港股创新药指数单日大涨 7%，凯莱英、乐普生物等权重股涨超 10%；恒生科技指数上涨 3.23%，百度、美团、中芯国际等权重股涨超 5%。
消息面的短期催化因素带动强势反弹，但业内人士指出，两大指数具备中长期投资机会。
对于港股创新药指数来说，随着药企盈利改善、创新药海内外商业化兑现等持续推进，板块具备中长期估值修复潜力。
对于恒生科技指数来说，由于长期下跌后处于估值低位，未来在加息担忧缓解、AI 行情外溢等因素催化下，中长期也有望迎来估值修复。此外，港股互联网巨头目前也具备较高投资性价比，未来这些股票若持续反弹，也有望对恒生科技指数带来支撑。
港股创新药指数大涨 7%
6 月 29 日，港股市场情绪显著回暖，港股创新药板块迎来强势爆发，港股创新药指数单日大涨 7%。成分股中，凯莱英、乐普生物等公司涨超 10%，恒瑞医药大涨 9.82%，昭衍新药、康希诺生物、药明生物等涨超 6%。
消息面上，国家医保局当日公布通过初步形式审查的 2026 年基本医保药品目录和商保创新药目录名单。整体来看，今年申报品种呈现出形式审查通过率大幅提升的特征。除预申报品种外，初步形式审查总体通过率 92%，比去年提高 8 个百分点。
除消息面的催化外，港股创新药板块也正在迎来多个中长期利好因素。
港股通创新药 ETF 南方（159297）基金经理叶震南认为，前期市场过度释放悲观情绪，当前理性回归，股价有望重回增长通道。
从利润创造情况来看，叶震南分析指出，2026 年 Q1，医药行业全板块营业收入及扣非归母净利润分别同比增长 2.16% 和 2.69%，呈现改善趋势；化学制剂板块受益于创新药放量及 BD 收入确认，利润端显著提速。此外，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，26Q1 对外授权总额超 600 亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。
从支付端来看，叶震南指出，医保谈判成功率创 88% 新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，初步构建起多层次支付体系。第十一批集采规则引入 " 锚点价 "、优化复活机制，1-8 批集采接续转向 " 询价 " 模式，标志着集采进入 " 质价平衡 " 新阶段。
叶震南强调，中国创新药正在全面、深度参与到全球创新药新一轮技术周期中，BD 管线或平台合作进入常态化，将反映在公司报表端净利润的增长，带动港股创新药回到符合基本面趋势的向好态势中。
恒生科技指数强势反弹
6 月 29 日，恒生科技指数也迎来强势反弹，盘中一度涨超 4%，收盘上涨 3.23%。
恒生科技指数的多只权重股也集体走高。其中，网易、京东健康当日涨超 6%，携程集团、百度集团、哔哩哔哩、美团涨超 5%。多只半导体产业链股票也大幅上涨，华虹宏力、中芯国际的当日涨幅分别高达 7.76% 和 6.00%。
消息面上，百度旗下人工智能 ( AI ) 芯片子公司昆仑芯计划在香港上市的消息在市场流传，但该消息尚未获得百度方面证实。
业内人士分析指出，消息层面的动向仅起到短期情绪催化的作用，本轮反弹的核心原因是恒生科技指数此前经历长时间持续调整，前期跌幅较大，整体估值也回落至历史低位。
具体来看，去年四季度，恒生科技指数的单季度跌幅达 14.69%；今年一季度，恒生科技指数的单季度跌幅为 15.70%；但在今年二季度，该指数的跌幅有所收窄，截至 6 月 29 日，该指数在今年二季度的跌幅为 5.52%。
分析恒生科技指数此前下跌时间较长的原因时，恒生科技 ETF 南方基金经理张其思表示，此前恒生科技跌跌不休、低位震荡，并非中国科技产业趋势逆转，而是多重外部与结构性因素叠加。
第一个因素是，外部流动性收紧，美联储维持高利率、点阵图上修、年内降息预期落空，港币联系汇率制下高贴现率直接压制高久期成长股；
第二个因素是，外溢冲击，韩国 " 未实现收益征税 " 提案引发北亚存储拥挤多头去杠杆、外溢全球科技；
第三个因素是内部扰动，6 月指数季检成分调整带来被动调仓与权重切换；
第四个因素是结构与盈利，港股科技以互联网、汽车等应用类权重为主、硬科技权重偏低，叠加年初以来成分盈利预期下修，形成 " 估值＋业绩 " 双重压制；
第五个因素是，美元走强、季末资金再平衡与南向资金的阶段性流出，共同放大了波动。
恒科指数有望迎来利好催化，互联网巨头具备投资性价比
中长期来看，恒生科技指数的走势正面临一定利好因素催化，未来有可能走出震荡反弹之路。
张其思认为，恒生科技指数跌幅与位置已较为充分。恒生科技指数已回落至 2024 年底附近的位置，PE-TTM 约 21.7 倍，估值安全边际趋于充分。
他强调，当前恒生科技处于估值底＋情绪底区域，关注加息预期修正、权重股中报与 AI 行情外溢三大催化，中长期重估价值显著，值得耐心持有。
此外，市场对美联储加息的担忧，也对港股的科技成长资产构成一定压制，未来这一因素若改善，恒生科技指数也有望迎来估值修复。
张其思指出，当前市场对鹰派路径计价偏满，虽有外资机构（如美银）预期年内加息三次，但主流券商对加息的预期高度分化、核心分歧在通胀。当前油价已进入下行区间，布伦特跌破 77 美元、美伊地缘缓和、霍尔木兹通行恢复，通胀压力边际缓解。一旦过度的加息预期被修正回落，贴现率下行将直接利好港股流动性与高久期成长股估值。
具体到板块来看，未来港股互联网板块若逐步迎来估值修复，也有望为恒生科技指数的反弹做出贡献。
华夏基金认为，从产业面来看，国产大模型持续迭代、AI 算力需求爆发，为互联网板块提供长期成长动力。当前，国内 AI 大模型进入加速迭代期，5 月或有新模型发布，技术突破不断。
华夏基金同时指出，AI 算力需求持续扩张，token 调用量快速增长，云计算、存储、芯片等产业链环节持续受益。港股互联网龙头如阿里巴巴、百度、小米等，均深度布局 AI 大模型、云计算及智能硬件，直接享受 AI 产业红利，业绩增长预期持续强化。此外，从估值面来看，港股互联网板块估值仍具相对吸引力、性价比突出。
港股通互联网 ETF 富国基金经理田希蒙认为，港股互联网企业的吸引力有望伴随估值分位数持续回落而提升。相对较低的估值水平，有望为后续情绪修复时带来一定的空间。
