金力永磁 2025 年净利大增 142%，分红率达 78%。积极布局机器人与低空经济新赛道，但负债率攀升，大股东金风科技逢高减持。
营收净利润双增长
大股东获现金分红 1.54 亿元
高性能钕铁硼永磁材料龙头金力永磁 ( 300748.SZ ) 2025 年年报披露，公司实现营收 77.18 亿元，同比增长 14.11%；归母股东净利润 7.06 亿元，同比增长 142.44%；经营活动现金净流量 3.53 亿元。
面对近年稀土原材料价格波动及行业竞争的持续加剧，金力永磁在 2025 年聚焦新能源、节能环保等高增长领域的同时，在具身机器人、低空飞行器等新兴领域，凭借突出的综合实力，新兴领域客户及市场得到一定程度的拓展和突破。
年报中，金力永磁公布了 2025 年度利润分配方案，拟每 10 股派发现金红利 2.2 元 ( 含税 ) ，分红总额为 3.02 亿元。结合中期分红，其 2025 年度现金分红总额达 5.5 亿元，同比增长 103%，现金分红比例达 77.98%。自 2018 年上市以来，金力永磁每年都实施现金分红，累计现金分红达 17.73 亿元。
金风科技持续减持金力永磁
年报显示，金力永磁截至 2025 年 9 月 2 日累计回购 366.55 万股，回购金额约 1.42 亿元。到 9 月 10 日，公司回购的 366.55 万股实施了注销。公司 2025 年度累计现金分红和股份回购总额为 6.92 亿元，占全年归母股东净利润比例为 98%。
金力永磁 2025 年实施的回购股票计划价格区间为 30.79 元 -39.73 元，随着其股价于去年 10 月份以来的持续调整，最新股价已回落至 32.7 元 ( 前复权价 ) ，低于此前股票回购价格区间的中位数。
2025 年，金力永磁 A 股全年涨幅达 92.8%，股价一度创出 2018 年上市以来新高。在股价上涨过程中，部分股东适时减持套现，比如金风投资控股有限公司就是其中之一。金风投资是金力永磁的第四大股东，2024 年前持股比例接近 5%。企查查显示，金风投资是风电产业龙头金风科技 ( 002202.SZ ) 的全资子公司。
据金风科技 2025 年 12 月发布的《全资子公司减持金力永磁股份的进展公告》，2025 年 10 月 -12 月初，金风投资减持金力永磁 1228 万股，减持金额约 4.59 亿元。截至 2025 年 12 月 5 日，金风投资持有金力永磁的股份为 2515 万股，占金力永磁总股份的 1.83%。此次减持，公司可获得投资收益约 2.15 亿元，约占 2024 年度归母净利润的 11.53%。金力永磁 2025 年报显示，截至 2025 年 12 月末，金风科技持股数量为 1713 万股。这意味着，金风科技 2025 年 12 月仍在减持金力永磁。
负债率持续回升
短期借款增至 13.29 亿元
近年来，金力永磁负债率有所增长。据 Wind 数据，2022 年末，金力永磁的资产负债率为 39.51%，2024 年末为 42.12%，2025 年末攀升到 49.87%。具体来看，金力永磁 2025 年短期借款增长较快，从年初的 2.58 亿元增至年末 13.29 亿元，其中无担保的信用借款从 1.36 亿元增至 7.79 亿元。公司在年报中解释称，主要系去年增加流动资金贷款所致。
金力永磁在 2025 年 8 月还成功发行 1.175 亿美元的 H 股可转债。截至 2025 年末，上述 H 股可转债计入公司 " 应付债券 " 项目，余额为 5.17 亿元。
股权融资可以有效补充资本，提升偿债能力。据 Wind 数据，金力永磁上一次定增是在 2021 年，彼时募资 5.2 亿元；2022 年 1 月，公司成功港股 IPO。
内部资本补充渠道方面，金力永磁 2022 年度的收益留存率高达 69%，2023 年度收益留存率也达 38.32%。2025 年以来 , 金力永磁加强股东回报，去年的现金分红比例高达 78%，收益留存率只有 22%。
