解读希迪智驾中报：营收近倍增、亏损收窄 82%，重载具身智能或迎来首个盈利样本

8 月 10 日，希迪智驾发布 2026 年上半年业绩。财报显示，公司实现营业收入 8.04 亿元，同比增长 97%，加速释放规模效应；毛利率从 17.1% 提升至 26.4%，上升 9.3 个百分点；经调整净亏损收窄至 1968 万元，同比收窄 82%。经营质量实现跃升，公司或很快迎来盈利拐点。

从行业来看，这份成绩单相当有 " 含金量 "。一直以来，自动驾驶赛道里的公司普遍面临一个尴尬，技术讲得通，但收入与成本这笔账算不平。根源在于，很多企业没有真正想清楚 AI 技术该落地在哪些场景。希迪智驾用半年报给出了答案：锚定物理 AI 领域布局 " 重载具身智能 "，公司建立起规模化商业化落地能力，正不断兑现高质量增长。

核心经营指标向好，加速迈向盈利叙事

今年上半年收入 8.04 亿元，已接近 2025 年全年 8.85 亿元水平；截至上半年末，智能化产品累计出货量已达 2.3 万台。这意味着公司业务加速释放规模效应，重载具身智能布局取得显著成效。

毛利率快速上行进一步验证了战略路径的正确性。财报显示，公司产品结构优化，自动驾驶解决方案单独销售的比例持续提升，当高附加值的产品服务收入获得客户认可，自然推高毛利率水平。这也成为了推动亏损大幅收窄的核心支撑，加上报告期内无上市开支、股份激励相关非现金支出，公司距离真正盈利仅有一步之遥。

从业务结构上看，公司围绕重载具身智能布局形成了三条业务线，上半年业绩高质量增长，正是自动驾驶基本盘稳固、作业机器人从零突破、智能硬件与服务多点突破的协同结果。

自动驾驶方面，截至报告期末，公司已交付及待交付自动驾驶车辆超 3400 台；无人矿卡累计出货量超 1900 台，覆盖全球近 40 座矿山，在采场运输、排土场倒运等核心环节实现全天时、全天候常态化无人作业。目前，公司已有 7 座矿山实现超 100 台无人矿卡常态化运行，单矿最高部署量超 220 台，验证公司大规模系统的交付、运维与全流程管控能力。

今年 2 月，公司与广纳集团签订的 500 台采购订单，成为截至报告期末全球无人矿卡领域最大的单笔正式采购订单。无人重卡也在加速放量，上半年境内外同步获得大宗短倒业务订单合计超 400 台，中越浦寨–新清货运专用通道常态化运行，成都国际铁路港常态化试运行。

庞大体量的订单、持续运营的标杆项目体现出公司在细分赛道的领先地位以及客户信任度，这构成了行业其他竞争对手难以复制的竞争壁垒。

作业机器人方面，上半年首次贡献收入达 308.2 万元，产品方面，挖采机器人出货 34 台，露天矿装药机器人顺利下线，冶炼抱罐机器人投入使用，井下采矿掘进机器人完成全流程研发制造。这意味着，公司能力边界从 " 运输 " 向 " 作业 " 环节拓展。

运输解决物料位移问题，而作业机器人直接切入到工业生产核心工序，可替代高危的一线岗位。矿山井下作业长期面临招工难、安全风险高、人力成本刚性上升的结构性问题，作业环节的自动化需求比运输更加刚性，客户付费意愿也更强。作业环节可触达的市场容量数倍于运输，这为希迪智驾打开了更高的增长天花板。

智能硬件与服务方面，公司丰富的产品及解决方案覆盖了多元场景安全智能升级需求，V2X 产品出货量突破 2000 台，行业首发 V2P 智能硬件产品，以及 "V2X+ 露天矿 " 安全解决方案。SIL4 级列车自主感知系统已在全国 9 个省市落地应用；" 安保智行 " 商用车安全解决方案新签订单破万台，业务覆盖 20 余个省份、百余家运输企业及多种商用车类型。

