可能很多人对九安医疗的印象，还停留在 2022 年的业绩暴涨上。确实，当年其美国子公司 iHealth 的新冠抗原检测试剂盒获得 FDA EUA 授权，成为首个进入美国市场的中国品牌，当年营收直接飙升至 232.67 亿元，同比增长超 66 倍，归母净利润更是达到 160.30 亿元，同比暴涨 375 倍，一时之间成为 A 股市场的焦点。
但很少有人知道，九安医疗并非靠单一爆款偶然崛起。这家成立于 1995 年、2010 年上市的企业，早已在家用医疗器械领域深耕多年，打造了 " 九安 " 和 "iHealth" 两大知名品牌，初期以电子血压计为主，后来逐步拓展到血糖仪、体温计等产品，其中电子血压计全球出货量稳居前三，国内市场占有率更是超过 20%，根基十分稳固。
疫情过后，九安医疗并没有坐吃山空，而是迅速调整战略，聚焦家用医疗、互联网医疗和资产管理三大核心业务，形成了 " 医疗器械 + 资产管理 " 双轮驱动的发展模式。这一点，从其财务数据就能清晰看出，截至 2025 年三季度末，九安医疗总资产达 289.82 亿元，净资产 224.21 亿元，资产负债率仅 22.64%，远低于行业平均水平，而货币资金加交易性金融资产更是超过 100 亿元，堪称 " 现金奶牛 "。
在核心的医疗器械业务上，九安医疗正在从单一爆款向全场景医疗生态转型。传统的电子血压计业务持续发力，2025 年推出的新一代智能血压计，搭载 AI 健康分析系统，能自动识别心律失常等异常情况，连接 APP 就能实现数据云端存储和远程共享，在美国亚马逊平台上市三个月就冲进同类产品销量 TOP5，品牌影响力可见一斑。
更值得关注的是，九安医疗早已摆脱对新冠检测试剂盒的依赖，全力布局呼吸道多联检市场。2025 年 12 月，其 iHealth 品牌的三联（新冠 + 甲乙流）、四联（新冠 + 甲乙流 +RSV）检测试剂盒，获得了美国 FDA 510 ( k ) 常规上市许可，这意味着这款产品不再受 EUA 临时授权的限制，能长期在美国市场销售。
这款四联检试剂盒堪称 " 黑科技 "，能同时检测四种常见呼吸道病毒，两人份售价 29.99 美元，四人份 49.99 美元，目前已经全面进入美国 CVS、沃尔玛等主流连锁药店和亚马逊平台，2026 年一季度单月销售额就突破 5000 万美元，成为九安医疗新的业绩增长点。
除此之外，九安医疗还在 2023 年切入糖尿病照护领域，推出了血糖监测系统（BGM）和持续葡萄糖监测系统（CGM），还搭建了线上线下结合的健康管理平台。截至 2025 年底，这个平台已经管理了超过 50 万糖尿病患者，单患者年收入从 2024 年的 231 元提升到 350 元，毛利率稳定在 35% 以上，前景十分广阔。2026 年 2 月，其 CGM 产品还获得了欧盟 CE 认证，正式进入欧洲市场，定价比雅培、Dexcom 等国际巨头低 20%，性价比优势显著。
而另一大核心业务——资产管理，更是九安医疗的 " 加分项 "。疫情期间积累的巨额现金，没有被闲置，而是被用来布局稳健投资，投资组合包括股票、债券、基金及私募股权等，重点聚焦医疗健康、人工智能等战略新兴领域。2025 年前三季度，九安医疗的投资收益就达到 5.6 亿元，占利润总额的 35.1%，既获得了财务回报，又实现了产业协同。
能有这样的布局，离不开九安医疗的核心竞争力。在技术方面，公司累计拥有授权专利 412 件，其中发明专利 138 件，还有 62 件美国和欧盟发明专利，核心技术优势明显；在渠道方面，九安医疗在美国市场深耕超 10 年，覆盖电商、商超、药店、政府四大渠道，iHealth 品牌在亚马逊相关品类中多次蝉联销量榜首，还与美国最大的健康保险公司联合健康集团达成合作，产品纳入保险报销目录。
当然，九安医疗的转型之路也并非一帆风顺。目前，公司正面临着业务转型的压力，营收规模较 2022 年的峰值有明显下降，而且家用医疗设备领域竞争激烈，国内外巨头纷纷加大投入，加上资产管理业务受资本市场波动影响较大，这些都是九安医疗需要应对的挑战。
从行业大环境来看，全球家用医疗市场正处于快速增长期，随着人口老龄化和健康意识的提升，家用医疗设备需求持续旺盛，美国作为全球最大的家用医疗市场，增速保持在 10% 以上，而糖尿病照护市场更是潜力巨大，全球患者超 5 亿，CGM 市场年复合增长率达 19%，这些都为九安医疗的发展提供了广阔空间。
如今的九安医疗，早已不是当年那个依赖单一爆款的企业，而是凭借充足的现金储备、完善的全球化渠道和持续的技术创新，逐步向综合型健康服务商转型。它的每一步布局，都在重构自身的长期价值，至于未来能在家用医疗赛道上走多远，值得我们持续关注。
分享的股票以价值投资分析为主，仅为交流之用，不构成投资依据及建议，市场有风险，决策需谨慎！
如果您觉得这篇文章还不错，欢迎关注、点赞和转发，您的支持是我持续创作的最大动力！#2026 万象创作者大赛 #
作者声明：作品含 AI 生成内容
