蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，步长制药发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 118.75 亿元，同比增长 7.90%；归母净利润为 3.61 亿元，同比由 -5.54 亿元转正；扣非净利润为 6.35 亿元，同比由 -4.93 亿元转正。
营收增长主要受益于心脑血管领域产品销售规模扩大，而净利润扭亏则主要源于商誉减值准备计提减少 6.34 亿元、主要产品生产成本同比下降、通化谷红制药与吉林天成制药评估增值摊销额于 2024 年末摊销完毕导致摊销额同比减少等多重因素。但需注意，2025 年第四季度单季营业收入为 34.06 亿元，归母净利润为 -5.08 亿元，扣非净利润为 -2.20 亿元，当季三项指标均呈亏损状态，显示经营业绩存在明显季节性波动。
非经常性损益拖累显著，全年总额为 -2.74 亿元，占归母净利润比重达 -75.91%。其中公允价值变动损益为 -2.73 亿元，主要系参股公司七乐康数字医疗股价变动所致；其他营业外收支为 -3,140.73 万元，主要因涉诉存货跌价准备计提影响。同期，经营活动产生的现金流量净额为 11.58 亿元，同比增长 23.18%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金同比减少 6.65%，反映现金流管理效率有所提升。
心脑血管主线持续强化，该领域产品收入达 79.90 亿元，占主营业务收入比重升至 67.44%；消化领域产品收入为 9.97 亿元，占比 8.42%，二者合计贡献近七成营收。区域结构亦发生重要变化：华东大区收入规模达 28.66 亿元，占比 24.14%，首次超越华北大区成为第一大区域市场；华中、华北分列第二、第三，占比分别为 22.13% 和 19.32%；西北、西南、东北三区占比均在 10% 至 12% 区间；出口收入仅 2,952.00 万元，占比 0.25%，海外市场仍未形成实质性突破。
销售费用为 48.28 亿元，同比增长 11.68%，高于营收 7.90% 的增速，占营收比重达 40.66%。其增长与药品销售规模扩大及营销网络持续投入相关，但同期经营活动现金流出同比减少 6.65%，表明销售费用转化效率有所改善。研发投入为 5.91 亿元，同比下降 17.62%，占营收比重为 4.97%，投入缩减与多个募投项目终止直接关联，包括陕西步长心脑血管基地、稳心系列产品基地、丹红生产基地等 7 个项目取消，杨凌步长一期工程已结项。截至 2025 年末，公司累计投入募集资金 24.60 亿元，投入进度 67.01%；营销网络扩建、ERP 系统建设项目亦已终止。
毛利率提升 3.11 个百分点至 63.10%，主要驱动因素为心脑血管领域药品销售规模同比增长、主要产品生产成本同比下降，以及收购标的评估增值摊销额于 2024 年末摊销完毕。行业地位方面，心脑血管领域收入达 79.90 亿元，占主营业务收入 67.44%；华东、华中、华北三大区域合计贡献 65.59% 的主营业务收入，其中华东大区以 24.14% 占比居首。控股股东步长（香港）持股比例由 44.39% 升至 46.56%，系公司注销回购股份致总股本由 11.06 亿股减至 10.55 亿股所致。
分红安排保持稳定，公司 2025 年度末期拟每 10 股派 1.80 元（含税），合计拟派 1.89 亿元；2025 年中期已分红 4.11 亿元；全年合计分红 5.99 亿元（含税）。
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