行业的教训。2011 年，中国无线音乐市场规模约 24 亿元，经过运营商、SP、唱片公司层层分账，最后到音乐人手里的只有 3% 到 5%。彩铃最火的那几年，赚钱最多的始终是管道。
这么看来，规律就是这样的：渠道在早期让利，把内容吸引进来；等用户习惯养成，再慢慢收回分成和规则。
短剧重拿了当年梦网的剧本，但是最后会不会是一样的结局？
难。这一次，至少现在看来，供需两侧的地位反转了。
首先，对内容方来说，运营商只是入口之一。功能机时代，手机上只有运营商这一个入口。今天的短剧平台有自己的 APP，还在把更多付费导向自有的网页商店，绕开应用商店的抽成。MPA 把这一条和运营商合作并列为 ReelShort 的降本因素。
第二，短剧的内容高度集中。2025 年第一季度，ReelShort 和 DramaBox 合计拿下海外短剧市场七成以上的收入。当年的 SP 成百上千家，今天泰国两大运营商各自对接的，是整个行业最大的两个阵营。
第三，中文在线把两家运营商都占上了。在 AIS，ReelShort 绑着流量包卖，FlareFlow 在 AIS PLAY 里单独收费；在 True，FlareFlow 在 TaTang 里有自己的专区，还拿到了本地翻拍的合作。任何一家运营商想引入竞争、压低分成，供应商名单里都绕不开中文在线。
当然也有风险，短剧内容的可替代性很高，翻译剧的门槛在下降，AI 短剧还在把单集成本往下压。
一旦运营商把短剧专区开给更多平台，议价权就会向渠道一侧倾斜。TaTang 已经同时接了 DramaBox 和 FlareFlow，AIS 也随时可以找来第三家、第四家。
五、放量的渠道，赚钱的 APP
很明显的趋势是，运营商渠道会成为短剧在东南亚市场增长的标配，但运营商的作用只是放量，利润仍然会留在独立 APP 的重度用户身上。
展开说。
说它会成为标配，是因为支付和买量两道关卡在整个东南亚区域都存在。印尼、菲律宾的信用卡渗透率同样偏低，用户盘更大，买量也一样昂贵。ReelShort 已经把模式复制过去，其他平台大概率会跟进。
说它的作用是放量，是因为 39 泰铢套餐覆盖的是大众市场。这批用户很多从没下载过短剧 APP，也不会为一集剧单独付钱。运营商把他们变成观众，平台拿到的是一个成本很低的漏斗顶端。
更大的利润仍在漏斗底部。那些追更到半夜、愿意为下一集付钱的人，在独立 APP 里创造的收入，会远高于运营商套餐。平台能不能把一部分套餐用户导回自己的 APP 和自有支付，决定了这笔交易划不划算。
二十多年前，梦网时代的 SP 最后输给了规则。这一次，中国短剧公司手里的筹码多了一些：内容集中，入口多元，还有自己的 APP。
39 泰铢能换来多少利润，取决于这些筹码能守多久。
