今日有消息称，可灵 AI 正式启动分拆后的首轮融资，投前估值 180 亿美元，据悉，这是可灵 AI 的 Pre-IPO 轮融资，可灵 AI 目前内部按照 2027 年年初能够递交港股上市申报材料推进相关工作。
针对上述融资及上市规划，《科创板日报》记者向快手方面求证，截至发稿暂未获得相关回复。
值得注意的是，5 月 11 日就有消息称快手计划以 200 亿美元估值对可灵 AI 进行融资，融资规模预计约 20 亿美元，投资方名单中出现腾讯身影，不过多方洽谈并未敲定最终协议。 当时《科创板日报》记者向腾讯方面求证时，腾讯当时也未就投资传闻作出回应。
次日快手发布公告确认，正在评估拟议重组可灵 AI 之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。快手同时强调，" 上述拟议方案仍处于初步阶段，本公司尚未就此签署任何最终协议。概不保证该等拟议方案将会进行。"
当天，快手股价最高飙升至 57.4 港元 / 股，成为近期的股价高点，可见市场对此抱有期待。 但在不确定性影响下，市场对快手股价的热情也随之退潮。截至今日（3 日）收盘，快手报收 46.74 港元 / 股，下跌 4.57%，总市值 2027.3 亿港元。
在最新的业绩会上，快手管理层未提及可灵 AI 分拆融资的消息。 但是财报强调，" 可灵 AI 展现出其作为我们第二增长曲线的核心势能 "。
2026 年一季度财报披露，可灵 AI 产生的收入超过 6.5 亿元，同比增长超过 300.0%。快手 CEO 程一笑还在业绩会上透露，2026 年 3 月，可灵 AI 年化收入运行率（ARR）近 5 亿美元，较去年 3 月的 1 亿美元增长 4 倍。
程一笑表示，可灵 AI 一季度收入高速增长，主要来自 B 端企业客户 API 调用收入和 P 端付费会员订阅收入的双轮驱动。无论是用户数还是月均付费金额，可灵 AI 均实现了高速增长。
在 2025 年财报中，快手则提供更详细的数据。截至 2025 年 12 月，可灵全球用户超过 6000 万人，为超 3 万家企业客户和开发者提供 API 服务。截至 2026 年 1 月 MAU 突破 1200 万人，APP 端付费用户规模环比增长 350%。
虽然可灵 AI 已进入规模化变现阶段，商业化增速亮眼。但高速发展也伴随巨额资金消耗，快手预计 2026 年资本开支约 260 亿元，新增百亿投入主要用于服务器采购、数据中心扩建等 AI 算力基建。
一季度快手研发开支为 36 亿元，同比增长 9.8%，主要是由于雇员福利开支增加及对 AI 的投入增加。销售及营销开支虽然仍高达 103 亿元，但同比仅增长 4.4%。 唯一在省的是行政开支，同比下降 7.5%，主要是员工福利和股份薪酬减少。
成本开支影响下，快手一季度利润同比下降 27.0% 至 29.05 亿元，经调整净利润则同比下降 26.3% 至 33.74 亿元。
在 2026 财年一季度业绩沟通会上，快手首席财务官金秉表示，260 亿元的全年资本开支目标目前暂无调整，且大部分支出将发生在上半年。
汇生国际资本总裁黄立冲接受《科创板日报》记者采访时分析称，分拆可灵或是快手基于 AI 巨额投入压力、投入产出错配、估值割裂三大现实做出的理性财务选择，本质是把可灵从 " 母公司持续输血的 AI 成本中心 " 变成 " 独立市场化融资、自循环投入的 AI 科技公司 "，用外部资本承接视频大模型投入。
在他看来，分拆可灵独立上市，短期内可以显著减轻快手年度资本开支压力、止住 AI 投入持续吞噬利润，把后续重资产投入转嫁外部资本；中长期来看，可以兑现过去两年巨额 AI 投入的股权价值，打通 " 投入 - 产品 - 商业化 - 资本化 " 闭环，是快手 AI 投入最优质的退出路径。
