每经 AI 快讯，中信建投证券研报认为，英伟达发布 FY27Q1 业绩，业绩超市场预期，客户需求已从单纯 GPU 采购逐步转向涵盖交换、互联在内的全栈环节。预计 Vera Rubin 机柜产品于三季度起批量交付，CPU、互联、交换等环节价值量同步提升，未来 AI 基础设施升级将围绕全环节展开。算力网定位国家级基础设施，年建设投入规模有望破万亿，覆盖算力建设、管理、调度、运营多个环节，运营商作为算力网建设主力军，已推出 token 套餐，探索 token 运营 C 端落地。
投资方向：（1）重视以阿里 / 字节为代表的国内互联网大厂 Capex 投资和生态圈玩家，包括国产芯片链企业、isv 厂商，以及以大厂为主要客户的基础设施服务供应商、算力服务商。（2）Pre-AI 的收入率先落地。（3）部分细分垂直场景 AI 收入更快。其中创收关注工业、医疗、教育、市场营销侧产品。（4）本地推理逐步起量，利好服务和云厂商。5）推荐关注端侧 AI 和相关产业链。
每日经济新闻
