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涨跌速览：指数跌幅收敛，风格再平衡初现
本周 A 股主要指数整体延续调整态势，但跌幅较上周明显收敛，显示市场由急跌阶段逐步转入震荡平衡阶段。从结构上看，小盘股在情绪出清后出现技术性反弹，而此前表现抗跌的成长板块（以创业板为代表）则转为领跌，风格轮动特征显著。
行业层面以 " 防御 + 涨价 " 主线主导。材料、公用事业及医疗保健板块逆势上涨，分别录得约 2.5% 左右涨幅，体现出资金对 " 资源属性 + 稳定现金流 " 资产的偏好提升。相对而言，信息技术、金融以及部分消费板块则表现承压，显示高估值与高贝塔资产仍处于估值消化阶段。
从个股表现看，涨幅居前个股主要集中在资源、能源电力及医药方向，背后逻辑以涨价驱动与政策预期为主；而跌幅居前个股则多为前期强势科技股，反映出资金撤离与估值压缩的双重影响。
成交速览：缩量下行，交易热度持续降温
成交数据进一步验证市场处于弱势修复阶段。本周 A 股成交呈现 " 缩量下行 " 特征，周度成交金额由上周的 11.06 万亿元下降至 10.56 万亿元，整体交易重心下移。
从日度数据观察，成交额由周初的约 2.45 万亿元逐步回落至周五的 1.86 万亿元，同时市值换手率也从 4.98% 下降至 3.66%。这一变化表明，资金参与意愿持续减弱，短期交易性资金趋于谨慎。
结构上看，尽管整体成交降温，但部分防御板块与主题性方向（如公用事业、部分资源品）仍维持较高换手，表明资金在震荡市中加速调仓，寻找相对确定性机会。
资金流向：先抑后扬，尾盘资金回流释放积极信号
本周主力资金 " 先出后进 "。周一在外部地缘冲突冲击下，市场出现恐慌性抛售，主力净流出高达 795 亿元；但随着情绪逐步修复，周三出现 150 亿元净流入，成为本周关键转折点。
至周五，主力资金继续净流入 82.58 亿元，且尾盘回流明显，显示机构资金开始从全面撤退转向结构性布局。全周累计仍为净流出约 1089 亿元，但边际改善趋势已初步显现。
行业维度上，资金明显流入材料板块，而科技与工业板块则遭遇较大幅度流出。个股层面，锂电产业链成为资金博弈的核心阵地，高景气细分方向仍具备吸引力。
市场情绪：V 型修复，杠杆资金趋于谨慎
情绪指标方面，本周市场呈现典型 "V 型修复 "。周一跌停家数一度达到 145 家，情绪触及阶段性冰点；但随后两日快速修复，连续出现 " 百股涨停 " 现象，至周五涨停家数回升至 94 家，跌停家数降至个位数，市场风险偏好明显回暖。
与此同时，两融资金走势反映出更为谨慎的态度。融资余额较前期高点明显回落，整体处于去杠杆态势中。不过，周内后半段融资余额出现小幅回升并趋于稳定，显示杠杆资金情绪由持续降温转向观望中的弱修复。
整体来看，当前市场情绪已从极端恐慌修复至中性偏谨慎状态，但尚未形成一致性做多预期。
下周关注重点：政策、宏观数据与外部扰动三重变量
（责任编辑：曹言言 HA008）
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