数据显示，过去几年间，约有 90 家风险投资公司及其他资产管理机构同时向 OpenAI 和 Anthropic 注资。其中，OpenAI 约 42% 的整体投资者阵容与 Anthropic 重合；而在 Anthropic 的投资方中，亦有约三分之一同时支持 OpenAI。红杉资本（Sequoia Capital）、Greylock、Founders Fund、Redpoint Ventures、Emerson Collective 及 Sound Ventures 等顶级机构均在列。
史无前例的 " 双向下注 "
这种高比例的重合在风险投资史上极为罕见。以往，为避免利益冲突及保护专有信息，风投机构通常会在同一赛道的竞争对手中 " 二选一 "。但面对 OpenAI 与 Anthropic，投资者打破了这一惯例。
以 Anthropic 上周宣布的最新融资为例，其公布的 31 家投资方中，至少有 13 家同样持有 OpenAI 股份。鉴于私人市场信息披露的不透明性，实际重合数量可能被低估——例如亚马逊（Amazon）等关键投资者并未完全体现在部分公开数据库中。
哈佛商学院教授、《VC：美国历史》作者 Tom Nicholas 指出，当前的股权结构深刻反映了成熟投资者对市场格局的判断：很少有人确信 AI 领域将是 " 赢家通吃 "，更无人能笃定最终的主导者是谁。
IPO 前夕的风险对冲
随着两家公司均计划在今年启动首次公开募股（IPO），这种 " 双向下注 " 策略显得尤为精明。在近期 IPO 市场表现波动的背景下，仅三分之二的上市企业实现了显著价值增长。通过同时持有两家头部企业的股权，投资者 effectively 将成功概率翻倍。
PitchBook 风险投资研究总监 Kyle Stanford 表示，大型投资者并非忽视两家公司的技术重叠，其核心逻辑在于 " 保护自身创造回报的能力 "。多位匿名业内人士亦透露，同时支持两家直接竞争的独角兽，是他们职业生涯中从未遇过的特殊情况，但这已成为应对不确定性市场的必然选择。
【星途科讯 图文丨钟离寻】
