蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 25 日，康美药业 ( 600518.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托中药饮片全产业链一体化运营及智慧药房规模化扩张，受益于集采中标放量与资产处置收益，报告期业绩实现显著增长；同时，非经常性损益对利润贡献较大，主业盈利能力仍待进一步夯实。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 22.90 亿元，同比下降 11.13%；归母净利润 3603.48 万元，同比增长 113.21%；扣除非经常性损益后的净利润为 -5958.74 万元，同比亏损扩大。经营活动产生的现金流量净额为 3605.28 万元，由上年同期的净流出转为净流入。公司营收下滑但净利润翻倍，主要得益于投资收益等非经常性损益的大幅增加，主业经营层面仍处于承压状态，盈利质量需关注后续改善情况。
从业务结构看，公司核心收入来源为中药、西药及器械板块，报告期该板块实现收入 18.14 亿元，占总营收比重近八成。尽管整体营收受部分业务调整影响有所下滑，但公司在医疗端积极把握集采机遇，在全国中药饮片第二轮集采中 41 个品种成功中选，选货中标规模位居行业前列，巩固了华南核心根据地优势并拓展华东市场。消费端方面，公司深化商超与电商渠道合作，上半年山姆渠道累计销售额破亿，"618" 大促电商全渠道 GMV 逆势增长 8%，蝉联天猫京东中药饮片类品牌榜首，显示 C 端品牌影响力持续提升。此外，智慧药房业务保持稳健运营，累计服务患者超 2000 万人次，承接处方突破 5100 万张，规模化效应逐步显现。
业绩变动的主要原因在于非经营性因素的剧烈波动。报告期公司投资收益达 8161.24 万元，主要系处置全资子公司上海德大堂国药有限公司股权产生收益所致；同时，资产处置收益及债务重组收益也对利润形成正向贡献。相比之下，主营业务面临一定挑战，营收同比下降反映市场需求或结构调整的影响，且扣非净利润持续为负，表明剔除一次性收益后，公司日常经营尚未实现实质性盈利。此外，财务费用因利息收入增加而大幅降低，一定程度上缓解了利润压力，但不足以完全抵消主业疲软的影响。
展望后续，中医药行业在政策支持下加速向高质量发展转型，集采常态化推动行业集中度提升，为公司头部企业带来市场份额整合机遇。然而，公司仍面临中药材价格波动、集采价格下行压缩毛利空间以及合规成本上升等风险。随着历史诉讼事项逐步落地及资产盘活推进，公司资产负债表有望进一步优化。后续需重点关注公司扣非净利润的扭亏进度、中药饮片集采品种的落地放量情况以及经营现金流的持续稳定性。
