储能需求高增，22 家公司近七成业绩向好，鹏辉能源、新宙邦等细分龙头爆发。
在海内外需求共振下，储能赛道盈利分化加剧。据 Wind 数据，截至 10 月 27 日，22 家披露三季报或预告的储能公司中，有 15 家业绩同比增长或扭亏，向好比例达 68.2%。其中，鹏辉能源以 928.82% 的增速领跑，新宙邦、亿纬锂能均增超 86%；恩捷股份扭亏为盈。但万里扬、骆驼股份等公司业绩下滑，库存与产能过剩待解。目前来看，储能行业的投资逻辑正由 " 政策催化 " 转向 " 订单—盈利兑现 "。
储能公司业绩分化
据 Wind 数据，截至 10 月 27 日，Wind 储能板块共有 22 家公司披露了 2026 年三季报或前三季度业绩预告，其中披露正式季报的公司达 21 家，业绩预告公司有 1 家（德业股份）。在净利润表现上，22 家公司中有 15 家实现业绩同比增长或扭亏为盈，业绩向好公司占比 68.2%。此外，21 家披露正式季报公司合计实现归母净利润 798.35 亿元，相比去年同期的 579.05 亿元增长了 37.9%。
储能行业业绩稳定增长 , 与近年国内外储能需求不断提升有关。据国家能源局《中国新型储能发展报告（2026）》统计，截至 2025 年底，全球已投运新型储能累计装机规模达 2.8 亿千瓦，较 2024 年增长 67%。2025 年，中国、美国、欧洲、澳大利亚新增装机分别为 6200 万千瓦、1800 万千瓦、1500 万千瓦、500 万千瓦，市场扩容势头强劲。另据东吴证券研报数据，2026 年 1 月— 9 月，国内大储 EPC 累计招标、中标容量为 377.4GWh、286.2GWh，同比增长 107%、104%；国内大储累计并网 102GWh, 同比增长 6%。海外市场方面，据 EIA 数据，美国大储 2026 年 1 月— 8 月累计装机 10437.3MW，同比增长 10%。备案量中，计划 2026 年 9 月并网规模为 1.1GW，EIA 预计年内新增装机 22.8GW。长城证券援引欧洲储能协会报告称，截至 2026 年第二季度，欧洲累计部署储能系统装机容量突破 105GW，超过同期核电装机；报告预测至 2030 年底当地将新增 153GW/485GWh 储能系统，较年初预测上调约 185GWh。
其实，储能装机不仅今年乐观，其未来发展前景同样乐观。根据 EVTank 预测，2026 年全球储能电池出货量超过 900GWh；预计全球储能电池出货量在 2030 年将达到 2TWh，市场整体维持中高速增长，2026 年— 2030 年复合增速为 25.7%。
储能龙头亿纬锂能在 2026 年中报中也曾指出：全球储能行业将迎来高速增长期，在碳中和与新能源高渗透驱动下，装机规模持续攀升，技术路线多元发展，长时储能加速落地，应用场景不断拓宽，行业迈入万亿级市场的长期高景气周期。
在 10 月 23 日召开的电话会议上，亿纬锂能也指出："2027 年动力和储能业务预计均将实现较大增长。随着国际客户交付增加，在 2027 年储能电池业务海外占比将大幅增加。" 其进一步表示，目前公司储能电池产品需求旺盛，大方型电池备受青睐，公司将全力协调资源，尽力满足交付。" 公司大圆柱电池已量产的工厂均处于满产状态。国际客户需求远超预期，国内客户也陆续实现交付。"
据三季报，亿纬锂能 2026 年前三季度营收达 733.90 亿元，同比增长 63.08%；归母净利润 52.40 亿元，同比增长 86.11%；扣非归母净利润 40.95 亿元，增速达 111.38%。若结合其半年报数据，公司第三季度实现营业总收入同比增长 64.56%，环比增长 10.74%；归母净利润同比增长 60.18%，环比增长 4.53%；扣非后归母净利润同比增长 110.64%，环比增长 22.97%。在单季业绩表现上，亿纬锂能自 2025 年三季度以来归母净利润已连续第 5 个季度实现同比、环比增长。
