撰稿 | 行星
来源 | 贝多商业 & 贝多财经
云计算这门生意，到底靠什么赚钱？阿里云正在用行动尝试回答。
阿里巴巴最新财报显示，阿里云旗下的 AI 相关产品收入已连续十个季度实现三位数同比增长，成为驱动集团业绩增长的新引擎。这样的增长，在 "AI 价格战 " 余温尚存的行业背景下显得尤为突出。
但当所有人都以为阿里云会沿着 " 降价普惠 " 的老路走下去时，该公司突然调转船头，掀起 " 涨价潮 "。这不仅打破了业内持续二十年的 " 只降不升 " 惯例，也让依赖云生态的开发者与企业用户们开始重新审视市场。
当算力从 " 资源 " 变为 " 服务 "，中国云计算行业正从 " 跑马圈地 " 的上半场，迈入 " 精耕细作 " 的下半场。在这场关于 " 定价权 " 的博弈中，阿里云主动调价行为揭示的不仅是集团战略转向，更是整个中国云计算产业下半场的生存法则。
一、AI 驱动增长，剑指千亿美元目标
根据阿里巴巴（09988.HK、BABA.US）最新发布的业绩公告，2025 年第四季度该公司实现收入 2848.43 亿元，同比微增 2%；若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入的增幅为 9%。
其中，阿里云的表现尤为抢眼，四季度收入达到 432.84 亿元，较 2024 年同期的 317.42 亿元增长 36%；得益于收入增长与运营效率提升，其经调整 EBITA 也同比增长 25% 至 39.11 亿元。
阿里巴巴在财报中指出，阿里云本季度增长主要由公共云业务驱动，背后是 AI 相关产品采用量的显著提升。AI 产品在本季度增长势头强劲，已连续第十个季度实现三位数同比增长，成为集团的增长引擎之一。
面向 B 端，阿里云企业级大模型组合 " 千问模型家族 " 持续推动 AI 在垂直领域的落地，2026 年 2 月发布的千问 Qwen3.5-Plus 在推理、编程、智能体任务和多模态理解等方面表现强劲，进一步巩固了其在多模态 AI 领域的领先地位。
与此同时，阿里云 AI ToC 旗舰应用 " 千问 APP" 与阿里消费生态内的各应用场景融合，带动新用户和交易活跃度的同步增长。目前，千问全端的 MAU 已突破 3 亿，成为中国首个具备大规模执行真实世界复杂任务能力的 AI 助手。
阿里巴巴 CEO 吴泳铭在业绩会上透露，旗下芯片业务平头哥自研 GPU 也已实现规模化量产，累计交付 47 万片，其中 60% 以上通过阿里云向数百家企业客户提供商业化服务，覆盖互联网、智能驾驶和智能制造等行业。
截至 2026 年 2 月，阿里云的外部商业化年收入已突破 1000 亿元，MaaS（模型即服务）平台 Token（词元）消耗规模在过去三个月内提升 6 倍。吴泳铭明确表示，商业化 MaaS 收入将成为阿里云最大的收入产品。
面向未来，阿里云信心十足，计划持续聚焦 "AI+ 云 " 和消费两大核心业务，并在未来五年内将包含 MaaS 在内的云与 AI 商业化年收入推至 1000 亿美元。
有媒体测算，以当前 1000 亿元人民币（约 145 亿美元）的外部商业化年收入为基数，要实现从 " 千亿人民币 " 到 " 千亿美元 " 的跨越目标，阿里云需要保持约 47% 的年复合增长率，相当于五年增长近 7 倍。
二、行业涨价潮起，价值重估行至拐点
这个目标现实吗？
按照吴泳铭的说法，虽然当前的 AI 投入可能需要一至两年才能释放增长效应，但随着 AI 与云营收规模的持续扩大，云业务的利润率将呈现可见的持续提升。基于这一逻辑，五年内达成千亿美元目标并非遥不可及。
据悉，阿里巴巴已成立由吴泳铭亲自挂帅的 Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS、千问、悟空及 AI 创新事业部，建立以 " 创造 Token、输送 Token、应用 Token" 为核心目标的新组织，直面 AI Agent 时代的机遇挑战。
路径虽然清晰，但实际运营的潜在变量亦不容小觑，首当其冲的便是密集涨价引发的用户成本焦虑。近期，阿里云宣布自 7 月 15 日起对 DDoS 防护系列产品的弹性 95 功能进行价格调整，最高涨幅约 50%，核心逻辑是 " 统一产品定价规范 "。
据悉，这是阿里云今年以来第五次调整定价策略。自 3 月 18 日上调 AI 算力与存储产品价格后，该公司陆续对大模型服务、大数据开发治理、基础短信等多个核心领域调价，掀起业内 " 涨价潮 "，多家头部云厂商随即响应，集体跟进。
从发展的角度看，此轮涨价是全球 AI 算力需求爆发、成本上涨及行业定价策略转变的必然结果。中国信通院数据显示，2026 年第一季度国内 AI 算力需求同比增长 417%，而供给端仅增长 128%，供需剪刀差持续扩大。
华西证券亦将这场变化，定义为 " 阶段性再平衡 "。其在研报中表示，国内云厂商与模型厂商的连续提价，是高性能算力、高质量模型与企业级需求共同作用的结果，说明 AI 商业化正在告别 " 低价换量 "，进入 " 能力重估 " 的新阶段。
但时代的一粒沙，落到中小企业头上，便可能成为一座大山。有业内人士指出，AI 算力成本通常占这类企业运营成本的 30%-50%，若云服务涨价 30%，企业利润将缩水 10%-15%，部分企业不得不面临 " 减投入 " 或 " 扛亏损 " 的两难抉择。
换而言之，对于那些对价格敏感的 AI 初创企业来说，算力门槛的提高可能成为压垮它们的 " 最后一根稻草 "。长此以往，阿里云开发者生态的多样性与创新活力将不可避免地受到侵蚀。
另需注意的是，定价权的回归不仅不是云厂商的 " 涨价通行证 "，反倒更像一声号角，宣告行业竞争正从 " 价格战 " 升级为 " 价值战 "。而在这场长期战役中，算力基础设施、芯片产能与供应链管理的协同发力，缺一不可。
对阿里云而言，能否在涨价的同时拿出与之匹配的产品力与服务体验，才是决定其 " 千亿美元目标 " 成败的关键。而答案，尚需时间检验。
