据媒体报道，本月，瑞银美股一篮子 AI 受益股相对受 AI 冲击标的组合跑输 42 个百分点，创历史记录。
动量剧烈回调
业内指出，动量交易自今年 2 月以来的全部涨幅已尽数回吐，而波动率却一路攀升。
动量交易即 " 追涨强势股 " 的投资策略，投资者买入持续上涨的标的、押注上涨趋势延续。
本轮动量交易主要押注 AI 强势成长股，资金持仓高度集中。当 AI 上涨趋势松动后，大量动量资金同步止损撤离，集中抛售压力进一步推动 AI 行情逆转。
高盛股票交易主管 Brian Garrett 及其团队表示，动量交易的下跌行情已进入后半程，鉴于 AI 行情与动量交易高度相关，逢低增持存在合理性。但他同时警示，动量对冲组合的实际波动率仍处于 " 令人咂舌 " 的高位，盘面剧烈波动风险不容忽视。
价值股的 " 胜利 "
值得注意的是，本轮调整并非 " 无差别抛售 "。
业内汇编数据显示，价值因子（即估值偏低、基本面扎实的股票组合）迎来强势阶段，本月相对 AI 成长动量标的的跑赢幅度有望创下 2008 年金融危机以来新高。
即便在科技板块内部，分化也极为明显。
美银衍生品策略师团队在最新报告中写道：
" 科技股的回调再次表现为 ' 轮动 '，而非无差别抛售，医疗保健和金融板块明显跑赢。"
该团队还指出，" 七巨头 " 内部相关性依然极低，其中更具 " 价值属性 " 的苹果逆势上涨，而 Alphabet 和英伟达却同步回撤。
美银策略师团队补充道，从中长期来看，科技股的上行仍是核心趋势。
