综合来看，港股本轮反弹主要受益估值优势、资金回流、行情风格变化等多重因素。
一方面，7 月全球科技股出现大幅调整，主要源于美股回吐获利盘、韩国股市去杠杆行为。
而港股此前于 6 月刚刚创下年内最差月度表现，恒指一度跌至 22000 点关口附近，也提前释放了不少空头压力。估值层面，恒生综指的 5 年市盈率仅为 12 倍，更是低于近 5 年的均值水平。
另一方面，此前韩国等 AI 产业链占比较高的市场持续虹吸港股资金，但在海外 AI 交易近期去杠杆后，这一压力也有所缓解。
且值得一提的是，国内市场受海外风险外溢波动加剧后，7 月 20 日，中国证监会召开多方座谈会，政策维稳信号明确，为市场情绪提供支撑，港股也受到带动。
上述背景下，7 月南向资金净流入港股也达约 629 亿港元，环比 6 月增长约 132%。
微观层面，本轮反弹行情中，港股科网股、生物医药及金融等高息板块轮番走强。既受益 AI 交易降温后的资金再平衡，也再度凸显港股部分资产的稀缺性。
此外，恒生金融指数、恒生消费指数，恒生创新药指数 7 月也均涨约 10% 左右。
整体来看，7 月港股的强势行情并非由单一板块驱动，也较上半年市场抱团 AI 的极端结构有所改变。
展望后市，海通国际表示，未来数周全球主要股市仍将处于本轮 " 夏日寒风 " 的余波阶段，而 5 月中旬率先调整的港股有望领先见底企稳。
