在成立 15 周年的关键节点，信达生物交出一份含金量十足的半年成绩单：2026 上半年总营收 86.2 亿元，同比增长 45%，其中产品收入达 82 亿元，同比增长 57%; IFRS 口径净利润 12.5 亿元，同比增长 50%。上半年净利润已经超过 2025 年全年水平，在百亿营收体量之上依旧维持超越同业的高增长。自 2025 年全面盈利后，信达打破创新药行业普遍存在的 " 烧钱陷阱 "，成功建立起一套稳健、可持续的盈利模型。
同时，信达生物正式宣布公司开启第三次重大战略转型：从中国领先生物制药企业，全面迈向具备全球竞争力的一流生物制药公司。一套清晰可落地的 2030 全球化发展蓝图正式浮出水面。
彻底告别烧钱周期，规模与利润同步增长
国内创新药行业发展至今，多数企业在营收规模做大后，陷入增长动能枯竭的困境。反观信达生物，已稳步完成两次关键战略转型，为当下的高质量增长筑牢根基：2016 年完成从纯研发 Biotech 向研产销全链条企业的跨越，搭建起商业化与生产自主能力；2020 年起全力转型精益运营体系，2025 年实现公司首个完整财年盈利，彻底告别长期烧钱的行业常态。
当前，信达的增长逻辑已发生根本性转变。依托多年深耕的肿瘤 + 慢病双轮驱动战略，公司商业化产品矩阵已扩充至 20 款。肿瘤业务稳居行业第一梯队，基本盘稳固；玛仕度肽、信必乐、信必敏等综合管线产品持续放量，顺利接力成为全新增长引擎。收入结构彻底摆脱单产品依赖，正式进入产品组合驱动增长的系统化运营阶段。
按照当前的增长趋势，信达 "2027 年 200 亿元产品收入 " 目标已近在咫尺。而令人惊喜的是，此次半年报中，信达首次抛出再进一步的目标：力争 2030 年达成总营收 350 400 亿元，规模几近再翻倍；同时，持续优化经营效率、抬升利润率，全面向头部生物药企的盈利水平靠拢。
财务层面，信达目前手握超 45 亿美元充裕现金储备，可为长期研发投入、海外团队搭建、全球多中心临床推进提供充足弹药。在国内创新药行业中，能够实现" 百亿规模高增长 + 持续盈利 + 充沛现金流 " 三重优势的企业，具备极强的稀缺性。可以说，信达已经长成了产业龙头的样子。
首次披露 2030 国际化蓝图，正式开启第三次战略转型
如果说信达前两次转型，解决的是 " 如何在中国做成一家顶尖药企——商业化和盈利性 " 的问题，那么本次第三次转型，核心命题直指全球化，这也是公司未来 5 — 10 年的核心发展主线。不同于国内多数 Biotech 停留在简单海外授权、赚取一次性收益的浅层出海模式，信达本次落地的是一套体系化、全链路的国际化发展路径。
从与武田、礼来、辉瑞等达成的 BD 交易模式来看，信达从一开始就不走单一管线权益授权，而是希望通过深度绑定跨国药企，稳步搭建海外本土化研发、临床注册、商业化与供应链全链条能力，终极目标是打造具备独立全价值链端到端运营能力的全球化创新药企，真正实现从 " 中国药企 " 到 " 全球药企 " 的身份跨越。
管线与商业化布局已全面落地：目前三大核心旗舰资产推进全球多中心Ⅲ期临床，对应合计全球市场空间超 600 亿美元；按照 2030 战略规划，届时公司将实现创新产品在美国和欧洲市场上市，并至少拥有 5 个项目进入全球多中心Ⅲ期临床，同时储备充足的早期全球创新资产，形成阶梯式全球化管线格局。
国际化合作层面，过去十个月，信达密集落地与武田、礼来、辉瑞、Ollin、Spero 等全球顶尖药企的战略合作，累计交易规模约 340 亿美元。其中 5 项核心资产采用全球共同开发、共同商业化、收益共享的高阶合作模式，彻底摆脱被动授权的出海模式。同时，公司已在美国组建超百人的本土化专业团队，深度参与海外临床、注册与商业化筹备，在实战中积累全球化运营能力。
依托成熟的 IO+ADC 肿瘤创新平台，叠加代谢、眼科、自免等多领域创新管线，信达已搭建起覆盖后期兑现、早期储备的完整全球化资产矩阵，为 2030 国际化目标落地提供坚实支撑。
国内基本面夯实 + 全球化打开空间，估值向上潜力充足
复盘信达生物 15 年发展路径，从初创研发 Biotech，到搭建完整本土商业化体系、实现持续盈利，再到如今启动第三次全球化战略转型，公司每一步发展均扎实落地、逻辑清晰。
当前国内创新药行业竞争激烈、医保常态化控费，单一本土市场的增长天花板逐步显现，而信达已经筑牢国内收入利润双增的坚实基本盘，同时凭借清晰的 2030 全球化蓝图，打开了全新的成长空间，成长逻辑已从本土创新龙头升级为全球创新药企。
从估值维度来看：超 45 亿美元现金筑牢安全边际，短期国内 200 亿产品收入目标确定性高，中长期 350-400 亿营收的目标清晰，利润随着规模效应和费率管控逐渐释放；叠加数十项具备全球重磅潜力的创新管线，未来海外临床数据读出、产品海外上市、全球化商业化落地，每一次里程碑突破都将带来估值重塑机会，长期成长弹性充足。
全球化赛道虽存在临床研发、海外竞争与监管的不确定性，但信达已集齐稳健盈利基本盘、充沛现金流、完善管线梯队、跨国共研实战经验四大核心优势。处于第三次战略转型关键窗口期的信达生物，长期发展价值值得市场持续期待。
