美股 AI 盈利担忧波及亚太市场，韩股又大起大落。
周二，此前一路狂飙的韩国股市突然踩下急刹车。
韩国交易所因 KOSPI 200 期货下跌 5%，触发 KOSPI 指数 sidecar 机制，程式化交易暂停 5 分钟。
早盘，韩国综合指数遭外资与机构大额获利盘砸盘，盘中大跌超 5% 失守 9000 点。
韩股 " 存储双雄 " 双双重挫。其中，三星电子股价跌超 5%，SK 海力士跌近 6%。
外汇市场同样承压。美联储的鹰派立场与避险情绪交织，推动韩元兑美元汇率高开，这进一步加剧了股市波动。
港 A 主要指数集体下挫，恒科指、深证成指、创业板指均跌超 2%。
其中在港股市场中，南方两倍做多三星电子跌超 13%，南方两倍做多海力士跌超 11%。
美科技股暴跌、外资持续出逃
本次韩国股市突发大跌，主要受美股科技股盈利预期降温与全球宏观利空共振双重冲击。
隔夜，美股科技股大跌的利空情绪，快速蔓延至全球市场。
SpaceX 股价重挫 16%，市值一夜蒸发 4000 亿美元并跌破首日收盘价。
ARM 跌超 7%，谷歌、甲骨文跌 5%，亚马逊、博通跌超 4%，微软跌超 3%，Meta 跌超 2%。
外资和机构投资者的联手强势抛售主导市场态势。
上午时段，外资呈现大举出逃迹象，净卖出额约在 1.18 万亿韩元（约合 7.86 亿美元）至最高 1.8 万亿韩元之间。
韩国本土机构投资者也加入了外资的抛售行列。机构净卖出约 650 亿韩元至 2050 亿韩元的股票，进一步加速了指数下跌。
叠加套利与非套利交易，市场程序化交易合计净卖出规模突破 1.67 万亿韩元，市场抛压进一步放大。
值得一提的是，面对外资和机构的双重抛压，韩国散户在逆势抄底。
仅早盘时段，散户便独自净买入约 1.24 万亿韩元至最高 1.97 万亿韩元的股票，掀起大规模低位抄底行情。
不过这也难以扭转外资和机构联手的猛烈抛售攻势。
见顶？
昨天，韩国存储双巨头上演历史性的 " 市值龙头更替 "，市场警惕见顶风险。
SK 海力士反超三星电子，这是约 25 年来首次发生 KOSPI 市值榜首易主的重磅戏码（以普通股为准）。
今日早盘，两只权重龙头股持续消化前期获利筹码，市值榜首之争依旧激烈。
不过，部分市场人士却在敲响风险警钟。
其援引 2000 年互联网泡沫时期思科超越微软后泡沫破裂的案例，发出 " 这是否为股市见顶信号 " 的警示。
对此，Kiwoom 证券研究员韩智英分析指出，无需过度聚焦市值榜首更迭本身，核心要区分本轮 AI 芯片行情上涨动力，究竟是估值泡沫过热，还是企业真实业绩提升。
他表示，2000 年思科市盈率一度突破 200 倍，估值处于极致泡沫区间；而本轮 AI 半导体板块上涨，依托的是企业实打实的业绩增长，基本面支撑扎实，因此不能和当年互联网泡沫行情一概而论。
另外，外部因素错综复杂，包括美国大型科技股（如 " 七巨头 "）的疲软、对利率水平的担忧、费城半导体指数的强劲表现（上涨超过 2%）以及油价下跌。随着市值领先地位的争夺，他预计短期内市场供需波动性将加剧。
至于韩股后市走强，市场主流观点认为是短期调整而非趋势反转。
鉴于半导体板块盈利预测（12 个月远期营业利润增长率）依然坚挺，能否重返 9000 点及后续方向，将取决于散户承接力度以及外资抛售潮能否平息。
短期内，在汇率高位运行态势延续的背景下，以价值提升受益股或盈利防御性股票为核心的投资组合分散配置，预计比盲目追高大盘科技股更为有效。
