蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 25 日，万里扬 ( 002434.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托汽车零部件主业，受制于国内燃油车销量下滑及合并范围调整，报告期营收与利润双降；同时，商用车及新能源业务保持增长，但经营现金流承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 19.58 亿元，同比下降 30.35%；归母净利润 0.70 亿元，同比下降 74.56%；扣非净利润 0.39 亿元，同比下降 77.72%。经营活动产生的现金流量净额为 -2.19 亿元，由上年同期的净流入转为净流出。公司营收与利润同步大幅下滑，且经营性现金流显著恶化，业绩增长质量面临挑战。
从业务结构看，公司主营汽车变速器及新能源传 / 驱动系统。报告期内，车辆传 / 驱动系统及配件收入 18.70 亿元，占比 95.51%，同比下降 25.78%。业绩下滑主要受两方面因素影响：一是合并范围变更，自 2025 年下半年起，公司不再将万里扬能源科技纳入合并报表，导致储能和电力交易业务收入归零，相应减少了营收规模；二是传统乘用车 CVT 自动变速器销量因国内燃油车市场萎缩及出口减少而大幅下降。
尽管乘用车手动变速器（MT）销量大幅增长，且新能源 EV 减速器、商用车微卡及轻卡变速器业务表现强劲，但不足以抵消核心自动挡产品下滑及并表范围缩小的影响。此外，原材料铝、钢材价格上涨进一步推高了成本，压缩了盈利空间。值得注意的是，上年同期公司减持浙大网新股份获得投资收益约 1.19 亿元，而本期无此类大额非经常性收益，也是归母净利润降幅远超营收降幅的重要原因。
展望未来，汽车行业正加速向新能源化、智能化转型，新能源汽车渗透率持续提升，为公司 EV 减速器、DHT 混动系统及商用车电驱产品提供了广阔的市场空间。公司正在推进马来西亚基地建设，有望拓展海外增量。然而，公司仍面临激烈的市场竞争、原材料价格波动以及应收账款回收等风险。后续需重点关注公司新一代 CVT 及 DCT 产品的量产放量情况，以及新能源传动系统在商用车领域的市场拓展成效。
