文｜《科创板日报》
昨日（3 月 26 日）晚间，国产 GPU 供应商沐曦股份发布 2025 年年度报告，这是该公司 2025 年 12 月登陆科创板以来的首份年报。
年报显示，沐曦股份 2025 年实现营业收入 16.44 亿元，同比增长 121.26%；归母净利润为 -7.89 亿元，较上年同期收窄 43.97%；经营活动产生的现金流量净额为 12.6 亿元，较上年同期改善 8.88 亿元；全年综合毛利率为 56.51%，同比提升 3.02 个百分点。
沐曦股份收入增长的核心驱动力来自 GPU 产品销量的增长。从产销数据来看，该公司 2025 年训推一体 GPU 板卡（曦云 C 系列为主）销量为 3.3649 万片，同比增长 147.31%；智算推理 GPU 板卡销售量为 4946 片，同比增长 866.02%。截至报告期末，其 GPU 产品累计销量已超过 5.5 万颗。
《科创板日报》记者注意到，本报告期末，沐曦股份存货账面价值大幅提高，达 14.96 亿元，同比增加 92.60%，占流动资产的比例为 11.83%。对此，该公司在年报中表示，主要系基于供应商的生产周期及其他不确定性因素，公司为保障向下游客户按时交付产品，相应增加了存货储备。
存货规模大幅攀升的同时，沐曦股份拟计提的资产减值准备金额亦不容忽视。
沐曦股份披露的关于 2025 年度计提资产减值准备的公告显示，2025 年度公司计提存货跌价损失、固定资产减值损失金额 1.74 亿元。拟计提资产减值准备合计 2.03 亿元，计入 2025 年度损益。
客户端拓展情况方面，截止报告期末，沐曦股份 GPU 产品已部署于 10 余个智算集群，覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心。围绕 "1+6+X" 战略，公司以数字算力底座为核心，已在金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱六大行业实现落地应用，并布局具身智能、低空经济等前沿方向。
除 GPU 产品及配件外，沐曦股份 2025 年 IP、技术服务及其他的营业收入也保持较快增长，为 1333.90 万元，同比增长 59.59%，毛利率达 98.22%。
研发方面，沐曦股份 2025 年研发投入为 10.27 亿元，占全年收入 62.49%，同比增长 14.04%。截至 2025 年 12 月 31 日，该公司拥有境内授权专利及软件著作权共计 401 项，其中发明专利 350 项，拥有 675 人的研发团队，占员工总人数的 73%。
报告期末，沐曦股份共有 5 项在研项目，其中，预计总投资规模约 13.70 亿元的第二代高性能通用 GPU 研发项目已进入试产阶段。预计总投资规模 11 亿元的图形渲染 GPU 研发项目和 20.4 亿元的第三代高性能通用 GPU 研发项目仍处于研发阶段。
从产品迭代情况来看，公开信息显示，2025 年 7 月，曦云 C600 系列在 WAIC 大会发布，已于 2025 年末实现风险量产，预计 2026 年上半年实现量产销售。2026 年 1 月，面向科学智能场景的曦索 X 系列 GPU 推出，首款产品 X206 配备 128GB 显存。公司计划 2026 年进一步推进曦索 X206、曦云 C700 等下一代产品的研发及产业化。
生态建设方面，沐曦股份自主研发的 MXMACA 软件栈已实现对 CUDA 生态的兼容，可支持超过 6000 个 CUDA 应用及 1000 多个模型的原生适配，包括多个大模型的 Day 0 适配。
值得一提的是，自 2025 年 2 月开源社区开放以来，该公司 MXMACA 注册用户保持较快增长，截至 2026 年 3 月 13 日，已超过 30 万人，API 调用次数超过 5591 万次，文件下载量超过 16 万次，并已覆盖超过半数的 C9 高校。公司是国内少数提供核心软件生态开源、版本 SDK 公开下载渠道及英文开发文档的 GPU 企业。
