中国网财经 4 月 29 日讯 4 月 27 日晚间，华厦眼科 ( 301267.SZ ) 同步披露 2025 年年报与 2026 年一季报。数据显示，2025 年公司实现营业收入 41.39 亿元，同比增长 2.78%；归母净利润 4.41 亿元，同比增长 2.80%。迈入 2026 年一季度，经营质量进一步改善，当期实现营收 11.50 亿元，同比增长 5.22%；归母净利润 1.72 亿元，同比增长 14.69%，利润增速大幅跑赢营收增速。
单看 2025 年华厦眼科整体增长数据并不惊艳，但温和增长曲线之下，多项核心经营指标表现亮眼：新一代全飞秒 SMILE Pro 手术量累计超 1.2 万例，屈光业务收入 14.17 亿元、同比增长 9.31%，国际眼科科学院院士增至三位，公司全年新增 SCI 论文 178 篇。在 2025 年眼科医疗服务行业整体增速放缓、市场价格竞争加剧、集采政策持续落地的多重环境下，华厦眼科正以静水深流的战略变革，重新定义自身长期成长坐标。
行业加速存量分化：增速换挡进入稳态竞争周期
经历了数年高速扩张发展后，国内眼科医疗服务行业发展逻辑正从增量扩张迈入存量竞争、结构优化、质量优先的全新发展阶段。
西南证券研报显示，根据中国卫生健康年鉴数据测算，中国眼科医疗服务市场的行业规模从 2015 年 507.1 亿增长至 2024 年的 2231 亿元，2025 年预计达 2521.5 亿元。市场持续扩容但行业增长节奏明显放缓，2019 — 2023 年行业整体复合增速为 17.1%，2023 — 2028E 年复合增速回落至 13.9%。与此同时，行业机构供给持续增加，民营眼科医院数量预计从 2025 年的 2133 家增至 2028 年的 3044 家，行业竞争进一步加剧，整体经营压力持续上行。
从市场规模来看，中国眼科医疗市场持续扩容确定性高，但扩容的另一面是 " 跑 " 起来越来越难。
2025 年，头部上市眼科企业呈现出规模体量各异、经营表现分化的特征。爱尔眼科以 223.53 亿元营收领跑行业，华厦眼科 41.39 亿元营收与普瑞眼科 27.97 亿元营收分列其后，三大上市眼科医疗均实现营收正增长，何氏眼科、光正眼科营收分别同比下滑 0.28% 和 0.86%。利润端受行业竞争、集采政策、服务价格调控、运营成本上行等多重因素影响，各企业受冲击程度不同，爱尔眼科实现归母净利润 32.4 亿元，负增长 8.88%；华厦眼科实现归母净利润 4.41 亿元，微增 2.80%；普瑞眼科、光正眼科归母净亏损 6092.26 万元和 1949.74 万元，亏损同比收窄 40.19%、88.84%；何氏眼科扭亏为盈，实现 2733.65 万元归母净利润。
在行业整体进入优胜劣汰、提质降速的稳态发展阶段，华厦眼科 2025 年营收利润双双保持平稳正增长，叠加 2026 年一季度盈利弹性显著提升，走出了稳健向好的发展曲线，显示出较强的经营稳定性与风险抵御能力。
技术升级兑现：屈光、视光业务提质发展
从业务结构来看，屈光手术和眼视光业务是华厦主要的增长驱动力。
2025 年屈光业务实现收入 14.17 亿元，同比增长 9.31%。支撑这一增速的驱动力来自明确的设备与技术升级路径。华厦眼科旗下 9 家医院率先引进蔡司新一代机器人全飞秒 VISUMAX800 及新微创手术 SMILE Pro 技术，截至目前累计完成全飞秒 SMILE Pro 超 1.2 万例。同时，公司率先布局 EVO+ICL ( V5 ) 晶体、国产龙晶 PR 晶体等高端屈光术式，并与爱尔康扩大全光塑技术应用范围，这意味着华厦眼科在高客单价屈光手术领域，已从标准飞秒向个性化全眼定制升级。
技术端的持续投入直接反映在盈利能力上。报告期内，屈光项目毛利率同比提升至 52.83%，成为公司盈利结构中最稳固的基本盘。
眼视光综合项目全年收入同比增长 3.05%，增长相对平稳，但业务模式正从配镜向全流程管理延伸。报告期内，华厦眼科通过与蔡司光学达成 " 全链路合作 " 战略，在济南落地全国首家蔡司眼健康管理中心，并引进小瞳堡镜片、不同浓度阿托品滴眼液等近视防控新品，逐步构建起覆盖筛查、干预、管理的近视防控闭环体系。
人才高地与双三甲格局：长期护城河远宽于利润表
如果说设备与技术升级是华厦眼科看得见的增长引擎，那么科研人才体系与区域中心布局，则是支撑其长期发展的核心根基。
2025 年，华厦眼科学术影响力实现质变。刘祖国教授当选国际眼科科学院院士，使华厦眼科拥有的国际眼科科学院院士增至三人。公司全年新增 SCI 论文 178 篇、新增获批医学科研项目 46 项、新增参与制定或修订的行业标准 27 项。这些数字的背后，是华厦眼科从技术使用者向标准参与者转变的信号，其形成的专业壁垒远宽于利润表的当期表现。
与此同时，" 双三甲 " 区域中心格局加速成型。继华厦眼科收购成都爱迪眼科医院成为国内首个拥有 " 双三甲 " 布局的眼科集团后，厦门眼科中心牵头成立厦门大学眼科医学系，从附属医院升级为学科主导者；上海和平眼科医院正式挂牌上海大学附属医院，并成立医工交叉研究院眼科研究所，成功打入中国眼科医疗高地；成都爱迪眼科医院入选四川省临床重点专科建设项目与国家眼科质控哨点医院。三大区域中心的成型，使华厦的全国网络从单核驱动迈向多极支撑。
整体来看，华厦眼科的 2025 年，稳健的增速带来扎实的可持续发展根基。技术引进从跟跑到领跑、人才体系从院士加盟到专家培养、区域布局从单点突破到协同成网。一系列底层变革，虽未在短期财报中形成爆发式增长，但持续增厚了企业核心竞争力。
随着前期战略布局逐步进入收获期，2026 年一季度盈利数据已率先印证转型价值，营收稳步抬升、利润大幅增长，经营质量持续优化，正为华厦眼科在行业分化中赢得更确定的增长未来。
