Momenta 秘密递表港交所，准备上市了。按市场的说法，这家公司估值有望突破 1000 亿元人民币，计划 2026 年内挂牌。
感觉这又是一个 " 技术宅 " 逆袭的故事。但仔细一扒，你会发现，剧情没那么简单，这不像是敲钟，更像是抢一张不知道能不能靠岸的船票。
Momenta2016 年成立，腾讯、蔚来资本、戴姆勒、丰田、通用、上汽、博世……投资方一个个都不简单，C 轮融了超 10 亿美元。
到 2026 年 3 月，Momenta 的智驾方案已经装进 170 多款车型，累计上车 70 万台，2025 年第三方城市 NOA 市场里，Momenta 独占 61.06% 的份额。
宝马、奔驰先后官宣与 Momenta 合作，奔驰更是要把高阶智驾用在 9 款车上，涵盖 GLC 和 S 级这种核心车型。
做智驾，说白了就是给汽车装脑子，但装脑子这件事，最费的就是脑子和钱。搞研发要钱，招人才要钱，买激光雷达搞路测要钱。
2025 年三季度，Momenta 净亏两千多万美元，营收才几十万美元，连亏损的零头都不够。
之前融了十几亿美元不假，但架不住太能烧钱，资本的耐心已经被烧得差不多了。以前投资人看你是 " 未来的司机 "，现在看你像个 " 未来的碎钞机 "。
众所周知，车企是 Momenta 的 " 金主爸爸 "，可问题是，这届爸爸不太好伺候。车企都学精了，既要你的技术，又不想多掏钱。
压价、签销量对赌。让你开放源代码，前期投入几百万做方案，车企也不全给，剩下全靠车型销量分成。车卖不动，等于白干。
更扎心的是，很多车企和 Momenta 合作，只是 " 试试水 "，主力车型还是留给自己的自研方案。等于你费了半天劲，帮人家带实习生。
Momenta 最大的对手是谁？不是地平线，不是小马智行，是那个你我都熟悉的 " 不造车 " 的华为。
华为不仅做智驾方案，还做芯片、做鸿蒙系统，打包卖给车企，车企觉得省心又好用，自然愿意选华为，但华为的价格不便宜。
2025 年，华为的市占率已经快冲到 20%，Momenta 的 60% 虽然还领先，但差距在肉眼可见地缩小。
地平线呢？搞 " 芯片 + 算法 "，硬件上占了先手。而比亚迪、小鹏、理想这些原本可能用 Momenta 方案的客户，一个个都开始自研智驾。
别人是自己动手丰衣足食，Momenta 是自己动手发现客户在减少。
Momenta 也意识到光靠算法不行，也想搞 " 软硬一体 "，自己做芯片，还专门成立了芯片子公司。
问题是，以前没做过芯片，技术积累不够，团队磨合要时间，钱也不够烧。业内不少人说，Momenta 做芯片更像是为了上市讲故事。
智驾行业未来只会剩下 2-3 家。Momenta 急着上市，就是想抢最后一张 " 生存船票 "，用募集来的钱撑过烧钱期，继续搞芯片研发。
如今资本市场对智驾公司已经不太买账。2025 年小马智行、文远知行上市首日双双破发，跌幅超 15%，之后股价持续承压。
再说几句
上市不是终点，是新一轮大考的开始。Momenta 能不能通过市场的检验，关键不在敲钟那天，而在之后每一个 " 烧钱的日子 " 里，还能不能活下去。
Momenta 就算成功上市，能不能稳住股价、融到足够的钱，都是未知数。我们只能祝它好运。
点关注，不迷路！
