八月，全球资金杀了个 " 回马枪 "。
整体来看，权益市场走出 " 灾后修复 " 行情：7 月惨遭绞杀的科技赛道卷土重来，资金从极端防御重新向成长均衡配置。
其中，台股一骑绝尘，越南股市紧随其后，美股、A 股超跌反弹，韩股在剧震中收涨。
不过，风水轮流转。
港股在 7 月一骑绝尘领涨全球后，8 月步入高位震荡，恒生科技领跌全球主要指数；欧股内部冰火两重天，奥地利 ATX 涨幅靠前而法国 CAC40 却逆势收跌。
8 月，科技板块超跌反弹。
本月表现最亮眼的无疑是台股。台湾加权月内暴涨 6.98%，力压全球主要股指。
这主要得益于台积电等半导体龙头们的强力支撑。
美股市场在 AI 龙头业绩驱动下同样温和反弹。
截至发稿，纳斯达克 100、纳斯达克指数分别上涨 4.1%、4.05%，标普 500 涨近 3%，道指涨 2.05%。
A 股各大指数集体收涨，走出探底后逐级抬升的修复行情。
具体来看，沪指累涨 4.02%，收复 7 月过半失地；深证成指涨 3.21%，创业板指、科创 50 分别反弹 2.83%、2.96%。
值得注意的是，被指"引爆"7 月股灾的杠杆资金正在退潮。单一股票杠杆 ETF 新规落地后，相关产品日均成交额骤降。
全球股市修复之际，港股步入高位震荡。
其中，恒生科技指数以 4.6% 的跌幅领跌全球；恒生指数累跌 1.16%。
板块方面，黄金与 PCB 成为八月港股最大赢家，航空板块跌幅明显。
AI 叙事的 " 业绩验证 "，撑起了整个 8 月。
本月，闪迪、SpaceX、英伟达发布超预期财报，证明了 AI 算力需求仍在加速，" 业绩验证 " 取代 " 仓位调整 " 成为市场新焦点。
然而，美联储政策风向的骤变，为全球风险资产蒙上了一层阴影。
数据显示，美国 7 月 PCE 同比上涨 3.7%，连续第 65 个月高于 2% 目标。
8 月 28 日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上发表鹰派讲话。
他强调，持续 65 个月的高通胀，" 责任在央行 "，并直言 " 若潜在通胀未以足够快的速度回落，我们还有工作要做 "。
此言一出，市场对 9 月加息的押注急剧升温。
巴克莱从 6 月中旬 " 无限期维持利率不变 " 的预测，转为预计 9 月和 12 月各加息 25 个基点，联邦基金利率目标区间升至 4.00%~4.25%。
银河证券认为，外围市场正处于对美联储政策重新定价的关键窗口，后续核心变量转向美国 8 月非农与 CPI 数据。
另外，美伊局势同样牵动神经。
8 月，美国宣布对伊朗启动 " 经济诺曼底 " 行动，目标直指切断伊朗与全球经济的全部联系。
对此，伊朗最高领袖顾问表示，伊朗的回应将比以往更加坚决。
31 日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队证实，伊朗向美军基地发射导弹。
中东地缘局势反复 " 横跳 "，油价的剧烈波动成为全球市场的 " 隐形搅局者 "。
美银首席投资长 Michael Hartnett 表示，两事件或改变市场方向：第一项是美伊局势缓和及油价进一步下跌，第二项则是美国期中选举结果。
该行警告，市场目前弥漫的乐观共识已达极端水准，一旦风险浮现，不排除迅速将投资组合转向防御型资产。
在此背景下，多家券商对后续市场走势给出了判断。
摩根大通中国股票策略师张晓宁表示，AI 硬件供给约束至少持续至 2028 年，主流科技企业债券评级均处投资级，债务担忧属 " 过度反应 "。
关于中国股市，中信建投指出，A 股情绪受海外反弹带动回暖，内部资金面仍处再平衡过程中，修复节奏或略偏稳健，底部夯实、蓄势待发。
摩根大通继续超配中国股票，将 MSCI 中国指数、沪深 300 指数 2026 年底基准目标点位定为 100 点和 5200 点，悲观情景为 80 点和 4000 点。
