近期保险股集体走强，9 月 3 日再次大涨，中国平安盘中 H 股涨幅达 4%、A 股涨幅 3.4%，领涨金融板块。技术面上，平安 A 股已突破 7 月底的短期压力位，创 5 月中旬以来新高，打开向上空间。
攻守兼备：高股息底仓筑牢估值防线
如果说扎实的基本盘是平安的护城河，那么投资端的均衡配置则是其估值托底的核心砝码。
在投资端，中国平安构建了大类资产均衡配置、权益以高股息底仓 + 成长股进攻为核心的投资架构。截至 6 月末，公司股票投资规模较年初增长 0.6%，占投资资产比重为 14.6%，其中以高股息为特征的 OCI 类型股票规模占权益资产的比例从年初 57% 提升到 6 月末 66%，而二季度恰逢上市公司 2025 年度分红季，源源不断的分红收益显著改善投资收益。
正是这样攻守兼备的配置，让管理层有底气认为股价远未反映真实价值。" 中国平安的价值没有被市场反映。" 平安副总经理兼首席投资官付欣在半年报业绩说明会上表示：" 现在的股价远远没有反映真实的价值。"
持仓数据将这种 " 市场误伤 " 暴露得淋漓尽致。截至 6 月末，中国平安持有的股票市值增长到 9639 亿元，和公司目前 9660 亿元的总市值基本相当。这意味着，仅所持股票这一块资产，就足以支撑起中国平安当前的市值。此外，中国平安还持有债券、非标、长期股权投资、现金等非权益资产，整体净资产规模更为庞大。
中国平安持股的价值还不止于此 , 支撑这一判断的，是中国平安高股息资产今年以来优异的表现。上半年平安 OCI 类型股票市值增加约 900 亿元，达到 6361 亿元。参考中证指数公司发布的上证红利指数，今年以来涨幅近 9%，大幅跑赢上证指数和沪深 300。中国平安 A 股 5.1% 的股息率，远高于上证红利指数 4.11% 的平均股息率（Wind 口径）——考虑到中国平安高股息应享受到的估值溢价，公司股价理应有较大的潜在修复空间。
国有大行 H 股与科技赛道：中国平安的 " 隐形 " 阿尔法
这种 " 误伤 " 在国有大行 H 股的投资上体现得尤为明显。比如平安寿险和平安资管近两年多次增持部分国有大行 H 股。今年以来，国有大行 H 股股价继续上行，中国平安重仓的某国有行 H 股今年 7 月再创新高，且 2025 年度股息率接近 6%（Wind 口径），彰显了平安资管出色的投研体系和市场机遇把握能力。
当然，中国平安的 " 攻守兼备 " 绝不止于高股息，科技成长股的布局同样打开了估值天花板。何况中国平安还配置了约 34%、规模将近 3300 亿元的科技成长股，水面下更有着庞大的科技赛道股权投资，其平均估值远超红利股。用公司副总经理、联席 CEO 郭晓涛的话来说，" 公司长期看好科技板块，且采取多元化布局、一二级市场联动策略。"
可以说一定程度上，中国平安仅股权资产这一块，把自身打造成了一只攻守兼备的宽基 ETF，下有持续的现金流支撑、上有科技打开估值天花板，无论面对什么样的市场波动，均能确保不错失机遇。正如付欣所说：" 无论是摩根士丹利、摩根大通，还是花旗、汇丰，给出的目标价较当前中国平安的 A 股股价高 50% 以上。"
