" 四季度广告收入同比增 27%，AI 等成为新内容特色 "
作者：苏打
编辑：tuya
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
公司情报专家《财经涂鸦》获悉，3 月 5 日，哔哩哔哩（BILI.US，09626.HK，以下简称 B 站）公布截至 2025 年 12 月 31 日第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，伴随着高毛利业务的增长和运营效率的提升，B 站第四季度总营收达 83.2 亿元（人民币，下同），同比增长 8%，净利润 5.1 亿元，同比大幅提升 478%；调整后净利润达 8.8 亿元，同比增长 94%；毛利润同比增长 11%，连续 14 季度环比提升至 37%。
全年总营收达 303.5 亿元，同比增长 13%；调整后净利润 25.9 亿，实现全年盈利，并实现了 71 亿元正向运营现金流。
2025 年，B 站活跃用户数连续四个季度同比提速增长。四季度日均活跃用户达 1.13 亿，同比增长 10%；月均活跃用户达 3.66 亿，同比增长 8%；日均使用时长也提升至 107 分钟，同比增长 8 分钟。
"2025 年，我们首次实现了全年盈利，是 B 站有着里程碑意义的一年 "。B 站董事长兼首席执行官陈睿表示，从创立至今，B 站坚持为用户打造一个繁荣的社区，让它成为优质创作者最好的舞台。" 这也证明了一件事，能够源源不断地产生优质内容和优质创作者的平台，将穿越周期，带来持续的增长和商业价值 "。
截至 3 月 5 日港股收盘，B 站港股报收 210.6 港元，TTM 市盈率 103.55，总市值 873.4 亿港元。
截至 2025 年底，公司已累计完成约 1.3 亿美金股票回购，持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为 241.5 亿元人民币。
四季度广告收入增速最高，百万级客户留存率近 90%
四季度，平台月均付费用户数 3566 万，同比增长 21% 再创新高。增值服务、广告、游戏和 IP 衍生品及其他业务分别贡献了收入的 39%、37%、18% 和 6%，收入结构健康多元。
其中，广告收入为 30.4 亿元，同比增长 27%，连续 12 个季度保持同比高速增长。收入贡献前五的行业分别是游戏、数码家电、网服、电商和汽车。与此同时，AI 广告收入增长显著，同比高速增长 180%，家装行业广告收入同比增长近 80%。
全年来看，广告收入为 100.6 亿元，同比增长 23%。
2025 年，B 站广告主数量持续增长，百万级客户留存率接近 90%。在 " 大开环 " 策略的支持下，B 站持续提升产品效率，通过 AI 降低投放门槛，使高价值年轻用户的消费潜力不断释放。25 年双 11，B 站全行业平均新客率达 55%，千元以上商品 GMV 同比增长 63%。
其他业务方面，四季度，游戏业务收入达 15.4 亿元，全年收入为 63.9 亿元，同比增长 14%。2025 年，B 站坚持游戏长线运营策略，《FGO》、《碧蓝航线》等游戏收入保持稳健增长。《三国：谋定天下》连续 9 个赛季在更新后稳居 iOS 排行榜前五。自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超过 300 万，登顶 2025 年国产游戏销量排行榜。
增值业务四季度收入达 32.6 亿元，同比增长 6%，全年收入达 119.3 亿元，同比增长 8%。2025 年，直播业务稳健增长，毛利率稳步提升。截至四季度末，大会员人数达 2,535 万人，同比增长 12%，其中约 80% 为年度订阅或自动续费用户。
AI 等成新内容特色，视频播客势头良好
第四季度，全站用户总时长同比增长 19%，5 分钟以上视频播放时长同比增长 20%。旺盛的需求推动优质创作者持续涌现和成长，四季度，千粉以上的 UP 主数量同比增长 30%。
与此同时，UP 主收入也在不断提升。2025 年全年，近 300 万创作者在 B 站通过广告、直播、充电等各种方式获得收入，人均收入同比增长 21%，全年有超 1000 万人为 UP 主充电观看付费内容。
传统优势品类于四季度继续保持快速增长。其中，二次元内容播放时长同比增长 12%，游戏品类内容播放时长同比增长 24%。2025 年，有超 30 家海内外厂商，40 多款游戏选择在 B 站独家首发内容。
AI 等成为新的内容特色，每月 B 站消费 AI 内容的用户超 1.2 亿。四季度，AI 内容播放时长同比增长 53%。用户在 B 站追更 AI 技术趋势、评测模型性能、探讨应用场景，并与一线从业人员互动交流。
去年 7 月，B 站在全网率先推出了 " 视频播客 " 品类。目前，视频播客用户数突破 6700 万，累计播放时长超 80 亿分钟，诞生了一批如《鲁豫慢谈》、《于谦：多新鲜呐》、《罗永浩的十字路口》等头部栏目。
2025 年，有超过 2.2 亿用户在 B 站观看生活方式和消费类内容。四季度，汽车内容播放时长持续增长，其中技术解读内容的播放时长同比增长 68%。同时，亲子类内容时长同比增长 22%，户外潮流内容时长同比增长 20%，体现出了 B 站年轻用户生活方式趋势的变化。
同时，B 站也在持续自制和引入精品内容。本季度，国创保持高速增长，播放时长同比增长 56%。" 最美的夜 " 跨年晚会，直播期间在线人数再创新高。今年春节，B 站再次与总台春晚达成合作，直播期间用户共发送了 1.33 亿条弹幕，当天日活同比去年除夕增长 16%。由 B 站首次推出的 " 大年初一联欢会 "，直播人气峰值接近 9000 万，收获全网正向口碑。
另据财报，截至四季度末，B 站正式会员数为 2.84 亿，第 12 个月留存率稳定在 80%。
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