A 股上市险企首份 2025 年年报出炉，在高基数情况下，中国人寿（601628.SH、02628.HK）业绩继续高增。
3 月 25 日晚间，中国人寿发布 2025 年年报，公司实现营业收入 6156.78 亿元，同比增长 16.48%；归母净利润 1540.78 亿元，同比增长 44.09%，在高基数下实现强劲增长，创历史新高。
年报显示，中国人寿 2025 年总保费 7298.87 亿元，首次突破 7000 亿元大关，以一年 365 天计算，一日保费收入达 20 亿元。期末，中国人寿总资产达 7.59 万亿元、投资资产 7.42 万亿元，均居行业首位。
长江商报记者注意到，在 A 股市场交投活跃的 2025 年，保险资金作为 " 长期资本、耐心资本、战略资本 "，持续加码权益资产。2025 年，中国人寿资产配置优化，权益类占比升至 22.57%，其中股票占比 11.25%，较上年显著提升。
2025 年，中国人寿总投资收益为 3876.94 亿元，同比增长 25.8%；总投资收益率 6.09%，同比提升 59 个基点，达近年最优水平。
总投资收益 3877 亿增长 25.8%
在营收稳步增长的基础上，中国人寿实现了利润的高速释放。
年报显示，2025 年，中国人寿实现营业收入 6156.78 亿元，同比增长 16.48%，营收规模稳步扩张；归母净利润 1540.78 亿元，同比增长 44.09%，增速快于营收，在上年的高基数下实现强劲增长，创历史新高；扣非净利润 1542.78 亿元，同比增幅同样高达 44.02%，略高于归母净利润。
同时，在现金流表现上，中国人寿 2025 年经营活动产生的现金流量净额为 4599.25 亿元，较 2024 年增长 21.42%，现金流入规模持续扩大。充沛的经营性现金流为公司业务拓展、债务偿付及股东回报提供了坚实保障。
需要注意的是，2025 年前三季度，中国人寿的归母净利润为 1678.04 亿元，以此计算，2025 年第四季度，公司的归母净利润亏损 137.26 亿元。华泰证券表示，四季度出现亏损，或是由于该季度投资波动和其他资产减值增加。
值得一提的是，中国人寿表示，在市场波动中，公司把握配置时机，全年实现投资收益的大幅提升，这也成为公司业绩增长的重要驱动力。截至 2025 年末，公司的投资资产达 7.42 万亿元，较 2024 年底增长 12.3%。
2025 年，中国人寿总投资收益 3876.94 亿元，同比增长 25.8%；总投资收益率 6.09%，同比提升 59 个基点，达近年最优水平。资产配置优化，固定收益类占比 70.51%，保持稳健，权益类占比升至 22.57%，其中股票占比 11.25%，较上年显著提升，公开市场权益投资超 1.2 万亿元，新增超 4500 亿元，精准把握市场机遇。中国人寿表示，公司信用资产质量优异，信用债、债权型金融产品 AAA 评级占比均超 99%，风险可控。
根据年报，截至 2025 年末，公司的固定到期日金融资产 52341.79 亿元，较 2024 年末增长 6.57%；权益类金融资产 16763.27 亿元，较 2024 年末增长 32.09%。
盈利能力大幅提升，中国人寿继续大手笔分红。根据分红预案，公司拟派发末期股息每股 0.618 元，合计 174.68 亿元，加上 2025 年中期已经派息的 67.27 亿元，全年合计派息 241.95 亿元，同比增长 31.7%。
银保渠道爆发式增长
2025 年，中国人寿的总保费 7298.87 亿元，首次突破 7000 亿元大关，以一年 365 天计算，一日保费收入达 20 亿元。
年报显示，中国人寿的业务结构持续优化，长期保障属性突出。首年期交保费 1162.05 亿元，稳居行业榜首，十年期及以上占比 44.92%，个险渠道更是超 58%，长期业务根基扎实。
中国人寿的产品结构均衡，寿险、年金险、健康险新单保费占比约 31.75%、32.11%、31.23%，无明显短板。浮动收益型业务转型成效显著，占首年期交保费近 50%，新业务负债刚性成本连续三年下降，资产负债联动更高效。长险有效保单 3.27 亿份，续期保费 4958.08 亿元，占总保费近 68%，业务稳定性与可持续性显著增强。
分渠道来看，中国人寿全渠道协同增长，核心渠道优势巩固。个险渠道总保费 5517.90 亿元，同比增长 4.3%，一年新业务价值 392.99 亿元，同比增长 25.5%，销售人力 58.7 万人，保持行业第一，队伍质态优化、优增人力大增 40%。团险、互联网渠道稳健发展，政策性健康险承办 200 多种大病保险、70 多种长护险项目，普惠与政策性业务行业领先。
值得一提的是，中国人寿的银保渠道在 2025 年实现爆发式增长，总保费 1108.74 亿元，同比增长 45.5%，首年期交保费 264.78 亿元，同比增长 41.0%，合作银行超百家、网点 7.7 万个，人均产能大幅提升 53.7%。
长江商报记者注意到，" 报行合一 " 深化落地规范银保渠道手续费竞争，大幅降低渠道费用率，让银保业务从过去 " 拼费用、冲规模 " 的粗放模式转向 " 拼价值、提效率 " 的高质量发展，中国人寿借此实现保费规模与新业务价值同步跃升。
此外，在银行存款利率持续下行、大额存单供给收缩的背景下，兼具储蓄与保障属性的分红险、增额终身寿险等产品，对居民形成较强吸引力；银保渠道作为银行与险企的交汇点，成为承接这一需求的核心入口。
在风险管控方面，中国人寿连续 30 个季度风险综合评级 A 类，近 8 个季度保持 AAA 最高评级，风控水平行业顶尖。综合偿付能力充足率 174.01%、核心偿付能力充足率 128.77%，持续远超监管要求，资本充足稳定。
