本文来源：时代财经 作者：庞宇 张照
年度成绩单揭晓前夕，美图公司紧急宣布股票停牌。
3 月 26 日上午，美图公司（01357.HK）在港交所发布短暂停牌公告，公司股份于当日上午 9 时起短暂停止买卖。与该公司有关的所有结构性产品亦将同时短暂停止买卖。
随后，美图又刊发一则关于部分网络论坛帖文及短暂停牌事项的澄清公告称：" 公司注意到，近日部分网络论坛帖文提及与公司截至 2025 年 12 月 31 日止年度的年度业绩有关的未公开信息，而这些信息构成公司的内幕消息。"
美图对此澄清，公司于该期间的年度业绩尚需经董事会于 2026 年 3 月 27 日举行的董事会会议上批准。因此美图公司股份短暂停牌，以待于 3 月 27 日刊发年度业绩公告。
据了解，美图早在此前 1 月 16 日就公告称，将于 3 月 27 日举行董事会会议以批准全年业绩，并考虑派发末期股息建议。
综合多方信息看，这是一场由疑似业绩数据提前泄露引发的停牌风波。
一般而言，年度业绩相关数据属于典型的股价敏感资料。3 月 26 日，有业内人士向时代财经表示，根据港交所相关规则，上市公司未公开的年度业绩相关信息，如其内容具体且一旦公开相当可能对股价产生重大影响，可能构成 " 内幕消息 "。在董事会正式审议批准并向全市场披露前，相关信息通常应严格保密；如保密已失效或市场出现泄露，公司应尽快作出公告。
时代财经注意到，在停牌消息引发市场关注时，社交平台上就流传着多张疑似涉及美图 2025 年度业绩信息的截图。
根据流传的视频内容截图，美图官方抖音账号曾发布一则视频，画面中出现了公司 2025 年总收入、经调整归母净利润、全球 MAU 及全球付费订阅用户数等经营指标。
不过，3 月 26 日午间，时代财经查询美图官方抖音账号，未发现该则视频。截至发稿，美图方面尚未就上述网传截图的真实性、完整性及具体来源作出公开回应。
事实上，本次停牌前，美图已于 2 月 8 日披露过一则业绩预盈公告。根据公司评估，按非国际财务报告准则，截至 2025 年 12 月 31 日止年度，经调整归属母公司权益持有人净利润较上年同期可能实现 60% 至 66% 的同比增长。这与上述流传财务指标基本一致。
美图表示，盈利能力的提升受益于主营业务影像与设计产品收入快速增长，该增长主要来自全球付费订阅用户数的快速增加。
高速增长背后，这家拥有国民修图软件美图秀秀的互联网公司，近些年依靠 AI 实现逆袭。
目前，美图收入主要来自影像与设计产品、美业解决方案和广告等。2024 年，该公司全年总营收 33.41 亿元、经调整归属母公司权益持有人净利润 58.62 亿元，同比分别增长 23.9%、59.2%，其中，公司支柱产品 " 影像与设计产品 " 营收同比大增 57.1% 至 20.86 亿元。
2025 年上半年，公司上半年营业收入为 18.21 亿元，同比增长 12.3%；经调整归母净利润为 4.67 亿元，同比增加 71.3%，影像与设计产品业务营收达 13.51 亿元，同比增 45.2%。
押注 AI 是美图 " 重生 " 的关键。
就在几年前，公司因战略出现问题业绩一度陷入谷底，连续亏损。近年来，公司逐步淡化依赖流量和广告的传统路径，转而聚焦以订阅制为主要变现方式，将 AI 能力嵌入美图秀秀、美颜相机、Wink、美图设计室等产品中。
去年 5 月，美图还获得阿里的投资，后者通过可转债形式向美图投资 2.5 亿美元。美图创始人吴欣鸿在去年 10 月表示，" 全球影像赛道拥有巨大机会 "。大量中小商家、内容创作者和个人用户，在制作和更新视觉内容时，都面临着很高的人力成本；而这些细分场景，恰恰能通过 AI 工具来高效解决。
不过吴欣鸿仍提醒美图团队，既要与大厂竞争，也要和创业团队赛跑。全球涌现出大量 AI 创业团队，小团队也能做出千万美元的 ARR（年度经常性收入），这意味着竞争加剧。
乘着 AI 的东风，2025 年以来，美图的股价一路攀升，从 2025 年初的不到 3 港元每股，一度涨至 2025 年 8 月的最高 12.5 港元 / 股，股价累计涨幅超 300%，市值突破 500 亿港元。不过之后股价有所滑落，截至 3 月 25 日收盘该股股价为 4.73 港元 / 股，较此前的最高点跌幅超 60%、市值同样腰斩。
