如果你是个 80 后、90 后，小时候大概率被爸妈放在二八大杠的前横梁上送过学。那时候的中国，是全世界公认的 " 自行车王国 "，大街小巷一到上下班高峰，乌泱泱的自行车能把整条路铺满。
但后来汽车多了，地铁通了，自行车慢慢退出了主流视野。
直到几天前，一家总部在荷兰、研发在深圳南山的公司，向港交所递交了招股书。它叫 TENWAYS，卖的是均价过万的电助力自行车，客户全是欧洲人，投资人里有高瓴、腾讯、阿里巴巴、路威凯腾。
为什么一个中国人创办的品牌，能把这么贵的自行车卖到欧洲，还让当地人排队买单？
为什么这些顶级投资方，会同时押注一个成立才五年的出海公司？
以及，最重要的问题——当 " 自行车王国 " 的记忆在中国逐渐褪色，这个曾经的符号，又凭什么在欧洲重新发光？
我们从三个角度，拆解一下 TENWAYS 的故事。
01
85 后 " 厂二代 "，凭什么反向输出欧洲？
TENWAYS 的创始人叫梁霄凌，1985 年出生，身上有两个看似矛盾的标签：电子科学与技术专业的工科男，以及传统自行车家族的 " 创二代 "。
他的叔父梁建雄是千里达集团的掌门人。千里达是中国自行车制造业的老兵，从生产山地车货架起家，到推出自有品牌 TRINX，深耕海外多年，被誉为 " 山地车国货之光 "。梁霄凌在千里达的几年，让他对自行车的 " 制造 " 和 " 贸易 " 了如指掌。
但他看到了一个更深层的断层。
在欧洲，自行车不仅是运动工具，更是日常通勤的核心。然而市面上的产品，要么是百年品牌但智能化程度低、体验陈旧；要么是高端发烧品牌，价格令人咋舌。而在中国，成熟的供应链和新能源产业积累，已经能造出既智能又具性价比的产品。
国内推广 E-bike 困难重重。2021 年 5 月，36 岁的梁霄凌在深圳南山创立了深圳市十方运动科技有限公司。他没有选择在国内卷，而是直接把目光投向全球最大的电助力自行车市场——欧洲。
他的打法很明确：用深圳的研发效率，结合欧洲的设计审美，加上智能化的体验，造一辆 " 刚刚好 " 的通勤工具。
高瓴腾讯阿里抢着投，它到底有什么魔力？
翻看 TENWAYS 的股东名单，堪称豪华：高瓴持股 21.17%，是最大外部股东；腾讯持股 7.1%；路威凯腾持股 6.47%；阿里巴巴持股 2.96%；立讯精密也在列。
顶级机构愿意砸钱，说明它的商业模式足够有说服力。
先看财务数据：2023 年营收 4800 万欧元，2024 年增长至 6060 万欧元，同比增长 26.2%；2025 年前三季度，收入已达 5420 万欧元，并成功实现扭亏为盈，经调整净利润 124 万欧元。毛利率从 2023 年的 25.8% 一路提升至 2025 年前三季度的 31.8%。
卖得怎么样，销量数据最诚实。招股书显示，2023 年 TENWAYS 卖出 38,876 辆电助力自行车，2024 年增长到 47,561 辆，同比增长 22.3%；2025 年前三季度，销量已达 43,694 辆，接近 2023 年全年水平。其中，城市通勤车型是绝对主力，贡献了超过七成的销量。"
这种 " 人车合一 " 的丝滑体验，得到了专业媒体的印证。英国房车杂志《Practical Motorhome》的评测员 Peter Baber 住在多山的奔宁山脉。他试驾 CGO600 Plus 后写道：" 整体体验很惊喜，在最高动力模式下，以前骑普通车很难爬的坡变得轻松。很多人甚至没意识到这是辆电助力车，因为电池和车架融合得太好了。" 这段评价精准地概括了 TENWAYS 的设计哲学——让科技隐于无形，只留下纯粹的骑行乐趣。当然，他也没忘了吐槽一句：金属挡泥板在颠簸路面有点异响。这种不完美的真实感，反而让赞美更有分量。（来源：Practical Motorhome 官网，2025 年 12 月 15 日）
它的设计语言是极简的、现代的，甚至拿下了红点奖和德国设计奖。但在价格上，它锚定在 1799 欧元至 4999 欧元（约合人民币 14500-40000 元）的主力消费区间。这意味着，用户用一台中档 E-bike 的价格，能买到接近高端品牌的科技体验。
这背后，是 " 深圳研发 + 全球供应链 " 的效率红利。生产主要采用轻资产的 OEM 模式，依托中国成熟的供应链控制成本，同时又在葡萄牙设立合资工厂，推进本地化制造以规避地缘政治风险和贴近市场。这种 " 越顶 " 的全球化布局，已经超出了传统贸易商的范畴。
但你得承认，欧洲市场不缺玩家。
拿国内消费者更熟悉的小牛电动（NIU）来说，它也是出海的老兵了。2025 年米兰车展上，小牛发布了面向欧洲的 2026 款全新产品线，从城市踏板到越野电摩，阵仗不小。其中旗舰级的 NQiX 1000，峰值功率 15.5kW，极速 125km/h，配三块 72V 可拆卸电池，续航能破 100 公里。听起来很猛，但价格也够猛——意大利市场起售价 6499 欧元，折合人民币五万多。
相比之下，TENWAYS 最贵的货运车型也才 4999 欧元，主力通勤款在 1799-2399 欧元之间。它不是去和小牛拼性能参数的——你要 125 的极速，它给的是 25 公里 / 小时刚刚好的通勤速度；你要三块电池，它给你一块藏在车架里、根本看不出来的电池。
