这道曾经被认为简单的理财题，正在变得不好回答。
北京的徐女士选择了两种方式：将 30 万元存入银行；剩下约 30 万元买了黄金，但目前 " 亏得很惨 "。她的朋友，看到存款利率一路下行，索性直接把钱放在银行的活期账户中。
4 年前，30 万元存进国有大行，按照三年期定期存款 2.60% 的挂牌利率计算，每年利息 7800 元。而按照目前 1.25% 的挂牌利率计算，同样一笔钱每年的利息约 3750 元。短短几年，存款的 " 收益 " 被打了对折。
以国有大行的存款为例，2025 年 5 月份利率下调后，一年期、三年期、五年期利率分别为 0.95%、1.25% 和 1.30%。
定期存款利率迈入 "1% 时代 "。在资产价格波动与收益率整体下行的环境中，一场围绕 " 安全 " 的资金重新配置正在发生。
从 3% 以上到 "1% 时代 "，存款告别高息
今年下半年，徐女士的一笔存款即将到期。3 年前，她在一家城商行存入的三年期存款利率达 3.20%。这是当时她能找到的较高存款利率了，当时大多数银行的三年期存款利率都在 3% 以下。近期，她咨询了解到，三年期和五年期存款的起存利率都是 1.80%。
这一轮存款利率下行始于 2022 年。2022 年 4 月份，央行指导市场利率定价自律机制建立存款利率市场化调整机制，银行存款利率与市场利率之间的联动进一步加强。此后，随着市场利率中枢持续下移，大型银行多次主动调整存款挂牌利率。
以建行三年期存款为例，2022 年 9 月，该行三年期存款挂牌利率为 2.60%；2023 年末降至 1.95%；2024 年 7 月份降至 1.75%，同年 10 月份进一步降至 1.50%；2025 年 5 月份降至 1.25%。不到 3 年时间，三年期挂牌利率累计下降了 135 个基点。五年期存款挂牌利率也从 2022 年的 2.65% 下降到目前的 1.30%。
过去，期限越长、利率越高，储户可以用流动性换取较为可观的收益。但现在，这个逻辑正在改变，不少银行的三年期与五年期存款利率持平，甚至有的银行出现利率 " 倒挂 "。
更值得关注的是，银行正在主动压缩长期限高成本负债。此前存量的 3%、4% 甚至更高利率的存款逐渐到期，而新吸收存款的成本不断下降。对于银行而言，这是缓解净息差压力的重要手段。
从多家银行公布的 2026 年上半年业绩来看，农行的存款平均付息率为 1.13%，同比下降 29 个基点，个人定期存款付息率从 2.10% 降至 1.67%，下降 43 个基点。工行客户存款平均付息率降至 1.15%，个人定期存款付息率从 2.04% 降至 1.69%。
" 存款搬家 " 搬了多少
2026 年是高息定期存款集中到期的大年，根据多家券商发布测算，今年集中到期的中长期存款约在 40 万— 60 万亿元之间。
当银行存款只能提供 1% 左右的收益后，这部分庞大的低风险资金会流向哪里？券商、保险、基金等机构正在翘首以待 " 存款搬家 "，这成为财富管理市场值得关注的变量之一。
不过，多家银行的管理层在 2026 年中期业绩会上提到，存款到期后的留存率较高，多数留存率在 90% 以上。建行副行长唐朔表示，从上半年看，建行个人客户定期存款的到期资金承接率非常稳定，承接率在 90% 以上；交行副行长周万阜表示，该行定期存款到期后的续存率仍保持在 90% 以上。定期存款客群的风险偏好整体偏稳健，即便在利率很低的情况下，他们仍倾向于将资金存在银行，认为这是安心的选择。
由此可见，一部分资金仍会继续留在存款体系。同时，在低风险的产品中，储蓄国债、货币基金、现金管理类产品、低风险银行理财、债券基金以及具有储蓄属性的保险产品，都成为存款之外的备选项。
今年初在一笔存款到期后，加上去年的年终奖到账，徐女士看到金价一路上涨，便将这部分资金投资了黄金积存金。但因对黄金市场的生疏，以及近期金价剧烈波动，目前这部分投资 " 亏得很惨 "。面对即将到期的存款，徐女士的银行客户经理推荐了保险类产品，但是她考虑后拒绝了这个建议，还是准备办理存款。
徐女士感叹，过去依靠 " 无风险高息存款 " 获得稳定收益的时代正在远去。曾经三年期、五年期存款还能够提供 3% 左右甚至更高收益时，存款既是一种安全资产，也是一种具有一定财富增值能力的投资工具。而当存款利率降至 1% 左右后，存款的财富增值功能正在弱化，其流动性管理和资产 " 压舱石 " 功能则更加突出。
对于希望寻找 " 避风港 " 的资金而言，收益的重要性正在下降。因此，像徐女士等储户仍然在寻找大额存单、特色定存，甚至会为了几十个基点的利差在不同银行之间迁移资金。
" 安全资产难寻 " 下，新的落脚点在何处
存款利率或仍将延续下行趋势。根据央行报告，2026 年 3 月末住户存款加权平均利率为 1.31%，其中活期存款加权平均利率为 0.08%，新发生定期存款加权平均利率为 1.31%。6 月末，活期存款加权平均利率为 0.08%，新发生定期存款加权平均利率为 1.28%。
不过，近期部分中小银行逆势上调存款利率。今年 7 月份起，国有大行陆续重启 5 年大额存单发行，利率最高能够达到 1.60%，高于同期存款挂牌利率 30 个基点。华夏银行、平安银行等股份制银行以及苏商银行、常熟银行等地方中小银行也逐步跟进推出相关中长期限存款产品，相应利率分别能够达到 1.70% — 1.85%。
9 月份，微众银行将三年期存款挂牌利率由此前的 1.60% 上调至 1.75%。此外，部分民营银行的中长期存款产品利率呈现阶段性回升。
光大证券金融业首席分析师王一峰表示，从国有大行重启 5 年大额存单产品发行，到地方中小银行阶段性上调存款利率，这一现象指向在市场环境变化、存款脱媒的背景下，银行强化负债管理的需要，是基于付息成本、考核指标、市场变化预期等多方面因素的考虑。
几十万亿元定期存款陆续到期之后，有些资金会选择续存，有些会进入银行理财，有些会寻找国债和保险，也有一部分资金可能逐渐增加权益资产配置。资金在移动，但避险需求并没有消失。
在 "1% 时代 "，寻找资金的安全避风港，正在成为居民资产配置的一道新命题。
