能源巨头中国神华（601088.SH，01088.HK）千亿重组顺利完成。
3 月 12 日，中国神华发布公告，公司筹划的重大资产重组事项全部完成，标的资产已经完成过户。
此前，中国神华披露，拟以发行股份及支付现金的方式，作价 1335.98 亿元收购国家能源集团旗下电力、煤炭、化工、物流等领域 12 家标的公司股权，并同步配套募资不超过 200 亿元。
二级市场上，就在 3 月 12 日，中国神华的股价创了历史新高，盘中达到 49.80 元 / 股，A 股 +H 股市值达 9680.52 亿元，逼近万亿大关。
3 月 13 日晚，公司披露 2026 年 2 月份主要运营数据，公司煤炭、运输、发电、煤化工业务总体保持了稳定。
煤炭、电力、煤化工，中国神华形成了一体化产业链，且一体化优势持续巩固。近几年，煤炭市场景气度较低，行业企业经营普遍承压，中国神华同样受到影响。即便如此，公司预计全年仍然盈利 500 亿元左右。
中国神华是 A 股市场知名的 " 爱分红 " 公司。Wind 数据显示，2007 年 A 股上市以来，公司已经累计派发现金红利 4804.70 亿元，平均分红率 61.89%。
千亿资产重组七个月完成
超过千亿的重大资产重组，中国神华仅用时七个月就全部完成了。
3 月 12 日晚，中国神华发布公告，公司前期筹划重大资产重组，已经全部完成，标的资产已经完成过户。
始于 2025 年 8 月，中国神华宣布筹划重大资产重组。根据重组预案，中国神华拟通过发行 A 股股份及支付现金的方式，购买国家能源集团持有的国源电力、新疆能源、化工公司、乌海能源、平庄煤业、包头矿业、航运公司、煤炭运销公司、港口公司等 9 家公司 100% 股权，以及神延煤炭 41% 股权、晋神能源 49% 股权，并以支付现金的方式购买国家能源集团全资子公司西部能源持有的内蒙建投 100% 股权。
本次交易涉及的 12 家标的公司全部股东权益评估价值为 1436.75 亿元，结合各标的公司拟交易的权益比例，国家能源集团对化工公司增资 49.27 亿元，最终确定的交易价格为 1335.98 亿元，其中现金支付 935.19 亿元，股份支付 400.8 亿元。
同时，中国神华还拟向不超过 35 名特定对象募集配套资金不超过 200 亿元，全部用于支付本次交易的现金对价和中介机构费用、交易税费等并购整合费用。
此次重组，意在进一步解决中国神华与国家能源集团之间的同业竞争问题，完善中国神华 " 生产—运输（铁路、港口、航运）—转化（发电及煤化工）" 一体化业务布局，巩固其作为国家能源集团煤炭业务唯一整合平台的地位。
中国神华的本次重组，被视作 " 打造央企资产注入的示范标杆 " 的一次动作，高效快捷。
2026 年 1 月 30 日，上海证券交易所受理了中国神华递交的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的申请。2 月 5 日晚，中国神华公告，上交所当日形成审核意见，审核通过本次交易，仅用时 6 天。
当时，中国神华公告称，本次交易尚需中国证监会同意注册后方可实施。
2 月 11 日，中国证监会批复同意了中国神华的上述交易方案。
再过一个月，即 3 月 12 日，中国神华公告，上述重组全部完成。
高达 1335.98 亿元的重大资产重组，加上 200 亿元的配套募资，从官宣筹划到完成，仅用时七个月，创造了 A 股市场纪录。
一体化优势巩固盈利稳定
超千亿重组，除了解决同业竞争问题外，对于中国神华而言，还有不少好处。
作为全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，以及国家能源集团下属煤炭及相关资产整合上市平台，中国神华通过本次交易将进一步整合煤炭开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，大幅提高上市公司核心业务产能与资源储备规模。
截至 2025 年 6 月末，中国神华在中国标准下煤炭保有资源量 415.8 亿吨，煤炭可采储量 174.5 亿吨，控制并运营的发电机组装机容量 47632 兆瓦，以及运营生产能力约 60 万吨 / 年的煤制烯烃项目。
上述交易完成后，中国神华的煤炭保有资源量将提升至 684.9 亿吨，增长率达 64.72%；煤炭可采储量将提升至 345 亿吨，增长率达 97.71%；煤炭产量将提升至 5.12 亿吨，增长率达 56.57%。
本次交易完成后，中国神华的盈利能力也将得到提升。
2023 年至 2025 年前七月，12 家标的公司合计实现的收入分别为 1137.86 亿元、1139.74 亿元、532.7 亿元，对应扣非归母净利润为 66.87 亿元、94.28 亿元、45.93 亿元。
本次交易还对标的资产未来经营业绩进行了约定。
中国神华自身抵御风险能力较强。根据业绩预告，2025 年，公司实现归母净利润为 495 亿元至 545 亿元，与上年法定披露数据相比下降 15.7% 至 7.2%，与经重述的上年数据相比下降 11.3% 至 2.3%。（不包含上述千亿重组标的）
中国神华称，公司生产经营态势保持平稳，一体化运营核心优势持续巩固，能源安全稳定供应得到有力保障。但受行业供需形势变化影响，公司煤炭销售量及平均销售价格下降，导致经营业绩同比下降。
尽管经营业绩下降，但全年盈利仍然达到 500 亿元左右。
此前的 2021 年至 2024 年，中国神华的年度归母净利润均超过 500 亿元。
3 月 13 日晚，中国神华公告，2 月份，公司煤炭、运输、发电、 煤化工业务运营平稳。前两个月也较平稳，其中，发电量、售电量同比均增长 8.4%。
Wind 数据显示，2007 年 A 股上市以来，中国神华累计盈利 7873 亿元左右（含 2025 年第四季度预计数）。
中国神华持续高比例分红。2007 年以来，公司累计派发现金红利 4804.70 亿元（不含 2025 年度分红），平均分红率 61.89%，其中，2020 年至 2024 年，公司分红率均超过 70%。
二级市场上，3 月 12 日，中国神华 A 股、H 股齐涨，均创历史新高。13 日，A 股、H 股均有小幅调整，公司 A 股 +H 股市值仍然达 9509 亿元，向万亿逼近。
