4 月 10 日晚间，晶盛机电（SZ300316，股价 42.18 元，市值 552.4 亿元）披露 2025 年年报，公司 2025 年实现营收约 113.57 亿元，同比下降 35.38%；实现归属于上市公司股东的净利润为 8.85 亿元，同比下降 64.75%；实现扣非净利润约 6.17 亿元，同比下滑 74.9%；基本每股收益 0.68 元，同比下滑 64.58%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
这是晶盛机电连续第二年出现营收和净利润 " 双降 " 的情况，且同比降幅均大于 2024 年。
营收、归母净利润均不及机构预期
分季度看，2025 年第四季度成为拖累晶盛机电全年业绩的主要时间段。当季，晶盛机电营收虽环比增长 24.65% 至 30.84 亿元，但归母净利润环比转负至 -0.16 亿元；扣非净利润更是从 2025 年第三季度的 2.19 亿元环比转负至 -1.37 亿元。
对于第四季度的业绩情况，晶盛机电称，是 " 鉴于材料价格波动，公司基于谨慎性原则，对期末在产品和库存商品等计提存货跌价准备约 3.5 亿元 "。
全年来看，作为晶盛机电营收支柱的 " 设备及其服务 " 收入为 84.03 亿元，同比下滑 37.12%；材料业务营收则同比下滑 26.43% 至 24.62 亿元。年报还显示，这两项产品的毛利率分别较上年下滑了 2.48 个百分点和 12.53 个百分点，导致公司期内整体毛利率同比下滑 5.04 个百分点。
虽然传统的光伏设备板块失速，但晶盛机电在年报中明确披露，公司率先开发出 12 英寸碳化硅外延设备。与此同时，碳化硅氧化炉、激活炉及离子注入等关键设备的客户验证进展顺利，且实现了 12 英寸碳化硅单晶生长技术突破，建设 12 英寸碳化硅衬底中试产线并小规模送样。
在核心材料及耗材板块，尽管受行业大盘及材料价格波动影响，其底层的技术技改与产品线升级已初步见效。年报数据显示，公司在半导体石英坩埚环节成功突破海外技术垄断，实现核心环节的国产化替代；更在金刚线领域依托电镀金刚线技术自主研发和工艺创新，显著提升了切割效率与产品稳定性，实现了高品质钨丝金刚线的规模化量产。
合同负债期内下滑 62.72%
研发方面，尽管晶盛机电期内整体营收收缩导致研发投入同比减少，但研发投入占营收的比例从上一年的 6.37% 提升至 8.41%。此外，虽然研发总人数减少 7.56% 至 1468 人，但硕士、博士人数分别逆势增长 6.30% 和 8.70%，本科人数则减少 24.5%，体现了研发团队向高端人才聚集的趋势。
装备制造企业的合同负债通常代表着客户预付的设备款，是未来业绩的 " 蓄水池 "。年报显示，2025 年末晶盛机电合同负债余额较期初下滑了 62.72% 至约 20.94 亿元。
应收款方面，截至 2025 年末，晶盛机电应收账款账面余额达 31.55 亿元，整体坏账准备计提比例达 17.61%（坏账准备金额约 5.56 亿元）。
展望 2026 年，晶盛机电称，今年将全力推进 12 英寸碳化硅衬底技术和工艺升级，强化核心零部件的自主研发与精密制造能力。同时，公司计划加快推进马来西亚碳化硅衬底工厂的建设进度与投产运营，并积极推进半导体集成电路装备和化合物半导体装备新产品的客户验证和市场推广等。
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