太平洋证券股份有限公司孙远峰 , 刘强 , 张世杰 , 钟欣材 , 罗平近期对豪鹏科技进行研究并发布了研究报告《营收稳健增长，储能业务快速发展》，给予豪鹏科技买入评级。
豪鹏科技 ( 001283 )
事件：公司发布 2025 年报及 2026 年一季报，2025 年公司实现营收 58.67 亿元，同比增长 15%；实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 123%。
公司 2026Q1 实现营收 13.53 亿元，同比增长 10%；实现归母净利润 0.40 亿元，同比增长 26%。
营收稳健增长，储能业务快速发展。公司持续践行战略大客户的策略，凭借产品和技术创新优势，通过拓展更多品牌客户和提升份额，整体出货量保持良好的增长势头，营业收入保持稳健增长。分产品来看，2025 年公司消费类应用场景新能源解决方案产品实现营收 50.64 亿元，同比增长 4.06%；储能类应用场景新能源解决方案产品实现营收 6.50 亿元，同比增长 251.63%。公司储能产品不断获得市场认可，收入规模扩大，经营效益得到显著改善。
期间费用把控得当，运营效率有所提升。2025 年，公司发生销售费用 1.43 亿元，销售费率 2.43%，同比降低 0.02pcts；发生管理费用 3.12 亿元，管理费率 5.32%，同比降低 1.02pcts；发生研发费用 3.23 亿元，研发费率 5.5%，同比降低 0.39pcts；发生财务费用 0.94 亿元，主要系汇率波动较大，导致汇兑损益金额变动所致。
卡位新兴赛道，布局全球交付能力。公司在持续巩固并深耕消费电子与智能终端电源解决方案这一核心基本盘的同时，基于公司在全球头部品牌客户积累的优势，精准把握头部客户产品 AI 渗透率提升的机遇，集中优势资源突破 AI 端侧硬件、机器人、低空经济等前沿赛道。通过 " 产品联合定义 " 模式，与客户共同推动硅负极、固态电池等先进技术在这些场景的商业化落地，抢占未来市场制高点，优化公司盈利结构与增长质量。公司已完成潼湖产学研基地的战略性功能建设，形成覆盖 " 技术孵化—中试验证—规模量产 " 全链条的一体化智能制造中心。该体系有力支撑了公司在 AI PC、AI 耳机、AI 眼镜及机器人等多样化 AI 端侧应用领域的快速响应与批量交付能力。同时，公司越南生产基地已深度嵌入国际头部客户的全球供应链网络，能灵活满足其全球化订单需求。
盈利预测
我们预计公司 2026-2028 年实现营收 71.86、86.54、103.76 亿元，实现归母净利润 3.69、5.15、7.17 亿元，对应 PE19.99、14.34、10.29x，维持公司 " 买入 " 评级。
风险提示：新产品推广不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。
最新盈利预测明细如下：
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