中国网财经 4 月 30 日讯 昨日晚间，智翔金泰发布 2025 年度及 2026 年一季度财报。数据显示，2025 年，公司实现营收约 2.31 亿元，同比增长 666.66%；归母净利润 -5.36 亿元，同比减亏 32.81%。2026 年一季度，公司实现营收约 6724.67 万元，同比增长 233.63%；归母净利润 -1.49 亿元，同比增亏 23.76%。
中国网财经记者注意到，智翔金泰虽营收动辄几倍增长，利润却波动较大，且仍未扭亏。对此，有资深创新药行业分析师评论称，这是比较常见的，当前考量公司经营绩效的重点还是要放在营收和产品商业化放量情况上。
他解释称，创新药是一个投入在前、收获在后的行业，智翔金泰仍有十几条管线在研，始终保持着较高水平的研发投入，这是保障长期良性发展的必需，商业化产品在产生销售收入之前也要做必要的生产及推广。
" 目前来看，智翔金泰在研管线的质量和潜力还是不错的，GR1803 ( 纬利妥米单抗 ) 能拿下海外 BD，赛立奇单抗上市之后又进医保，公司整体的营收增长情况就比较可观，未来伴随赛立奇单抗持续放量，四款待批新药陆续获批上市，公司的商业化进程会跑的更快，如果进展顺利，实现良性的利润增长也是可以期待的。 " 他认为。
赛立奇单抗两项适应症进医保 一季度营收同比暴增超 2 倍
据了解，赛立奇单抗为智翔金泰自主研发的国产首个全人源抗 IL-17A 单克隆抗体，它的诞生不仅打破了司库奇尤单抗、依奇珠单抗等进口药物的垄断，更为患者带来显著的临床获益和新的治疗希望。
截至目前，赛立奇单抗共有两项适应症获批上市。其中，中重度斑块状银屑病适应症于 2024 年 8 月获批，强直性脊柱炎适应症于 2025 年 1 月获批，两项适应症上市均已满一周年。智翔金泰 2025 年年报显示，期内公司所取得的 2.31 亿元营收中，约 9818.83 万元为产品销售收入。
伴随两项适应症均进入新版国家医保目录，后者于 2026 年 1 月 1 日起正式实施，赛立奇单抗一季度销售放量显著。智翔金泰 2026 年一季报显示，当期公司营收同比暴增 233.63%，即为此原因所致。
智翔金泰在财报中表示，纳入医保目录后，赛立奇单抗的准入效率实现根本性提升：从过去逐家医院谈判准入的 " 点状突破 "，转变为医保目录全国统一执行的 " 面上覆盖 "，对公司长期经营业绩产生积极影响。同时，患者自付比例大幅下降，用药负担显著减轻，过往因为治疗费用而难以坚持持续治疗的患者也有望实现规范、持续的治疗，从而可进一步提高生活质量。
财报显示，智翔金泰对赛立奇单抗等自身免疫疾病产品实行自营销售策略，当前自建的商业化团队规模已超 400 人，团队成员均具备丰富的创新药与自免领域药品商业化经验，已实现赛立奇单抗全国渠道网络覆盖，进院家数亦稳步增长。
上述分析师告诉中国网财经记者，这意味着在未来的一段时间内，赛立奇单抗产品销售将持续处于扩张期，如果进展顺利，智翔金泰的收入增长态势也可持续。
四款新药正冲刺上市 有望年内即贡献收入
除赛立奇单抗外，智翔金泰另有四款产品已提交新药上市申请，分别为斯乐韦米单抗、唯康度塔单抗、泰利奇拜单抗、纬利妥米单抗。根据该四款产品提交申请的时间及优先审评情况等，部分产品有望年内获批，并贡献收入。
智翔金泰也曾在公告中表示，若进展顺利，斯乐韦米单抗、唯康度塔单抗、GR1803 ( 纬利妥米单抗 ) 有望于 2026 年获批上市；泰利奇拜单抗中、重度特应性皮炎、成人以及青少年季节性过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹、慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症则有望于 2027-2028 年陆续获批上市。
中国网财经记者注意到，智翔金泰就纬利妥米单抗于 2025 年 6 月曾达成一笔海外 BD 交易，协议首付款为 2000 万美元，叠加里程碑付款等，总金额至高可达到 7.12 亿美元。当年度公司所取得的 2.31 亿元营收中，约 1.33 亿元为授权许可收入。
斯乐韦米单抗与唯康度塔单抗是上述四款新药中提交上市申请相对较早，也是目前审批进度较快的，属于感染线产品。2025 年，智翔金泰也曾与康哲药业及附属公司达成深度合作，首付款、里程碑付款至高约 5.1 亿元人民币，前述两款药品上市后的推广工作将由康哲药业展开。
智翔金泰在财报中称，截至 2025 年底，康哲药业拥有约 5000 名专业的市场及推广相关人员，推广网络覆盖中国超 5.5 万家医院及医疗机构，约 32 万家终端零售药店，以及 7 家主流电商及 O2O 平台。依托康哲药业的推广体系，结合产品自身特点与市场定位，两款产品未来商业化潜力可期。
泰利奇拜单抗与赛立奇单抗同属自身免疫产品线，适应症广阔，研发进度在国内处于第一梯队，一直以来深受业内及市场关注。智翔金泰称，该产品上市前后的商业化推广也将由公司自有团队进行，赛立奇单抗与泰利奇拜单抗的多个适应症聚焦皮肤科、鼻科等核心免疫科室，患者多集中于三级医院，自建团队投入可控且可精准把握市场。
股权激励锚定 6 亿营收目标 新增管线计划提上日程
2025 年及 2026 年一季度，智翔金泰均交出了营收数倍增长的成绩单，那么，公司未来又会怎么走？
中国网财经记者注意到，就在本月初，智翔金泰曾发布一份限制性股票激励计划，其中在公司层面划定营收为考核指标之一，2026 年目标值为不低于 6 亿元，触发值为不低于 4.2 亿元；并划定 2026 年至 2028 年连续三年的累计营收目标值为不低于 28 亿元，触发值为不低于 19.6 亿元。
同时伴随智翔金泰在研管线陆续冲刺上市或上市后启动商业化发展，公司储备管线快速减少，智翔金泰在上述限制性股票激励计划中划定新增 IND ( 新药临床试验申请 ) 数量作为前置指标，即首先要完成的指标，不完成则无法归属限制性股票。2026 年公司划定的目标值为新增 IND 数量不低于 2 个，2026 年至 2028 年连续三年累计不低于 8 个。
财报显示，除赛立奇单抗及其余四款已提交新药上市申请的产品之外，智翔金泰剩余重点在研储备管线约 6 个，分别为 GR1603、GR1901、GR2002、GR2102、GR2301、GR2303。其中部分管线在财报期内取得重要进展。
具体来看，GR1603 系统性红斑狼疮适应症于 2025 年 4 月完成 II 期临床试验，GR2301 白癜风适应症、GR2303 炎症性肠病适应症均于 2025 年 9 月获得临床试验批准通知书。
( 责任编辑：张紫祎 )
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