网通社时评 6 月 9 日，比亚迪召开了 2025 年度股东会。面对到场的近千名股东，这场股东会更像是王传福今年需要面对的一场 " 硬仗 "，因为比亚迪的技术创新还在继续，销量水平仍维持在高位，乘用车出海也在稳步推进，但比亚迪股价却在近三个月持续回落。
3 月 5 日，比亚迪 " 闪充中国 改变世界 " 技术发布会举办，更快的闪充技术成为当月新能源汽车领域最热的话题。
从股价表现看，比亚迪 A 股股价却在 3 月 23 日来到每股 107.63 元的阶段性高点。当日，比亚迪股价虽然涨幅达到 4.46%，却留出了较长的上影线，同时伴随着 192.85 亿元的历史单日最高成交额。
这样的形态通常说明，股价在阶段性高位出现了放量换手，市场分歧明显加大，不排除有部分大资金在高位选择离场。
即便 5 月 28 日又召开了一场 " 敢为 " 智能化战略发布会，也没能扭转其股价的下跌态势。截至股东会当日收盘，比亚迪 A 股股价回落至每股 91.89 元。
的确，对今天的比亚迪来说，销量领先已经不是最难讲的故事，如何把技术优势、制造能力和全球经营能力继续转化成增长，才是真正要直面的问题。
毕竟在资本市场上，投资者买的永远是未来，而不是过去。
技术上车之后看产能
过去几年比亚迪的增长，很大程度上来自规模扩张、车型密集投放和渠道快速铺开。但在销量已经站上高位之后，真正限制其继续往前走的因素，开始从市场需求转向核心零部件供给。
王传福在会上表示，二代刀片电池与闪充技术已经解决电动化的关键痛点，并获得国内外认可，但当前产能仍然不足。目前，比亚迪正在以每月 2 万至 3 万片的速度爬坡，团队夜以继日保供，公司资源也会全面聚焦电池事业部，全力释放刀片电池产能。
因此他直言，今年比亚迪销量的核心要看电池产量。
相比单纯谈销量目标，产能约束对市场更有参考价值。二代刀片电池和闪充技术如果被用户认可，最终一定会落到车型供给、订单交付和产能爬坡上。发布会只能完成认知建立，工厂产能是否能跟上，才能决定技术能否变成销量。
如此来看，比亚迪对今年和明年的节奏判断并不相同，今年更像是新技术切换后的爬坡期，明年才可能进入大规模释放。
对于今年海外销量目标，王传福透露，公司年初制定的 2026 年海外出口目标应该会超额完成。而对于整体的长远销量目标，王传福表示，比亚迪将在五年后规模做到全球第一，力争在 2030 年实现年产销 1000 万辆。
对一家年销量已经处在行业头部位置的企业来说，无论是短期增长还是长期增长，都不再只是多投放几款车、多开几家店的问题，电池、供应、成本和交付之间的协调能力，会直接影响市场表现。
智驾普及之后看责任
电动化之外，王传福把智能化放在了下半场核心位置。他判断未来 L3、L4 级别智驾一定会提前落地，并称比亚迪已经从芯片、算法、数据、生态各个维度做好了充足准备，一旦法规落地，将推出全新的符合 L3 标准的产品，从中国走向全球。
为此，比亚迪已经投入 5000 人的研发团队，未来累计投入 1000 亿元，重点聚焦智能驾驶。
这个投入量级说明，比亚迪已经不再把智能驾驶当作附加配置，而是把它放进未来竞争的主线中。
智能驾驶发展到今天，用户关心的已经不只是能不能开、能开到哪里，还包括出了问题之后谁负责。与其他车企一味喊口号不同，比亚迪谈智能驾驶时更多是将重点落在安全和责任上。
去年，比亚迪率先推出为智能泊车兜底的政策；今年，其又在 " 敢为 " 智能化战略发布会上宣布为城市领航安全兜底 1 年。