ESG 工作表现优异
节能降耗尚有空间
近年来，金力永磁持续强化 ESG 和节能降耗减碳工作。公司 2025 年标普全球 CSA 评分提升至 59 分，居全球同业前 12%，并获得 MSCI ESG 评级 A 级。公司还秉持 " 绿色回收稀土优先 " 的采购战略，充分发挥旗下子公司银海新材的自配套与可追溯优势，推动稀土原材料供应多元化与产品低碳化，积极发展稀土循环产业，着力构建" 回收—拆解—再生—再制造 "的再循环产业体系，以实现稀土资源的高效循环利用。
能耗方面，ESG 报告显示，2022 年度金力永磁的单位产品能源消耗密度为 0.011 兆瓦时 / 千克，2023 年反弹到 0.014 兆瓦时 / 千克。最新披露的 2025 年 ESG 报告显示，公司 2025 年的单位产品能耗强度继续保持在 0.014 兆瓦时 / 千克。
用水目标方面，ESG 报告显示，金力永磁的节水目标是截至 2028 年末，计划实现单位产品水消耗量较 2022 年下降 3%。ESG 报告原文显示，公司 "2025 年单位产品水消耗量较 2022 年下降 7.4%"。事实上，据 ESG 报告，金力永磁 2022 年的单位产品水资源使用量为 0.045 千吨 / 吨产量，2024 年的单位产品水资源使用量为 0.051 千吨 / 吨产量，2025 年单位产品水资源使用量为 0.047 千吨 / 吨产量，2025 年单位产品水资源使用量相比 2024 年下降了 7.4%，但相较 2022 年有一定增长。
受业务规模扩大等因素影响，金力永磁的外购电力、汽柴油消耗量等指标也出现增长，特别是柴油消耗量 ( 换算后 ) 从 2022 年度的 33.98 兆瓦时，增长到 2024 年度的 469.89 兆瓦时，2025 年度进一步上升至 655.94 兆瓦时，增长幅度明显。
分析师下调利润预期
从行业形势来看，研究机构百川盈孚的数据显示 2025 年氧化镨钕均价为 49.15 万元 / 吨，同比上涨 25.06%，涨价周期主要集中在下半年，2026 年一季度氧化镨钕均价涨至 75 万元 / 吨。由于受 " 成本加成 " 定价模式影响，金力永磁的磁材产品价格传导有一定滞后性，预计 2026 年上半年公司钕铁硼成品售价及盈利能力有望继续提升。
随着新能源汽车渗透率的不断提高，高性能钕铁硼磁体的需求也随之增加。招商证券分析师认为，预计到 2027 年全球新能源汽车领域对高性能钕铁硼的新增需求量将达到 69452 吨，4 年的 CAGR（复合年均增长率）为 24.48%。
中国银河证券分析师华立、阎予露在金力永磁 2025 年报点评研报中指出，公司作为稀土永磁行业龙头，积极布局具身机器人、低空飞行器等新兴领域，建设橡胶软磁产线、推进 " 全品类磁材解决方案 "，稀土循环回收业务开始贡献业绩，产能扩张如期推进，订单饱满产能利用充足。
在金力永磁今年 4 月的投资者调研活动中，公司高管表示，公司 2025 年 1 月提出投资建设包头三期 " 年产 2 万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目 "，目前该项目部分工程主体顺利通过验收，产能将分批逐步释放，预计 2027 年底公司磁材产能有望达到 6 万吨 / 年。
中国银河证券在研报中指出，地缘政治背景下稀土战略价值抬升拉动稀土行业估值提升，战略金属供给格局重塑有望支撑稀土价格稳步上行。其在研报中预计 , 金力永磁 2026 年— 2028 年归母净利润有望达到 8.16 亿元、11.34 亿元、12.3 亿元，维持 " 推荐 " 评级。若对比中国银河证券此前在金力永磁 2025 年三季报点评中给出的 2026 年— 2027 年业绩预期（归母净利润有望达到 8.8 亿元、12.5 亿元），其最新业绩预期分别下调了 7%、10%。