同时，2026 年前三季度，亿纬锂能动力电池出货 66.17GWh，同比增长 91.30%；储能电池出货 67.52GWh，同比增长 39.46%。根据 SNEResearch 数据，2026 上半年，公司储能电池出货量排名全球第二。
在前述的电话会议中，亿纬锂能透露：" 四季度产能已确定订满。2027 年一季度的情况目前尚未完全确认，公司还在细化 2027 年分月出货安排。"
从行业龙头宁德时代来看，公司三季报披露：2026 年前三季度实现营收 4421.37 亿元，同比增长 56.19%；归母净利润达 645.30 亿元，同比增长 31.60%；扣非净利润 578.76 亿元，同比增长 32.68%。结合中报数据，宁德时代第三季度的单季归母净利润环比下滑了 5.77%，扣非后归母净利润更是环比下滑了 9.84%。
交银国际在最新研报中指出，宁德时代盈利承压主要受产品结构变化影响，三季度附加值较低的产品及项目交付占比提升；同时，出口退税率由 9% 降至 6% 的影响在当季体现，9 月起恢复征收的 2% 电池消费税及存货减值增加，亦拖累利润表现。" 公司长期竞争优势仍然稳固，维持买入。但短期盈利压力尚待消化，后续关注税负传导及 2027 年行业供需变化。"
与上述两家储能龙头公司的业绩增长相比，同样披露正式三季报的万里扬、骆驼股份、正泰电源、雄韬股份等公司业绩表现却不佳，归母净利润分别同比下滑了 99.12%、42.81%、33.88%、15.72%。从这些公司的总市值来看，均不足百亿元，而亿纬锂能和宁德时代的最新总市值则分别约为 1000 亿元和 1.1 万亿元。
结合中报数据进一步分析，万里扬、骆驼股份、正泰电源的第三季度经营数据还出现进一步下滑迹象，第三季度归母净利润同环比数据均出现明显下滑。以万里扬为例，其第三季度归母净利润分别同比、环比下滑了 204.98%、4193.49%。
锂电材料与电池化学品高景气
细分龙头业绩爆发
在储能公司中，鹏辉能源是目前披露 2026 年三季报公司中业绩增长最快的，前三季度实现营收 178.66 亿元，同比增长 135.67%；归母净利润达 11.78 亿元，同比增长 928.81%；经营性现金流由负转正，净流入 9.13 亿元，同比大增 8032.76%。
据鹏辉能源三季报，营业收入增长主要系公司深耕储能主业，把握市场机遇，推动收入快速增长；经营活动产生的现金流量净额增长主要为公司储能业务快速增长，销售回款增加，经营现金流由净流出转为净流入。
不过，若结合一季报和中报数据分析单季业绩增速，则今年第三季度业绩增速相较第二季度表现有一定幅度减缓，第三季度归母净利润同环比增长分别为 78.55%、-26.56%, 而第二季度同环比分别为 1239.99% 和 52.40%。在二级市场，公司股价自 5 月 20 日以来出现明显回撤，至 10 月 26 日收盘，回撤了 54.43%。
中信建投证券在研报中指出，当前户储需求保持较好景气，鹏辉能源户用储能电芯上半年出货量位居全球第一；境外收入同比增长 157.3%，海外终端需求占比持续提高，高价值场景拓展有望继续改善产品结构。AIDC 方面，瀚海 85Ah 电芯已通过针刺测试，公司在 UPS 备电等算力储能场景具备产品储备；随着产能释放和应用场景扩展，有望打开中长期增长空间。
新宙邦的三季报业绩增速排在鹏辉能源之后。前三季度，公司实现营业收入 120.65 亿元，同比增长 82.35%；归母净利润达 15.42 亿元，同比增长 106.19%；扣非净利润 15.42 亿元，同比增长 115.62%。
