周二（7 月 21 日）午后盘，现货黄金延续上行态势，今日金价止跌回升，接连突破 4050、4060、4070 美元关口，日内涨幅扩大至 1.60%。本周美国数据方面相对清淡，关注周四晚美周度初请失业金人数，事件上重点关注美伊局势变化以及周四晚间欧央行利率决议。
【基本面解析】
特朗普 20 日发文放出强硬表态，美军遭遇伤亡后不排除对伊朗实施报复打击；伊朗多地晚间传出爆炸声响，地缘冲突风险并未彻底消散。但美国务卿鲁比奥受访释放缓和信号，美方仍敞开外交谈判大门，伊朗也通过多渠道传递对话诉求。
多空矛盾集中显现：地缘冲突自带避险托底，但冲突持续推升原油供应担忧，油价反弹又会强化美联储高利率预期，沃什为首的 FOMC 始终保留加息空间，多头反弹高度被持续压制，本轮上涨仅为超跌修复，难扭转中期空头格局。局势反复摇摆之下，油价上涨乏力，金价陷入冲高承压的横盘震荡。
当前加息预期交易已较为拥挤，即市场已完全定价美联储年内加息一次，于明年 4 月份大概率再加息一次的预期。在美伊局势可控原油高度受限假设下，若 7-8 月美国通胀确认见顶回落、AI 投资热潮降温（二季度财报）或劳动力市场边际走弱，美联储或于下半年暂停加息，届时金银或迎来修复性上涨。
基准情景下，预计美联储年内降息概率仍偏低，这也或将制约下半年贵金属反弹高度；但 2027 年二季度美联储仍有望重启降息窗口，主因 2026 年 3 月高基数效应将显著压低同比读数，叠加 AI 经济热度或边际降温。若沃什于 2027 年推进缩表，降息也将与缩表形成政策对冲。
接下来重点关注 7 月 30 日美联储 FOMC 会议，美股二季度财报，8 月份就业和 CPI 数据以及 8 月底全球央行年会，是否对年内鹰派加息预期进行修复。以及边际层面，3 月以来走中东局势升温 - 原油价格上涨 - 加息预期升温 - 贵金属承压的逻辑，和 AI 引发的流动性担忧以及风险偏好下降向贵金属避险买需或滞胀交易切换。短期风险仍然在于美伊冲突重新升温引发油价上行，并推升加息预期，以及 AI 股和科技股下跌引发的流动性压力两个层面。
【黄金技术分析】
短期看，金价走势关注 4000 附近争夺，支撑 3950，然后 3886-3900 区域，阻力 4050，4100，然后 4200；从日线上看，K 线上穿 5 日、10 日均线，短线反弹信号显现，下一目标重点盯住 20 日均线对应 4060 美元阻力区域。MACD 低位拐头形成金叉、红柱持续放量上行，整体依旧处于空头大周期内部，仅走出震荡修复行情。
从 4 小时线上看，MACD 金叉后红柱持续放大，短期多头动能有所增强，但不能判定中期多头趋势反转。RSI 运行于 63 附近，尚未触及 70 超买阈值，短线仍存在小幅冲高余力；指标已然步入高位区间，多头透支风险逐步累积，随时迎来技术性回调。
