蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，哈三联发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 7.89 亿元，同比减少 30.29%；归母净利润为 -3.40 亿元，同比减少 678.82%；扣非净利润为 -3.39 亿元，同比减少 736.91%。营收与利润同步大幅下滑，反映主营业务承压加剧，盈利基础持续弱化。扣非净利润降幅高于归母净利润，主要因非经常性损益规模极小——全年仅 -57.80 万元，占归母净利润绝对值的 -0.17%，对整体盈亏影响微乎其微。
核心产品结构失衡与区域集中风险凸显。大输液与冻干粉针剂合计贡献 47.44% 的营业收入，其中大输液收入 2.31 亿元、占比 29.30%，冻干粉针剂收入 1.43 亿元、占比 18.14%。但后者受注射用炎琥宁新增说明书黑框警示影响，市场销售严重滞销，拖累整个品类表现，而公司尚未形成具备规模支撑的新支柱产品，传统主力品类抗风险能力明显下降。区域分布方面，东北地区收入占比达 36.78%，较华东地区（22.27%）高出逾 14 个百分点，稳居第一；华南地区占比 10.08%，其余华北、华中、西南均未突破 10%，西北及境外市场合计不足 4%，全国化布局实质性收缩，区域集中度进一步提升，经营韧性面临考验。
主业盈利能力持续承压，现金流同步恶化。受药品集中带量采购降价及非集采制剂市场竞争加剧双重影响，公司主要产品销售单价显著下滑，毛利率同比下降 12.40 个百分点至 42.94%，净利率随之降至 -42.99%。在此背景下，营业成本中计入存货减值损失 3916.82 万元，系对注射用炎琥宁相关库存基于审慎原则计提，构成扣非净利润大幅下探的重要动因。经营活动产生的现金流量净额为 -3625.02 万元，同比下降 218.13%，与营收下滑 30.29%、扣非净利润下滑 736.91% 趋势一致，主因销售回款减少所致。
此外，公司对湖北科莱维生物药业有限公司、海南科莱维药业有限公司全额计提信用减值损失 2462.60 万元；以 2643.00 万元竞得黑龙江威凯洱生物技术有限公司破产资产；对兰西哈三联医药有限公司商誉计提减值 50.00 万元；报告期内还收到中国证监会黑龙江监管局警示函。
研发投入强度提升但人力配置收缩，销售刚性支出加剧亏损。2025 年公司研发投入 1.33 亿元，同比增长 8.62%，占营收比重升至 16.80%，但研发人员数量同比减少 24.36% 至 267 人，呈现 " 高投入、少人力 " 的集约化特征，研发效能导向在人员精简背景下进一步凸显。与此同时，销售费用达 2.80 亿元，同比增长 6.90%，在营收同比下降超三成的背景下仍保持增长，销售费率升至 35.51%，销售端刚性支出与收入下滑形成显著剪刀差，直接加剧业绩亏损压力。另据披露，公司处置报废车间设备产生非流动性资产处置损益 -698.45 万元，证券投资公允价值变动损失 -918.26 万元，亦构成归母净利润亏损的重要补充因素。
资本运作趋于收敛，分红及募投安排明确。2025 年度，公司因限制性股票回购注销及董事会换届，总股本由 31635.76 万股微调至 31635.46 万股；秦剑飞持股比例维持 39.10%，周莉、诸葛国民等股东持股比例相应调整；实际控制人仍为秦剑飞、周莉、秦臻及哈尔滨利民盛德发展有限公司构成的一致行动人。分红方面，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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