本周（6 月 29 日至 7 月 3 日）A 股市场呈现修复格局，医药生物涨幅领跑申万一级行业，资金从高估值科技板块加速向汽车及大消费迁移。创新药、人形机器人、贵金属三大热门板块表现抢眼，多家券商集中看好创新药产业链估值修复前景，市场风格切换信号值得关注。
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主线速递
医药生物涨幅领跑电子板块放量下跌
本周 A 股市场呈现行业分化格局，前期超跌板块反弹力度居前，高估值科技板块承压。申万一级行业中，医药生物涨幅领跑，美容护理、汽车、农林牧渔紧随其后，上述板块上周均录得不同程度下跌，本周呈现明显超跌反弹特征；电子行业周成交额虽居首位，但结合 4.30% 的周跌幅，板块呈现典型的放量下跌态势，机械设备、电力设备、通信分列成交额二至四位，通信与有色金属成交出现萎缩。
资金流向显示市场风格切换特征明显，主力资金从高估值科技板块向汽车及大消费领域迁移。电子行业遭遇千亿级别资金撤离，科技成长板块整体承压；汽车位居主力净流入榜首，非银金融、家用电器、医药生物紧随其后，银行、煤炭等传统防御性板块亦获得资金青睐。
行业换手率数据进一步印证市场热度的结构性变化。电子行业换手率持续两周居首且进一步攀升，反映板块内部分歧加大；医药生物换手率增幅显著，表明资金正加速流入；有色金属换手率大幅回落，建筑材料、计算机、基础化工、电力设备等行业换手率均有不同程度下滑。
热门板块拆解
创新药 " 狂飙 " 机器人 " 暴走 "
创新药板块本周表现强势，多只个股创 250 日新高。板块周一强势启动，成交量呈现先冲高再递减的特征，主力资金首日大举抢筹后流出，后半周重新回流。个股方面，三生国健以 46.45% 的周涨幅领涨，益方生物 -U、前沿生物 -U 分别上涨 42.61% 和 41.34%，艾力斯上涨 40.02%，荣昌生物与艾力斯周成交额均突破百亿元。
机构共识
创新药板块迎来估值修复与价值兑现关键窗口期
多家头部券商对创新药产业链形成高度共识，认为板块正迎来估值修复与价值兑现的关键窗口期。国泰海通指出，2026 年 6 月 A 股医药板块表现虽弱于大盘，但港股医药板块表现强于大盘，创新药产业链迎估值修复机会，持续推荐创新药械及产业链；上海证券强调，国产创新药 License-out 数量与金额瞩目，建议关注创新药新靶点、新机制以及 BD 合作和商业化推进方向。
中金公司从产业趋势角度也给出较为积极的判断，指出国产创新药正从 1.0 到 2.0 到 3.0 时代逐步演绎，部分管线已敢于头对头挑战全球一线药物。截至 6 月 10 日，中国医药 ( 600056 ) BD 总金额达 956 亿美元，占全球比例 62.4%，大额 BD 涌现，出海授权迎来 " 量价齐升 "。东方证券 ( 600958 ) 维持医药生物行业 " 看好 " 评级，认为国产创新药放量加速，龙头凭借研发实力与商业化能力有望在竞争中胜出。
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