这是两种完全不同的逻辑。
小牛在欧洲卖的，更像是 " 高性能电动摩托车 "，有速度、有扭矩、有越野能力，瞄准的是玩车的年轻人。TENWAYS 做的，是 " 看起来不像电动车的电动车 "，通勤、买菜、接孩子，精准切入的是日常出行的主流人群。
当然，市场够大，容得下两种逻辑。弗若斯特沙利文的数据显示，2024 年欧洲前五大电助力自行车品牌加起来也只占了 33.9% 的市场份额，剩下 66% 还在各路玩家手里。这个市场的分散程度，意味着还有足够多的空间让新品牌往上走。
值得留意的是，TENWAYS 选择的这条赛道本身就在快速膨胀。根据招股书引用的弗若斯特沙利文数据，全球电助力自行车市场规模已从 2020 年的约 119 亿欧元增长至 2024 年的 179 亿欧元，年复合增长率达到 10.7%。预计到 2029 年，这一数字将攀升至 260 亿欧元，2024 年至 2029 年的复合年增长率仍有 7.8%。而作为全球最大市场的欧洲，2024 年销售额约为 150 亿欧元，到 2029 年预计将达到 212 亿欧元，复合年增长率 7.2%。
单看德国—— TENWAYS 仅次于比荷卢的第二大市场—— 2024 年 e-bike 销售额接近 54 亿欧元，占整个欧洲 120 亿欧元总营收的近一半。咨询公司 EY 的数据显示，虽然 2024 年德国 e-bike 销量小幅下滑 2% 至 200 万辆，但平均售价仍维持在 2650 欧元的高位。更重要的是，德国 e-bike 在自行车总销售额中的占比已达到 86% ——每卖出 10 辆自行车，就有超过 8 辆是电动的。
03
1400 家门店，卖的到底是车还是服务？
很多中国企业出海，往往止步于 " 贸易 "：把货发出去，卖给代理商，就算完成任务。但 TENWAYS 的做法完全不同。
打开招股书，你会发现一个惊人的数据：截至 2025 年 9 月 30 日，TENWAYS 的产品已在 29 个欧洲国家的 1400 多家线下零售店销售。在电商如此发达的今天，为什么还要死磕线下？
因为 E-bike 是一个重体验、重服务的品类。消费者需要试骑，需要感受车架的几何是否适合自己，更需要后续的维修和保养。没有线下网络，品牌就无法真正进入欧洲人的主流生活。
一位住在北美太平洋西北地区的用户，用最硬核的方式验证了这一点。在 14 个月的时间里，他骑着自己的 CGO600 Pro 完成了 11,386 公里——相当于从北京到广州一个来回。他记录了 546 次骑行，其中 68 天是在雨中完成的。零下 2 度的寒冬到 29 度的盛夏，这辆车一天都没歇过。
另一个让他上瘾的点是单速。在走走停停的狭窄街道上，他再也不用想 " 我现在该挂几档 "，也不用在路口疯狂变速。只要站起来踩三下，车就到 30 公里 / 小时了。" 这让我能 100% 专注观察周围的车流，更放松，更安全，也更不累。"
他的结论简单直接：" 在我有限的认知里，CGO600 Pro 是无可争议的最佳城市通勤车——价格、性能、骑行体验、低维护，全都占了。"
有意思的是，当品牌的产品足够懂用户时，用户也开始自发地为品牌发声。
在 Cision Media Share of Voice 的数据中，截至 2025 年 9 月 30 日，TENWAYS 的社交媒体提及量在欧洲电助力自行车品牌中排名第二。
04
IPO 临门一脚，还有几道坎？
首先是亏损。虽然经调整利润已转正，但账面净亏损仍在扩大。2024 年净亏损 3446.7 万欧元，2025 年前三季度净亏损 3000.3 万欧元。亏损主要源于战略扩张：销售费用长期维持在收入的 20% 左右，研发投入 2024 年同比增长 41.7%，再加上葡萄牙工厂建设，都在短期内拉高了成本。
其次是市场集中度。2025 年前三季度，97.7% 的收入来自欧洲，其中比荷卢地区贡献了超过一半。高度依赖单一市场，意味着地缘政治、贸易政策、汇率波动等外部因素将对业绩产生直接影响。
最后是竞争。弗若斯特沙利文数据显示，欧洲 E-bike 市场仍相对分散，前五大公司占据约 33.9% 的份额。TENWAYS 要想更进一步，必须直面那些拥有更长运营历史、更高品牌认知度的欧洲老牌企业。
TENWAYS 的故事，本质上不是一辆自行车的出海史，而是一个关于 " 错位竞争 " 和 " 长期主义 " 的故事。
它没有选择在巨头最强势的高端市场硬碰硬，也没有选择在低端市场沉沦；它巧妙地利用中国的供应链优势，结合欧洲的文化审美，在一个看似传统的行业里，做出了一个具有科技感的时尚品牌。
正如那句评价：赚钱是一回事，更为深远的意义在于，它重新定义了 Made in China ——不再是世界工厂的延伸，而是植根于全球市场的品牌塑造者。
于梁霄凌和 TENWAYS 而言，递交上市申请只是新故事的开始。在欧洲这个成熟且挑剔的市场站稳脚跟后，它能否将这套方法论复制到更多地区？在资本的助力下，它又将如何重塑全球 E-bike 的竞争格局？
那一辆辆行驶在阿姆斯特丹运河边、伦敦通勤路上的 TENWAYS，或许就是答案的一部分。
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