电池化学品是新宙邦的主要收入来源，据其半年报披露，电池化学品收入贡献在营业总收入中占比 77.06%。据 Wind 数据，2024 年中期至 2026 年中期，电池化学品收入分别同比增长 4.44%、1.24%、22.77%、30.57%、104.27%（半年报和年报数据）。也正因电池化学品业务的稳定增长，新宙邦 2025 年以来几期财报均表现出色，归母净利润保持着两位数或三位数的同比增速。
除了传统电池化学品业务，在 10 月 12 日— 13 日的路演活动中，新宙邦透露：公司积极布局数据中心液冷场景，已完成各场景全技术路线的液冷产品与解决方案布局，覆盖单相、两相全系列冷却工质。其中，两相浸没式冷却液依托公司氟化工核心技术优势，开发了拥有自主知识产权、低全球变暖潜能值（GWP）的绿色环保型产品，已完成核心技术研发，正在重点客户端开展样品测试与应用验证；单相液冷相关产品已在国内部分数据中心实现试点应用。
此外，新宙邦还透露：参股公司新原邦已构建覆盖氧化物、硫化物、聚合物等主流技术路线的研发和生产能力，已实现批量生产并销售。在钠电领域，公司已拥有钠离子电池电解液的技术储备，相关产品总计已实现千吨级别交付。
机构近期密集调研
部分公司获基金增持
整体看，在披露正式三季报的 21 家储能公司中，有 8 家公司在 10 月份获得了投资人调研，其中璞泰来、新宙邦、金盘科技分别被调研了 3 次、2 次、2 次，参与调研的机构家数分别达到 32 家、37 家、187 家。此外，调研次数在 1 次的豪鹏科技和盛弘股份，也分别有 55 家、89 家机构参与了调研。若从三季度以来的调研情况看，则有 18 家公司获得调研，调研次数超过 2 次的有 13 家。
璞泰来是全球涂覆隔膜加工龙头，其涂覆隔膜全球市占率在 36.45% 左右，连续 7 年世界第一。10 月 21 日，公司接受美国银行、新加坡政府投资公司、高毅资产等 10 家机构调研。在调研中，公司透露 :"2026 年第三季度公司涂覆加工出货量超过 43 亿㎡，前三季度累计实现出货量约 123 亿㎡，同比增长 67%。随着自产涂覆、基膜设备的产效提升，基于当前市场需求增速及公司产能利用率情况，预计 2026 年第四季度出货量有望延续高增长态势。"" 截至目前，公司已形成近 30 亿㎡的基膜产能，另一方面，公司新增的四川 20 亿㎡基膜涂覆一体化建设项目部分产线已进入试生产阶段，部分产线处于安装调试阶段，预计 2026 年第四季度陆续投产并贡献增量。"
对于未来基膜行业的供需格局走势，璞泰来在接受调研时介绍：据行业预测数据，受益于新能源汽车及储能系统对新能源电池需求的持续扩张，全球湿法隔膜需求量有望由 2025 年的 265.2 亿平方米提升至 2030 年的 664.4 亿平方米，其间年均复合增速约 20%，行业市场规模具备较大的增长空间。供给端，自 2026 年起湿法隔膜供需关系逐步呈现阶段性偏紧态势，基膜价格呈现企稳回升态势。
值得一提的是，虽然储能行业自今年 5 月下旬以来出现了持续调整，储能指数（884790.WI）跌幅超过 36%，但就近期陆续披露的基金三季报来看，部分披露正式季报的储能公司，基金持股比例相比一季度末有一定幅度提升。比如新宙邦，其今年一季度末基金持股比例为 10.8%, 而到了三季度末则提升为 15.36%。同样，新雷能的基金持股比例由一季度末的 11.81% 提升至 16.27%。此外，正泰电源、豪鹏科技也均有提升。前文中的璞泰来在三季度期间则获得了华夏能源革新基金的增持，增持股数达 204.51 万股；鹏辉能源获得易方达国证成长 100、易方达国证储能电池、景顺长城策略精选新进。
