由迈克尔 · 威尔逊领衔的策略团队认为，半导体板块的上涨动能正在减弱，资金正流向表现滞后的板块，其中包括 AI 超大规模云服务商。
威尔逊指出，包括微软、亚马逊和 Meta 在内的云服务商，在 AI 产业链中具备更高的投资吸引力，因为这些企业拥有稳健的核心业务，即使 AI 相关业务波动，也能获得主营业务的支撑。
不过，他也表示，鉴于指数中一些大型公司正在经历上涨势头逆转，美国主要股指短期内仍将面临压力。威尔逊补充称，整体而言，市场将继续在 " 震荡偏弱 " 的环境中完成板块轮动。
费城半导体指数自上个月创下历史新高以来，已累计下跌近 14%，原因是投资者开始担忧芯片股估值过高。尽管如此，自去年 9 月以来，该指数累计涨幅仍高达 123%；相比之下，瑞银编制的超大规模云服务商一篮子股票同期则下跌 2%。与此同时，标普 500 指数自 6 月初创下阶段高点以来也持续震荡走低。
美光科技上个月公布了远超市场预期的销售指引，但这一利好并未能持续推动芯片股上涨。目前，投资者正等待英伟达等公司的最新消息，以进一步判断 AI 芯片需求前景。
周一美股盘前，美国三大股指期货集体走高，其中西部数据、闪迪、美光科技均涨逾 3%。
Fundstrat 技术策略主管 Mark Newton 认为：" 近期板块轮动的扩散是一个重大积极信号，虽然半导体板块的调整短期内构成一定逆风，意味着现阶段配置其他行业可能更具优势，但这并未削弱大盘指数整体上涨趋势。"
与此同时，在市场近期担忧超大规模云服务商可能在 AI 领域投入过度之后，投资者也将密切关注这些公司的资本支出指引，以评估未来 AI 投资力度是否会发生变化。
威尔逊表示，短期内他更看好超大规模云服务商，而非半导体相关股票。
他还预计，考虑到近期股价表现落后于市场，超级云厂商未来可能开始下调或放缓市场对于其资本支出计划的预期。
威尔逊维持标普 500 指数年底 8000 点的目标位，较当前水平仍有约 7% 的上涨空间。今年早些时候，他曾准确预测，美国股市将在企业盈利强劲的支撑下，无视地缘政治风险继续上涨。
此外，威尔逊认为，随着资金从芯片股流出，非必需消费品、运输以及生物科技板块也有望成为受益者。
摩根大通策略师 Mislav Matejka 也认同威尔逊的观点，认为今年下半年美股涨势将从科技股进一步扩散至其他行业。Matejka 在一份报告中写道："AI 不太可能继续成为市场唯一的主线。"
