今日，港股市场迎来南下资金强势买入。
iFinD 数据显示，截至港股收盘，南向资金净买入额超过 205 亿港元。其中，港股通（沪）买入超 125 亿港元，港股通（深）买入超 79 亿港元。
沪市通道的买入规模远超深市，某种程度上反映出大型机构资金，尤其是保险、银行理财等偏稳健型的长期资金，正在成为这波买入的主力。
继 2025 年南向资金全年净流入超过 1.4 万亿港元，创下港股通开通以来的年度最高纪录后，
进入 2026 年，南向资金流入速度有所放缓。
人民币升值带来的汇兑损益、A 股市场的虹吸效应，以及港股本身的不温不火，都在一定程度上压抑了内地投资者配置港股的意愿。
但在经历了长达近九个月的调整之后，目前的港股已经可以说是成为了全球的 " 价值洼地 "。
恒生指数从 2025 年 10 月的高点回调幅度超过 30%，互联网板块的跌幅甚至超过 40%。
目前，恒生科技指数的市盈率为 21.52 倍，处于指数成立以来 25.2% 的历史分位，港股互联网板块的估值更是处于近一年 3.1% 的分位。
因此，经过调整后港股的整体估值已经回落到了相当有吸引力的区间，叠加分红率较高，对南向资金形成明显吸引力。
此外，港股交易机制改革也在 7 月落地——港交所将每手价值指引下限由 2000 港元降至 1000 港元，大幅降低了港股投资入市门槛，新规已于 7 月 2 日起分阶段实施。
香港政府还建议修订《证券市场上市规则》，拟引入对市场干扰程度低于暂停交易的替代方案。
不仅如此，美联储新任主席沃什指出通胀风险已降低，降息预期升温为港股估值修复提供了有利的外部流动性环境。
因此，7 月开局，恒生指数已连涨三个交易日。
然而与此同时，港股市场一波前所未有的限售股解禁潮也正在酝酿。
高盛预计，未来 12 个月将有价值 2740 亿美元（约 2.14 万亿港元）的限售股在香港市场解禁，规模创历史新高。
而仅 7 月单月，解禁规模就已高达 2553 亿港元。
其中最受瞩目的是 AI 大模型 " 双雄 " ——智谱和 MiniMax。
智谱将于 7 月 7 日有 2560 万股基石投资者持股解禁，占已发行股份总数近 6%，自上市以来公司股价已累计上涨逾 12 倍。
MiniMax 则于 7 月 8 日解禁，涉及股份高达已发行股份总数的 48.9%，货值约 532 亿港元。
事实上，今年上半年港股 IPO 首日平均涨幅达 61%，而同期恒生指数年初至今已下跌近 10%。
新股暴涨与大盘低迷之间的反差，意味着大量基石投资者和前期股东手中持有的是成本极低、浮盈丰厚的筹码。
一旦限售期结束，获利了结的冲动客观存在。
事实上，南向资金的买入方向也在主动避开解禁 " 重灾区 "。
资金正在从 AI 概念股转向传统科网股，腾讯、阿里巴巴等重磅科网股成为资金重新布局的方向。
因此，尽管南向资金逾 200 亿港元的净买入或许正在为市场注入信心，但解禁潮的达摩克利斯之剑也仍旧高悬头顶。
尽管港股已亮出回稳信号，但回稳不等于彻底反转，市场仍在等待更多回暖信号。
