美团持续推进 " 零售 + 科技 " 双线策略。
6 月 1 日，美团发布 2026 年第一季度业绩。报告期内，美团营收 910 亿元（人民币，下同），同比增长 5.6%。其中新业务实现高速增长，一季度，美团食杂零售和国际化业务取得高质量发展，新业务收入 270 亿元，同比增长 21%。
经营亏损则由上季度的 161 亿元减少至 65 亿元，远超投行预期。核心本地商业和新业务双双减亏，其中，核心本地商业经营亏损 20 亿元，较上季度的 100 亿元大幅减亏；新业务亏损 21 亿元，较上季度的 46 亿元显著收窄。
在行业竞争回归理性的背景下，美团以大幅减亏与稳健增收，再度巩固本地生活龙头的领先优势。
补贴浪潮落幕，订单结构赋能份额领跑
即时零售行业告别粗放的 " 烧钱 " 补贴周期。尤其是今年以来，政府有关部门持续加大对于外卖行业的监管力度，外卖竞争正逐步转向以效率和体验为核心的阶段。
高质量订单结构使得美团市场份额优势进一步放大。此前在低价补贴的刺激下，外卖平台更多获得的是客单价不高的茶饮单，这类低价泡沫单会随补贴退坡快速消失，而相对稳定的则是中高客单价正餐市场。
美团的取胜逻辑就在于保持用户结构优势。在补贴高峰期，对手平台订单体量一度与美团旗鼓相当。但依托优质用户底盘，美团外卖 GTV 份额上始终保持 60% 以上。
份额领先的底气，也来自持续优化的单位经济模型（UE）。美团在一季度财报电话会上给出更明确的展望，管理曾表示，若竞争环境保持理性，叠加二季度旺季效应，预期 Q2 外卖 UE 会明显好于 Q1。" 我们有信心持续保持在运营效率上的领先优势，确保在行业中保持长期、稳固的竞争力。我们也相信我们的长期 UE 会回归到合理水平。" 美团 CEO 王兴表示。
得益于多重因素，美团减亏颇有成效。如果从横向对比，更能凸显出差距，2026 年一季度，淘宝闪购、京东即时零售相关业务亏损都达到百亿规模，而当季美团核心本地商业亏损 20 亿元，不到彭博一致预期（43 亿元）的一半。
再加上，自去年四季度以来，行业内也都逐渐察觉 " 烧钱补贴 " 都路径走不通了，赛道上的参赛者们开始缩减外卖投入，这也加速了美团的减亏，使其经营效率变高，核心本地商业业务亏损显著低于对手。
前瞻性构筑 AI 生态，提升本地生活智能化体验
盈利基本面持续向好的同时，美团在 AI 领域的重磅合作与战略布局再落关键一子。一季度财报电话会上，王兴宣布美团 " 小美 " 与腾讯 " 元宝 " 合作近期上线，用户可直接在 " 元宝 " 中输入诉求，通过 " 小美 " 调用外卖等本地生活服务，一站式无缝完成交易。
" 未来，除了服务消费者（To C）和商家（To B），服务 AI Agent（To A）正变得越来越重要。" 王兴给出自己的判断。据了解，美团新一代大模型 LongCat-2.0-Preview 在 4 月开放测试，模型总参数规模突破万亿，其训练、推理全程依托国产算力集群完成。基于 LongCat，美团也先后升级了 " 小团 "" 小美 " 等 AI 应用，帮助用户完成高复杂度、跨场景的消费决策。
站在人工智能时代新起点，美团将 AI 视为夯实行业护城河、挖掘新增量价值的关键战略。美团拥有本地生活全场景的业务布局，并在此基础上沉淀了海量真实商户数据、用户消费反馈，也打磨出成熟的履约体系。依托这些优势，美团持续迭代 AI Agent 和大模型的能力，致力于为用户提供最好的 AI-powered 本地生活服务体验。
除了自研大模型，美团同样通过投资前沿硬科技，其多年布局的投资近期也迎来关键收获。就在美团一季度报公布的同一天，宇树科技 IPO 过会。美团系为宇树科技最大外部股东，持股 9.65%，在各大互联网公司中，美团是更早期坚定投资宇树的一家。实际上，除了宇树科技，美团在具身智能领域至少投资了 16 家企业，且均是早期投资，可以说大半个中国 AI 独角兽都有美团投资的身影。
AI 生态持续完善的背后，是美团 " 加速推进 AI 落地物理世界 " 的美好愿景。从产品布局来看，美团拥有自研的基础大模型、面向用户、商户的 AI 助手产品如 " 小团 "" 小美 "，还有深耕了 9 年的 AI 硬件代表美团无人机。这就是王兴所说的，美团将 AI 视为一个战略机遇，用以改善、强化，乃至彻底革新其在本地生活核心业务上的产品与运营。
本地生活服务的智能化新时代正在到来，在外卖份额持续领先、UE 优势不断扩大之下，美团也正从业务增长迈进价值增长。随着 AI 服务从 To C、To B 走向 To A，美团凭借场景、数据、履约与生态的全方位优势，已然站在了新一轮增长的起点。
