来源：新浪基金
2026 年 9 月伊始，全球市场正经历一场深刻的宏观变局。穿越市场迷雾，寻找市场中被低估的投资机会，或是当下投资者的迫切需求。华商基金旗下浮动管理费率新品——华商价值发现混合基金（基金代码：027561）正在火热发售。该基金拟由深耕产业研究的张文龙担纲管理，秉持 " 价值发现 " 理念，重点关注尚未被市场充分定价的优质资产构建组合，力争将这一投资哲学转化为可触摸的长期回报。
基金经理张文龙：以产业生命周期为锚的 " 价值发现者 "
华商上游产业股票等基金经理
华商价值发现混合拟任基金经理
张文龙，工学硕士，曾任券商能源化工首席研究员，深耕产业研究一线多年，随后逐步将扎实的产业研究功底转化为投资决策能力。截至 2026 年 6 月 30 日，他具有超 8 年证券从业经历，其中 5.3 年证券研究经历和 2.8 年证券投资经历。
在投资策略方面，张文龙注重研究当前经济趋势，把握产业蕴含投资机会，精选具有优质成长性的上市公司。他将产业的生命周期作为投资布局的关键线索，寻找市场定价不充分的机会，从中寻求个股的阿尔法与行业的贝塔。具体而言，在导入期、成长期以及成熟期等不同阶段寻找尚未定价充分的细分行业；以品牌、渠道和供应链的铁人三项为基准，找出未被充分定价的优势企业；寻求产业和交易的悲观共振点介入，争取拿到个股 α + 产业 β + 交易保护提供的超额收益。他坚信，" 产业机遇 + 优秀企业 " 才是投资的终极答案。
此外，张文龙强调 " 可持续地实现组合盈利是首要目标 "，并通过可迭代的持续学习适应 " 兵无常势、水无常形 " 的市场。这种稳健与灵活并重的风格，在震荡分化的市场中尤为珍贵。
宏观环境方面，张文龙表示，总量判断上，全球依然运行在 " 百年未有之大变局 " 的框架内，债务约束、分配失衡、增长乏力且剧烈分化等问题日益严峻，全球治理遭遇大国缺位，秩序局部真空和重构并行。
产业机遇方面，AI 能力的进步围绕模型能力展开，但无限堆算力换来的能力进步触发了各个环节的供给约束与价格恶性通胀，数据中心的交付周期和建设成本持续攀升，英伟达的硬件迭代遭遇的计算、通信、存储和散热耦合形成的超高难度的供应链挑战。他表示，在一季报提出的 " 胀 " 也随之成了一个结构性问题，"AI+" 领域的价格上涨需要关注天花板问题，非 AI 领域的价格上涨需要关注需求承接的问题。 展望后市，张文龙指出全球动荡不安的底色依旧在，中国在风险处置、产业政策取得卓越成绩之后呈现出更强的系统稳定性，基于购买力平价角度的观察，人民币有望进入系统性、缓慢升值的时间窗口，中国资产有望进入长期升值的历史时间窗口，依然值得积极看待。需要留意的是，AI 投资与经济等领域的联系日益紧密，面对伴随而来的波动率需要更加积极地管理。
浮动管理费率设计 切实提升投资者获得感
除了优秀的投资理念外，华商价值发现混合基金的另一大亮点在于创新采用了浮动管理费率机制。该机制从提升投资者获得感角度出发，将基金管理费与持有年限和业绩表现挂钩，力争鼓励长期投资、激励基金管理人发挥主动管理能力，最终实现投资者、基金管理人与行业高质量发展的共赢。
具体来看，浮动管理费率基金的优势在于：一是以提升投资者获得感为核心，根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向；二是鼓励长期投资，引导投资者长期持有，有助于降低非理性操作，提升持有体验；三是以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化业绩比较基准对基金投资运作的约束，有助于强化投资纪律；最后，该机制强调获取超额收益的能力，将基金管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，有助于引导基金管理人不断提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，持续为投资者创造长期良好回报（具体费率信息，详见基金法律文件）。
当前，公募费率改革持续深化，华商基金将二十余年积累的主动管理能力与浮动管理费率机制相结合，持续拓展 " 以持有人利益为先 " 的实践路径，其长期主动管理能力也获得行业认可。在天相投顾发布的 2026 年 2 季度基金管理公司评级报告中，华商基金荣获 " 三年期基金管理人综合评级 "5A 评级。另据基金评价机构数据，截至 2026 年 6 月 30 日，华商基金旗下主动权益类基金近 7 年绝对收益达 477.49%，在 128 家基金公司中高居第 4 位。
以产业生命周期为锚，以估值性价比为尺，华商基金重磅浮动管理费率新品——华商价值发现混合基金，为投资者把握长期价值机遇提供了新的选择。
数据说明：华商价值发现混合基金的募集期为 2026 年 9 月 3 日起至 2026 年 9 月 23 日。更多信息详见基金招募说明书等基金法律文件。张文龙历任基金如下：华商上游产业股票型证券投资基金（20230804 至今）、华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金（20231229 至今）、华商新能源汽车混合型证券投资基金（20240527-20251104）、华商鑫选回报一年持有期混合型证券投资基金（20250312 至今）。超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分。文中信息仅为基金经理投资理念，本基金的投资策略详见基金法律文件。观点内容来自张文龙在管产品 2026 年中期报告。文中基金经理关注的投资方向，仅为结合当前市场情况作出的判断，可能随市场情况调整，具体投资策略详见基金法律文件。
AAAAA 评级数据由基金评价机构 - 天相投顾 2026 年 7 月发布，三年期评级数据截至 2026 年 6 月 30 日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。天相基金管理人综合评级基于对基金管理人基本实力、投资管理能力、公司稳定性（含合规情况）三大方面的分析及评定，根据基金管理人总体实力的综合得分从高到低排序，分为 AAAAA 级至 A 级五个等级。基金公司排名评价及绝对收益数据由基金评价机构——国泰海通证券 2026 年 7 月发布，数据截至 2026 年 6 月 30 日，根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价；公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和 QDII 基金。
通过直销机构认购 / 申购本基金份额的，不收取认购 / 申购费。通过代销机构认购 / 申购本基金份额的，需交纳认购 / 申购费用。本基金认购 / 申购费根据认购 / 申购金额划分不同标准：金额＜500 万元时费率为 0.8%；金额≥ 500 万元时按每笔 1000 元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间＜7 日费率 1.50%；7 日≤持有时间＜30 日费率 1.00%；30 日≤持有时间＜180 日费率 0.50%；持有时间≥ 180 日不收取赎回费。本基金不收取销售服务费。
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每份基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认 / 申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。本基金计算基金份额净值时按 1.20% 年费率计算管理费，该费率可能高于或低于投资者最终适用的管理费率。投资者实际收到的赎回或清算款项可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异，请以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。本产品由华商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资与兑付责任。市场有风险，基金投资须谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
