基于新易盛最新公布的上半年净利润预估，高盛全面上调了 2026 至 2028 年的利润预测，并上调新易盛 12 个月目标价。
华尔街见闻文章此前写道，新易盛 7 月 19 日披露 2026 年半年度业绩预告，预计 2026 年上半年归母净利润达 70-80 亿元，同比增长 77.56%-102.93%，扣非净利润增速基本同步，主营增长成色充足。AI 算力投资持续增长与产品结构优化为核心驱动力，高速率光模块需求强劲，公司作为产业链重要厂商持续受益于行业高景气。
据追风交易台消息，高盛在 7 月 20 日的研报中指出，受 AI 资本支出激增及产品结构向高速光模块升级的强力驱动，新易盛 2026 年二季度净利润指引中位数大幅超出预期 44%。随着光芯片供应的改善和公司产能的扩张，800G 及 1.6T 光模块的出货量正在加速攀升。
基于强劲的基本面和出货预期，高盛全面上调了新易盛 2026 至 2028 年的利润预测，并将 12 个月目标价从 600.71 元大幅上调至 633.0 元，重申维持 " 买入 " 评级。这标志着在 AI 算力需求持续爆发的背景下，新易盛高端产品的加速放量将为其带来极高的业绩确定性与估值溢价空间。
Q2 净利润大幅超预期：AI 资本开支驱动需求爆发
新易盛披露 2026 年上半年净利润预告区间为 70 亿至 80 亿元人民币。结合已披露的 2026 年第一季度净利润 27.74 亿元，可推算第二季度净利润区间为42 亿至 62 亿元，同比增幅高达78% 至 163%。
高盛指出，此次业绩超预期的核心驱动因素有两点：其一，AI 资本开支持续扩张带动高速光模块需求强劲增长；其二，公司产品结构持续向高速光模块升级，叠加光芯片供应改善与产能扩张，推动营收和净利润环比加速增长。
从季度利润节奏来看，高盛预测 2026 年全年各季度摊薄每股收益分别为：Q1 为 1.99 元、Q2 为 3.34 元、Q3 为 4.56 元、Q4 为 4.96 元，呈现出全年持续加速的增长态势。
800G/1.6T 光模块加速放量：下半年贡献占比将持续提升
高盛将本次业绩超预期的结构性原因归结为800G/1.6T 光模块的加速爬坡。随着光芯片供应瓶颈逐步缓解，以及公司自身产能扩张推进，高速光模块出货量正进入快速增长通道。
展望 2026 年下半年，高盛预期以下趋势将持续强化：
1.6T 光模块的营收贡献占比将进一步提升；
硅光子（Silicon Photonics）产品渗透率持续上行；
客户对 800G+ 产品的需求持续旺盛，支撑出货量增长。
尽管短期内光芯片行业供应仍然偏紧，高盛认为硅光子渗透率的提升以及行业整体产能扩张，将为后续出货量增长提供有力支撑。
从更长周期来看，高盛预判 2027 年起，需求将从当前以规模扩展（scale-out）为主，逐步向纵向扩展（scale-up）及跨域扩展（scale across）演进，为公司打开新的增量空间。
综合来看，新易盛此次业绩预告传递出三重积极信号：需求端，AI 资本开支扩张带动高速光模块需求持续旺盛；供给端，光芯片供应改善与公司产能扩张形成双重支撑；结构端，产品组合向 800G/1.6T 高价值产品快速迁移，推动毛利率稳步提升。
全面上调利润预测，目标价升至 633 元
鉴于二季度强劲的业绩指引，以及光芯片供应改善和产能扩张带来的 800G/1.6T 光模块出货量增加，高盛将新易盛 2026、2027 和 2028 年的盈利预测分别上调了 7%、2% 和 2%。 具体核心预测数据如下：
2026 年： 预计营收 514.57 亿元人民币，净利润 206.83 亿元人民币。
2027 年： 预计营收 739.11 亿元人民币，净利润 300.80 亿元人民币。
2028 年： 预计营收 849.75 亿元人民币，净利润 345.76 亿元人民币。
在估值方面，高盛采用近期市盈率（P/E）方法对新易盛进行估值，以2027 年预测净利润为基准，目标市盈率设定为29.3 倍（此前为 28.4 倍），对应 12 个月目标价从 600.71 元上调至633 元人民币。
高盛指出，29.3 倍的目标市盈率与新易盛自 2018 年 9 月以来的历史平均远期市盈率28 倍基本吻合，估值逻辑具备历史一致性。目标市盈率的确定参考了同业公司交易市盈率与远期基本面指标（净利润同比增速及营业利润率）的平均比值，以 2027 至 2028 年平均净利润增速和平均营业利润率为输入参数。
当前股价 482.88 元（截至 2026 年 7 月 17 日收盘），目标价 633 元对应31.1% 的潜在上行空间，公司市值约为6720 亿元人民币（约 992 亿美元）。