王传福强调，对于智驾来说，安全始终是第一位，在合规使用相关功能的前提下，比亚迪将对符合条件的智驾安全问题承担相应责任。
这件事宣布起来很简单，做起来却不易，因为兜底责任涉及算法成熟度、硬件一致性、用户使用边界、售后判断标准和法律责任划分，任何一个环节都不能含糊。
比亚迪的优势在于车辆规模大、制造能力深，但规模越大，真实使用场景越复杂，智能驾驶最终要靠长期运行结果来证明。
此外，王传福还提到，未来 3 至 5 年将密集发布技术，每场发布会解决一个量产痛点。充电速度、低温续航、智能驾驶安全，都是新能源车普及到今天仍然绕不开的问题。如果比亚迪能持续围绕这些问题做技术迭代，技术发布就不只是参数展示，也会直接影响用户的购买判断。
规模领先之后看品牌
面对仍在持续的价格压力，王传福表示，比亚迪将坚持长期主义，不卷价格卷价值，绝不拉踩同行，只专注做好自己，同时他也承认，短期确实有一定压力。
对于年销量超 400 万辆的车企来说，进行价格刺激或可继续带来短期声量，但也会压缩利润、消耗品牌，并影响长期研发投入。
过去几年，比亚迪一直处在价格战中心，规模优势让它有能力承受更激烈的市场竞争，也让它长期面对外界对其价格和配置的持续比较。王传福此时强调 " 卷价值 "，说明比亚迪已经意识到，不能只依靠价格优势支撑下一阶段的增长，智能驾驶、高端化和海外市场都需要持续投入。比亚迪必须让用户愿意为技术、品质和品牌支付合理的价格。
在高端化问题上，王传福把它称为 " 必须打赢的硬仗 "，腾势聚焦主流高端，仰望定位超豪华，并强调要以安全与技术为壁垒，把技术转化为用户可感知的情绪价值。
对比亚迪来说，高端化不能只靠更高售价和更多配置完成，用户是否认可品牌、服务、产品品质，决定了技术能否真正支撑品牌向上。
谈到营销短板时，王传福承认过去打顺风仗有惰性，现在正视不足，加快品牌建设，让技术优势转化为市场竞争力。比亚迪接下来要解决的，是品牌表达不能继续落后于技术和销量的问题。
高端化解决的是比亚迪在国内市场的品牌天花板，全球化考验的则是它在不同市场重新建立认知的能力。两件事看似不同，但其实是同一个问题，比亚迪不能只被理解为一家规模领先的新能源车企。
高端化和全球化都要求比亚迪重新建立品牌认知，海外市场没有国内长期形成的性价比、家庭用车和大规模普及标签，用户更多从产品体验、技术水平和本地服务来认识比亚迪。
也正因如此，海外业务对比亚迪的意义不只在于销量增量，还在于让比亚迪在一个全新的市场环境里重新建立品牌认知。所以看待比亚迪的品牌向上，后续更应关注其在海外的发展态势。
比亚迪接下来要强化的是本地生产、本地供应、本地合规和本地服务等长期问题，品牌要在海外真正站住脚，最终要靠持续经营，而不只是阶段性销量增长。
写在最后
" 我只有一家企业，就是比亚迪，比亚迪就是我的生命。" 王传福不止一次说过这句话。或许第一次说会让人觉得有些煽情的成分，但多次坦诚表态，足以证明这是他内心的真实心声。
一个企业能走到现在，靠的绝不只是创始人的个人意志，但创始人愿意把自己和公司长期绑在一起，对股东、员工和用户来说，至少是一种很明确的态度。
中国汽车行业过去几年变化太快，热闹的时候很多，真正能安静下来把难事一件件做下去的企业并不多。
如今的比亚迪已经站在了一个更大的舞台上，接下来每一步都会被更多人看见，也会被更严苛地检验。
对于比亚迪的股价，不妨也用长期主义来看待，在这方面，巴菲特在比亚迪身上是尝到过甜头的。
（图 / 文 网通社 卓陆）
