来源：环球市场播报
美光 9 月 30 日公布，截至 9 月 3 日的 2026 财年第四季度营收为 542.3 亿美元，同比增长 379%，调整后每股收益为 33.42 美元，均高于市场预期。公司预计 2027 财年第一季度营收为 600 亿至 630 亿美元，并表示人工智能需求继续推高存储芯片需求，2027 和 2028 财年的供需状况预计将更加紧张。
美光第四财季营收较上一季度增长约 31%，调整后每股收益较上季度的 25.11 美元增长约 33%。按美国通用会计准则计算，当季净利润为 377 亿美元，摊薄后每股收益为 32.87 美元。
市场此前预期其营收约为 513.3 亿美元、调整后每股收益为 31.72 美元。此次业绩也使美光连续第七个季度实现调整后每股收益同比三位数增长。
盈利能力同步提升。第四财季调整后毛利率达到 87%，高于上一季度的 84.9% 和上年同期的 45.7%。全年营收达到 1331.9 亿美元，较上一财年的 373.8 亿美元增长约 256%。
季度比较还受到财务周期影响：美光 2026 财年共有 53 周，其中第四财季为 14 周，比上年同期多一周。
数据中心需求与存储价格共同推动增长
美光披露，第四财季 DRAM 营收约 398 亿美元，占总营收的 73%，环比增长 27%。其中，出货量环比增长中个位数百分比，价格上涨接近 20%。NAND 营收约 141 亿美元，环比增长 42%，出货量增长约 10%，价格上涨约 30%。
数据中心业务继续扩大。云存储业务和核心数据中心业务当季营收分别为 162.8 亿美元和 180 亿美元，合计占总营收约 63%。其中，核心数据中心业务营收环比增长约 56%。
高带宽内存（HBM）的收入增速超过公司整体营收增速。美光表示，已就 2027 自然年绝大部分 HBM 供应量达成协议，相关价格较上年显著提高。
首席执行官桑杰 · 梅赫罗特拉表示，自上次财报电话会议以来，行业需求进一步增强，公司预计 2027 和 2028 财年的存储器及存储产品供需将比 2026 财年更加紧张。
新财季营收预计继续增长，毛利率短暂回落
美光预计，2027 财年第一季度营收为 615 亿美元，上下浮动 15 亿美元；调整后每股收益为 38.15 美元，上下浮动 1 美元。按指引中值计算，营收将较第四财季增长约 13.4%。
公司预计新财季调整后毛利率约为 86.25%，较第四财季下降 0.75 个百分点。首席财务官马克 · 墨菲解释，指引反映了约 10 亿美元的成本增加，包括此前计入库存的激励薪酬、产能启动成本及其他费用。
墨菲表示，第一财季预计将是 2027 财年毛利率的低点，之后随着价格继续上涨，毛利率有望改善。
长期协议锁定需求，扩大产能投入
为提高未来收入的可预测性，美光已签署 26 项多年期战略客户协议，包含客户提货或付款的数量承诺。公司估计，这些协议覆盖截至 2030 年预计收入的 35% 以上，其中约四分之三的收入适用明确的定价框架。
与此同时，美光计划上调 2027 财年资本支出，主要用于加快洁净室建设。公司预计上半财年资本支出约 250 亿美元，下半财年支出将更高。
现有业绩为扩产提供了资金支持。美光第四财季净资本支出为 107.7 亿美元，调整后自由现金流为 332 亿美元。公司全年通过客户合同保证金获得约 127.5 亿美元资金，梅赫罗特拉表示，战略客户协议增强了公司对财务表现持续性的信心。