整体而言，希迪智驾实现增长，源于重载具身智能战略带动业务全面向好。在此基础上，公司的增长叙事加速从 " 讲规模 " 切换到 " 讲盈利 "，自我造血能力正在快速增强。

值得关注的是，12.14 亿元的现金储备为经营提供了充足的安全垫。对于一家处在高速扩张期的科技公司，现金储备意味着战略主动权和试错空间，支撑公司持续研发投入与业务纵深推进。

技术底座带来复利效应，定义重载具身智能的新范式

具身智能赛道全面进入规模化商用落地黄金周期，对企业的考验在于三个层面：技术具备跨场景复用的能力，赛道选择踩中了真实的产业痛点，商业模式匹配了规模化扩张的财务要求。

希迪智驾在这三个环节上都做了特定的选择，而这些选择之间的咬合关系，才是理解这家公司逼近盈利拐点的关键，也是公司持续展现长期价值的核心逻辑。

技术平台的复用逻辑。希迪智驾搭建的重载具身智能技术平台，将感知、决策、规划、控制、调度等模块标准化。矿山场景是最苛刻的验证场——高粉尘、温差大、强振动、24 小时连续作业、多车协同避障，能够在这种环境下跑通的系统，迁移到其他重载场景时面临的边际技术难度大幅降低。

这解释了公司在矿卡规模化之后能迅速向抱罐机器人、掘进设备、露天矿装药机器人等新品类延伸。每新增一个场景，分摊的是已经开发完成的平台能力，而非从零开始重复投入。技术投入的复利效应在这里开始显现，体现为场景拓展的边际成本递减，而非研发费用率的持续攀升。

赛道选择的产业逻辑。布局重载具身智能这个方向，回答了一个问题：AI 技术在工业体系里最大、最刚需的落地场景在哪里。重载场景往往面临招工难、安全风险高、人力成本刚性上升的结构性矛盾，客户对 " 无人 " 的需求日益升温。

希迪智驾的战略选择，是一种场景导向的研发逻辑——技术迭代始终围绕产业真实需求展开，而非先开发技术再寻找场景。长期积累下来，公司拥有了明确市场需求支撑的技术储备，以及吸引客户买单的核心竞争力。

轻资产模式对商业模型的塑造。公司定位于重载具身智能的大脑，不持有车辆资产，不碰运营环节，以智能化产品销售和技术赋能切入市场。

在希迪智驾的模式下，每增加一台设备的智能化交付，收入增长可以直接转化为毛利，不需要承担资产持有成本和运营成本。规模效应在收入端和成本端同时释放：收入端无需同步放大资本开支，成本端因平台复用而边际递减，毛利率获得双重支撑。

基于这套技术底座、赛道判断和商业模式，公司以 " 产品 + 场景 + 本地化 " 的框架推进全球化布局，率先在澳大利亚、巴西、印尼等资源大国落地，并逐步向非洲、中亚、中东等区域纵深拓展。

目前，公司落地场景已从资源开采延伸至工业物流、大基建、交通工程等多个重载领域，成为业内少有的在多类重载场景均获规模化订单的物理 AI 企业。多场景布局既分散了单一行业的周期波动风险，也让技术底座得到更多场景的打磨与验证，形成正向循环。

总结：

希迪智驾实现经营质量改善，根源在于对重载具身智能赛道的精准判断与技术路线的长期坚持，业绩充分验证其技术底座与商业化落地能力。

重型机器是工业体系中最核心的生产工具，物理 AI 与重载装备结合，直接推动工业生产力的代际升级。这条赛道同时处于人工智能革命与能源革命的交汇点，市场潜力巨大。

这份中期报告，是公司迈向重载具身智能的阶段性体现。它意味着希迪智驾已经完成从技术公司到规模公司的跨越，正在加速向盈利公司的阶段稳步迈进。当行业还在讨论具身智能的未来空间时，希迪智驾已经用实打实的订单与财务数据，交出了一份可验证的答卷。在物理 AI 赛道多数标的仍处于技术验证、盈利路径尚不清晰的行业背景下，这种具备扎实产业落地、清晰盈利路径与充足现金安全垫的标的，有望吸引投资者持续关注。