3 月 25 日，恒大新能源汽车投资控股集团有限公司（以下简称 " 恒大新能源 "）新增一则破产审查案件，申请人为广州农村商业银行股份有限公司华夏支行，标志着这家曾高调布局新能源领域的企业，正式步入破产审查的司法程序。
值得注意的是，此次恒大新能源被申请破产审查，并非恒大系新能源板块首次陷入破产相关困境，其旗下多家核心子公司此前已相继卷入破产清算或重整程序，行业困境持续发酵。
回溯过往，2025 年 4 月，恒大新能源持股 99.6678% 的恒大恒驰新能源汽车 ( 上海 ) 有限公司，被上海市第三中级人民法院指定管理人负责破产清算工作，并于当年 12 月正式进入破产清算程序。据悉，该公司此前已深陷债务纠纷，累计被执行金额超 11 亿元，还存在欠税、股权冻结等多项风险信息。
同年 11 月，恒大新能源汽车 ( 天津 ) 有限公司被天津市滨海新区人民法院受理破产及清算呈请。作为恒大在天津的智能出行产品生产基地，该公司注册资本 41 亿元，于 2022 年 9 月实现量产，但自 2024 年 1 月起已全面暂停生产，其银行账户被司法冻结，账面资金所剩无几，核心生产资质也因未达标被冻结，陷入全面停滞状态。
更早之前，2024 年 8 月，广州市中级人民法院已裁定受理恒大新能源汽车 ( 广东 ) 有限公司重整一案，后续该公司部分股权被广州国资背景企业接盘。据悉，接盘方为广州聚力现代产业发展有限公司，其背后由多家广州国有企业共同持股，此次接盘主要聚焦于盘活该公司旗下位于广州南沙区的核心工业用地资产，而非继续推进造车业务。
公开财务数据显示，恒大系新能源板块长期处于巨额亏损状态，资金链断裂问题突出。2024 年上半年，相关主体营收仅 3838 万元，同比大幅下滑 75.17%，净亏损却高达 202.56 亿元，远超 2023 年同期水平；截至 2023 年底，恒大汽车总负债高达 725.43 亿元，资产负债率飙升至 208%，资不抵债态势明显。此外，恒大汽车股票自 2025 年 4 月起暂停交易，若 2026 年 9 月前无法复牌，将面临摘牌风险，目前其股价仅 0.17 港元，总市值仅 18.43 亿港元，沦为市值最低的汽车企业之一。
业内人士分析，恒大系新能源板块的持续困境，根源在于企业高速扩张过程中盲目跨界、重资产投入与高杠杆运作的叠加，叠加房地产板块债务危机的传导，最终导致现金流断裂、项目停摆、债务集中爆雷。此次恒大新能源被申请破产审查，意味着其新能源板块的风险出清仍未结束，后续该公司究竟走向破产清算还是引入重整投资人盘活，不仅关乎众多供应商、债权人及员工的合法权益，也将成为观察高杠杆房企跨界造车失败样本的重要案例，后续进展仍有待司法程序与市场进一步检验。
