网新社研究所：近日，吉利汽车（0175.HK）发布 2026 年第三季度业绩，总体而言，吉利今年前 9 个月，销量逆势增长，净利润同比涨了 41%，出口销量暴增 169%，在当下的环境里，算是一份不错的答卷，展现出了 " 量价齐升 " 的态势。
今年 1-9 月，吉利一共卖了 223.55 万辆车，同比增长 3%，在众多销量下滑的车市大环境下，逆势增长。体现在财报上，收入达到了 2726 亿元，同比增长 13%，创下了历史同期新高，净利润 149 亿元，同比大涨 41%。如果单看三季度的话，收入也有 990 亿元、核心归母净利润 52.1 亿元，都创下公司最好的业绩。
这份财报最给到市场惊喜的，是吉利的业务模式的变化和盈利能力的提升。收入增速明显高于销量增速，说明每一辆车能卖出更高的价格了——高价的极氪、领克卖得多，出口也快速做大。
前三季度出口 79.8 万辆，同比暴增 169%，其中新能源出口 48.4 万辆，翻了五倍多；整体毛利率约 17.9%，同比提高 1.5 个百分点。
国内市场方面，2026 年吉利上半年一共卖出了 102. 万辆车，登顶中国乘用车的 " 销冠 "，这是在国内汽车市场整体销量下滑 20% 的大背景下取得的成绩，含金量进一步得到了提升。
全球市场方面，今年前 9 个月，吉利全球销量突破了 223 万辆，连续 7 个月实现增长，出口销量同比增长了 169%，其中新能源汽车更是暴增了 531%，也创下了公司的历史记录，吉利管理层表示，将 2026 年海外销售目标从 64 万辆上调至 92 万辆，力争实现 100 万辆的销售目标。
但另一方面，需要留意的是，报表上的归母净利润只涨了 7%，和 41% 的 " 核心利润 " 差了一大截，原因主要在汇率：前三季度汇兑净亏损约 11.3 亿元，去年同期则是净收益 33.4 亿元，一进一出差了 40 多亿。造车主业其实赚得更好了，只是被人民币升值 " 吃掉 " 了一块。
当然，风险也不能回避：海外盘子越大，汇率波动的反噬越明显；国内车市价格战依旧激烈；公司流动负债目前仍大于流动资产，虽然比年中改善了 42%，但这份 " 紧绷 " 的报表还需要时间消化，同时公司目前账上仍储备有 460 亿人民币的现金，预计未来也能覆盖海外产能扩张和继续的研发投入需求。
财报显示，2026 年吉利上半年累计研发投入 92 亿元，同比增长 25.5%，研发投入占收入的比例从去年的 5.5% 降低至目前的 5.2%，也体现了吉利研发效率的进一步提升。
资本市场方面，穆迪 9 月已将吉利评级上调至 Baa3（投资级）；里昂维持其 " 高度确信跑赢大市 " 评级，目标价 22 港元，分析师平均目标价约 28.3 港元。不过吉利当前股价约 13.5 港元，较 4 月月份 25.1 港元的高点回落明显，目标价与现价的差距，也说明市场对这份成绩单仍有分歧，还需要等待吉利进一步证明营收增速和净利润的持续情况。
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