锦欣生殖（01951.HK）3 月 26 日发布 2025 年财报，财报显示 25 年营业收入 26.49 亿元、经调 EBITDA4.91 亿取卵周期数 28039 例，财报显示，2025 年 H2 业绩全面回暖，以 " 取卵周期数 "" 管理收入 "" 经调 EBITDA"" 经净利润 " 四大指标均实现环比较大增长。
同时，锦欣生殖发布为期三年总额相当于相关财政年度调 EBITDA 之 50% 至 80% 的股东总回报，包括分红和股份回购，其中现金股息比例不低于经调 EBITDA 的 20%。并从 3 月 26 日开始的未来 12 个月，在公开市场进行最高人民币 3 亿元的股份回购计划，同时年终派息 1 亿元人民币，总股东回报高达 4 亿元。
锦欣生殖 CEO 董阳表示，从 2025 年下半年的经营恢复到 2026 年初的数据延续，再到股东回报制度的正式建立，公司正在一步一步，把修复转化为更持续的增长、盈利和价值回报。
据沙利文近日发布的《2026 年中国辅助生殖行业发展白皮书显示》（下称白皮书），以取卵周期数计算，锦欣生殖已经成为中国试管婴儿医疗服务提供商龙头，旗下四川锦欣西囡妇女儿童医院在西部居首，深圳中山妇产医院新院区位居深港澳都市圈第一梯队。
下半年四大指标全面回暖 净利润大增 54.9%
值得注意的是，锦欣生殖 2025 年下半年业绩全面复苏，以 " 取卵周期数 "" 管理收入 "" 经调 EBITDA"" 经净利润 " 四大指标来看，均实现较大增长。
根据财报数据计算，以上述四大指标来看，下半年周期数比上半年增长 3.1%、管理收入增长 3.8%、经调 EBITDA 增长 18.2%、经调净利润更是大增 54.9%。对此，多家机构分析认为，上半年业绩下降主要是海外商誉资产减值所导致，下半年业绩大幅改善说明其基本面良好，深耕行业以及技术驱动验证了良好的长期发展态势。根据其之前发的财报也显示，锦欣生殖 2026 年 1-2 月深圳医院的取卵周期数增长 18%，美国业务更是增长 38%。
财报显示，成都为中心的核心市场，第三代试管周期数在 2025 年也实现了快速增长，周期数完成 1583 例，同比增长 72.8%。成都地区 IVF 孕产一体化显著提升，IVF 产科分娩量翻倍增长；在深圳市场，25 年下半年大湾区 IVF 周期数环比增长 15.8%；同时在昆明地区周期数 25 年下半年环比增长 5.3%；美国业务 2025 年下半年取卵周期数较上半年增长 2.8%。
董阳表示，当前的恢复，不是依赖单一事件，也不是来自于单一院区，而是建立在结构更健康、平台更协调、管理更聚焦、组织更高效的基础之上，对未来保持谨慎乐观。
未来一年：将斥资 3 亿元股票回购、1 亿派息
同日，锦欣生殖发布公告称参考其经调整自由现金流，将通过股息分派及股份回购等方式，启动为期三年的股东回报计划，实现总额相当于相关财政年度 EBITDA 之 50% 至 80% 的股东总回报，其中现金分红比例不低于年度 EBITDA 的 20%。锦欣生殖表示，虽然 2025 年面临行业环境挑战及经营管理困境，但为感谢股东的一贯支持，董事会已决定建议派发末期股息，金额约占本集团 2025 年息税折旧及摊销前利润（"EBITDA"）的 20%。数据显示 2025 财年末期股息总额约为 1 亿人民币，即每股人民币 3.7 分。
此外，公告表示，从 3 月 26 日起的未来 12 个月，还将斥资最高 3 亿人民币进行股票回购。
董阳对此表示：" 随着深圳医院等重点项目的顺利落地，锦欣生殖已跨越了大规模资本开支周期。我们非常重视股东的长期利益，本次推出的三年规划不仅是分红比例的提升，更是基于公司稳健财务表现的一种信心传递。未来，我们将平衡好业务增长与资本效率，通过持续、透明的回报体系，与投资者共享集团高质量发展的果实。"
" 数字化 +AI 医疗 " 双轮驱动 从工具应用到系统级临床赋能
锦欣生殖正在加速数字化、" 人工智能 +" 在辅助生殖行业的落地运营，逐步完成从单点应用到辅助生殖全流程医疗系统级重构的跨越，对于降本增效和提升行业发展水平的作用日益凸显。
2025 年，锦欣生殖旗下锦欣科技自主研发的 IVFormer 引擎正式落地临床，搭建起覆盖辅助生殖全流程的 AI 智能体集群，整合 IVF 知识助手、档案管理、治疗方案定制、胚胎评估、妊娠成功率预测、术后随访指导六大 AI 智能体，实现从患者初诊到妊娠确认的全周期智能化管理。目前该 AI 智能体已出海并在中国旗下某医院运营，累计处理患者咨询和临床辅助诊疗超 1.8 万次，智能运营分析系统年访问量达 33 万余人次。更关键的是，在核心的胚胎筛选环节，基于 time-lapse 动态培养系统开发的 AI 胚胎优选模型，在同等形态学评分的胚胎中，经 AI 辅助筛选的胚胎临床妊娠率有显著提升。
针对男性不育这一临床痛点，锦欣生殖与哈尔滨工业大学联合研发 AI + 微流控稀有精子识别与提取系统（SpermSeek），在真实临床样本中精子检出率达 66.67%，分选准确度高达 95.28%，为无精子症、重度少弱精症患者开辟了全新诊疗路径。
此外，妇幼 AI 数字陪伴系统与 " 小暖 " 机器人，基于辅助生殖与产科知识图谱与双医疗大模型构建，提供 24 小时医疗级在线服务，实现技术赋能与人文关怀的深度结合。
日前，沙利文白皮书预计，锦欣生殖 2025 年在辅助生殖行业落地的 CAPA-IVM、"3F 试管婴儿 " 方案等，进一步提升了辅助生殖的患者体验、降低了试管婴儿医疗难度，将进一步构建未来的技术壁垒，驱动其在行业保持较高的增长态势。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
每日经济新闻
