4 月 28 日，蓝帆医疗发布了 2025 年度报告及 2026 年一季度报告，公司在复杂市场环境中实现战略突围，2026 年第一季度，公司实现净利润 0.34 亿元，展现 " 心脑血管 + 健康防护 " 双主业协同发展的强劲动能。
2025 年，蓝帆医疗实现营业收入 57.40 亿元，净亏损 7.98 亿元，亏损主要来自健康防护业务全年经营性亏损叠加一次性补缴税款及减值报废等因素影响，整体符合预期。2026 年一季度，公司实现营业收入 16.25 亿元，同比增长 6.33%，合并报表层面实现净利润 3399 万元，背后是健康防护事业部完成关键性扭亏，心脑血管事业部延续 2025 年实现扭亏后的盈利增长态势。
健康防护事业部在一季度实现从 " 负 " 到 " 正 " 的关键转换，2026 年一季度净利润约 7500 万元，毛利率环比大幅提升。成本端，健康防护事业部依托热电联产能源配套补齐、产线技改增效及前期战略储备原材料，手套业务成本竞争力已显著修复。价格端，在一季度行业价格稳步修复的基础上，受地缘政治冲突等因素影响，公司预计二季度丁腈手套、PVC 手套海外订单均价将较一季度大幅上涨，其中丁腈手套最新订单价格已接近翻倍。叠加淄博宏达热电业绩增长、潍坊绿源热力热电联产机组预计二季度投产等因素，健康防护板块业绩弹性有望自第二季度起集中释放。
2025 年，心脑血管事业部实现销售收入约 14 亿元，同比增长超 24%，已实现经营层面扭亏为盈，也是自 2021 年度冠脉支架国采实施以来首次重回规模化盈利。2025 年年报显示，心脑血管事业部按区域划分国内、海外市场均呈现增长，按产品划分冠脉介入、结构性心脏病产品均呈现增长，并通过成熟销售渠道代理北芯生命、百心安、沃福曼等企业全面出海。进入 2026 年第一季度，心脑血管事业部净利润简单年化后较 2025 年度经营层面净利润（即分部净利润加回同心医疗公允价值变动损失）进一步增长，海外营业收入同比增长超过 20%。公告还显示，2025 年公司海外市场自研产品 BioFreedom Ultra 支架全球销量显著增长，BA9 药物球囊海外增长 70%；进入 2026 年第一季度，公司产品创新加速放量，ALLEGRA 系列 TAVR 系统单季销量环比增长 40%、同比增长 160%；冠脉血管内冲击波治疗系统 Lithonic 取得欧盟 CE 认证，2026 年 3 月已实现海外发货，公司成为国内心脑血管头部企业中首家在海外主流市场取得 IVL 认证的企业。
从 2025 年清理历史包袱、补齐能源配套等 " 筑基 " 动作，到 2026 年一季报双主业全面盈利、创新产品海外放量，蓝帆医疗经历从投入期到产出期的关键跨越。随着手套涨价红利落地及高值耗材全球化突破，公司在 " 十五五 " 开局之年站上业绩反转的新起点。
