蓝鲸新闻 8 月 29 日讯，8 月 28 日，*ST 华幸 ( 600340.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 保交楼 " 与债务重组双线推进，受制于房地产结转规模缩减及高额财务费用，报告期业绩继续亏损但幅度收窄；同时，预重整程序取得实质性进展，中选重整投资人已确定，为后续风险化解带来关键变量。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 16.57 亿元，同比下降 42.92%；归母净利润 -46.92 亿元，亏损较上年同期的 68.27 亿元有所收窄；扣非净利润 -37.14 亿元。经营活动产生的现金流量净额为 -9.51 亿元，净流出规模较上年同期大幅改善。截至报告期末，公司总资产 2524.34 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 -217.73 亿元，资产负债率高达 103.84%，资不抵债状况尚未根本扭转。
从业务结构看，公司正加速向 " 产业新城服务商 " 转型，但传统房地产开发仍是主要收入来源之一，尽管占比持续下降。报告期内，开发业务实现收入 3.10 亿元，运营业务收入 0.92 亿元，服务业务收入 10.35 亿元。其中，物业服务第三方业务营收同比增长约 25%，显示市场化独立运营能力增强；产业招商服务引入 5 个市场化项目，固定资产投资额约 9.48 亿元。然而，由于房地产结转面积大幅减少，导致营收同比腰斩。
业绩亏损的主要原因在于：一是营收规模收缩，毛利覆盖不足；二是刚性财务费用高企，报告期财务费用达 28.92 亿元，虽同比减少 42.05%，但仍远超营收规模；三是基于谨慎性原则，对应收账款、存货等资产计提了大额减值准备，合计影响利润逾 10 亿元。此外，投资收益由正转负，主要系债务重组收益大幅减少所致。
行业层面，房地产市场仍处于深度调整期，新房销售承压，但政策端持续优化，二手房交易活跃，行业正向 " 好房子 " 和轻资产服务模式转型。公司通过 " 幸福精选 " 和 " 幸福优选 " 平台推动以股抵债，并引入杭州骋风而来数字科技有限公司与南阳木兰花置业有限公司联合体作为重整投资人，有望通过资源整合激活存量资产。然而，公司仍面临严峻挑战：一是持续经营能力存在重大不确定性，若重整失败将面临破产清算及退市风险；二是巨额逾期债务及未决诉讼可能导致资产进一步受限；三是房地产结转节奏不及预期可能继续拖累现金流。后续需重点关注法院正式受理重整申请的进展、重整投资协议签署情况以及剩余公寓项目的交付与资金回笼效率。
